a:

Alpha a poměr Treynor jsou dva technické ukazatele používané v oblasti řízení rizik k posouzení efektivnosti investiční strategie. Jelikož obě porovnávají riziko a výkonnost portfolia s rizikem na širším trhu, dvě metriky se často používají v tandemu.

Alpha měří skutečný výnos portfolia ve srovnání s očekávaným výnosem. Očekávaná návratnost vychází z výnosu generovaného širším trhem a z portfolia beta, nebo očekávaného rizika vůči trhu. Alpha je vypočítána odečtením výnosu vztahujícího se k riziku, vynásobeného portfoliem beta, z rizikového výnosu portfolia.

Předpokládejme například, že portfolio vytváří 15% návratnost, z čehož 3% je způsobeno bezrizikovými investicemi. Portfolio beta je 1,7, což znamená výrazně volatilnější než širší trh. Pokud trh generuje výnos 10%, alfa pro toto portfolio je 15 - 3 - (1,7 * (10 - 3)) nebo 0. 1. Portfolio funguje mírně lépe než na trhu. Nicméně méně volatilní portfolio s beta verzí 0,8, ale stejné výnosy má alfa 6,4%. Portfolio s nízkým beta a vysokým alfa indikuje chytré řízení, protože investice jsou nízké a vysoce lukrativní.

Další metodou pro hodnocení návratnosti investic vůči trhu je poměr Treynor. Tento poměr, který vyvinul Jack L. Treynor, měří výši výnosu portfolia na jednotku rizika měřenou beta. Poměr Treynor se vypočítá tak, že se odečtou veškeré návratnosti investic bez rizika z celkového výnosu portfolia a rozdělení podle portfolia beta. Pokud má portfólio beta hodnotu 1,4 a vytváří výnosy ve výši 9%, z čehož 1% pochází z bezrizikových investic, je poměr Treynor (9 - 1) / 1. 4 nebo 5. 71. Čím nižší je beta portfolio, tím vyšší je poměr Treynor.

Obě tyto metriky nabízejí důležitý pohled na efektivitu investiční strategie. Pokud portfólio neprodukuje lépe než trh, což svědčí o poměru alfa nebo Treynor, je to ukazatel kvality investic a investičního manažera.