a:

Úrokové sazby jsou nepřímo ovlivněny operacemi na volném trhu (OMO). OMO jsou nástrojem měnové politiky umožňující centrální bance ovládat peněžní zásobování v ekonomice. V rámci kontraktační politiky centrální banka prodává cenné papíry na otevřeném trhu, což snižuje množství peněz v oběhu. Rozšíření měnové politiky znamená nákup cenných papírů a zvýšení peněžní zásoby. Změny v nabídce peněz ovlivňují sazby, za které si banky vzájemně vypůjčují rezervy kvůli právu nabídky a poptávky.

Úroková sazba federálních fondů je úroková sazba, na kterou si banky navzájem vyplácejí rezervy, aby splnila povinné minimální rezervy. Jedná se o úrokovou sazbu, kterou Fed provádí při vedení OMO. Krátkodobé úrokové sazby nabízené bankami jsou založeny na sazbě federálních fondů, takže Fed může nepřímo ovlivňovat úrokové sazby, kterým čelí spotřebitelé a podniky prodejem a pořízením cenných papírů.

V roce 1979 začal Fed používat OMO jako nástroj pod vedením předsedy Paula Volcera. K boji proti inflaci začala Fed prodávat cenné papíry ve snaze snížit peněžní zásobu. Množství rezerv se tak snížilo, aby se zvýšila sazba federálních fondů až na 20%. 1981 a 1982 zaznamenaly některé z nejvyšších úrokových sazeb v moderních dějinách, přičemž průměrné 30leté sazby hypoték stoupaly nad 18%. Na druhou stranu Fed koupil více než 1 bilion dolarů cenných papírů v reakci na recesi v roce 2008. Tato expanzivní politika, nazývaná kvantitativní uvolňování, zvýšila nabídku peněz a snížila úrokové sazby. Nízké úrokové sazby pomohly stimulovat investice podniků a poptávku po bydlení.