a:

Poměr Sharpe a alpha se používají k měření historických výnosů z historického rizika pro podílový fond. Mnoho investorů používá poměr Sharpe k potvrzení nebo odmítnutí legitimity alfa čísla. Jiní neberou ohled na užitečnost alfa při posuzování dopadu poplatků fondu a spoléhají se na Sharpeův poměr pro lepší hodnocení manažerských dovedností.

Alfa funguje pouze za správných okolností. Všechny alfa výkony jsou měřeny v porovnání s beta, který je obvykle vypočítáván pomocí různých měřítek pro akcie a dluhopisy; to dělá srovnání různých druhů fondů komplikované. Navíc beta je legitimní pouze tehdy, když je R-squared dostatečně vysoká (přes 75). Nedostatečná beta vede k nedostatečné alfa.

Sharpeův poměr vychází ze směrodatné odchylky spíše než beta. Neexistuje žádný beta nebo R-čtvercový vliv na legitimitu Sharpeho poměru. Standardní odchylka se vypočítá stejným způsobem pro každý typ fondu, což usnadňuje porovnání mezi různými typy fondů (akcie, obligace nebo smíšené). To je důvod, proč mnozí považují Sharpeův poměr za vynikající měřítko výkonu.

Legitimní alfa může být kontrastována s Sharpeovým poměrem pro odhad vlivu různých druhů rizika. Alpha zobrazuje výnosy fondu vůči tržním výnosům, zatímco ukazatel Sharpe vykazuje návratnost fondu vůči výnosům bezrizikové investice (90denní pokladniční účet). Pokud se tyto dvě metriky liší smysluplným způsobem, může to být ukazatel, že systematické rizika jsou relativně více vlivné. To je však nezbytně domněnka; neexistuje žádný čistý způsob interpretace rozdílů.

Oba metriky trpí omezeními moderní teorie portfolia (MPT). Začleněním historického rizika převezmou všechny metriky MPT určitý stupeň normality a konzistence v budoucích výnosů a rizicích. To je vážný a často kritizovaný předpoklad. Jak uvádí každý prospekt o investičním fondu, minulá výkonnost není ukazatelem budoucího úspěchu.