V roce 2008 se Warren Buffett vsadil s ochranou fondů Protégé Partners že S & P500 porazí skupinu manažerů hedgeových fondů vybraných společností Protégé. Sázka byla oficiálně zahájena 1. ledna 2008 a trvá deset let a končí 31. prosince 2017. Výkon se měří vyrovnáním poplatků, nákladů a výdajů, které vstupují do provozu hedgeových fondů. Buffett učinil sázku, aby prokázal své tvrzení, že hedgeové fondy jsou nedostatečné díky skutečnosti, že "náklady vznikají, když se do rovnice aktivního investora přidávají velké roční poplatky, velké výkonnostní poplatky a aktivní obchodní náklady. "
Zdá se, že má pravdu. Na výročním zasedání akcionářů Berkshire Hathaway v květnu 2013 v Omaha v Nebrasce podrobně uvedl, že S & P 500 porazil koš pro hedgeové fondy společnosti Protégé. Standardní poplatky za správu účtované hedgeovými fondy, včetně společného ročního poplatku za správu ve výši 2% a až 20% zisku nad určitou mírou překážek, jsou určitě na vině. Ale jsou to i další náklady. Mnohé, včetně právních a účetních poplatků, jsou rozumné a běžné náklady na vedení fondu. Ale exotičtější výdaje, které mohou být stejně směšné jako poplatky za vysoké řízení, jsou mnohem kontroverznější. Mohou to být také těžší pro investory na místě.
Přijatelné poplatky za hedžové fondy a více přiměřené výdaje
Jak bylo uvedeno výše, poplatky za hedžové poplatky účtují poplatky za správu, pokud je správce zajišťovacích fondů obecně známý jako generální partner zaplacen za vedení fondu pro podkladové investory nebo omezené partnery .

Přijatelná úroveň poplatku za správu hedgeového fondu může být stejně jako věda. V zásadě by měl manažer s prokázanou zkušeností s vysokými výnosy pro podkladové investory, kteří mají vysokou absolutní úroveň a výrazně nad stanovenou referenční úrovní, být schopni účtovat vyšší poplatek a snížit výše zisku. Zajišťovací hedžové fondy jsou postaveny tak, aby překonaly index širokým rozpětím, a ti, kteří tak činí, jsou obecně schopni účtovat 2% poplatek za správu (2% aktiv hedgeového fondu) a poplatek za výkonnost až 20% ročních zisků. Ti, kteří mají méně schopností získat vyšší výnosy nad předem definovaným bogey, nebudou moci účtovat tolik peněz.
Pokud jde o předání příslušných výdajů, měly by se použít zásady zdravého rozumu. Zvláště pomáhá správce vykonávat svou funkci a je to rozumné? Ostatní poplatky, které jsou nezbytné k provozování fondu, včetně poplatků za účtování a těch, které směřují k dodržování předpisů, jsou rovněž přijatelné za předpokladu, že jsou znovu rozumné av průměru v průmyslu.Níže je průmyslový průzkum, který rozděluje běžné kategorie výdajů podle velikosti manažera.
Manažer je také schopen předat přiměřené náklady a další náklady, které jsou potřebné k provozování hedgeového fondu. Vzhledem k tomu, že neexistují žádná tvrdá a rychlá pravidla nebo průmyslové standardy pro přidělování nákladů, mají manažeři velmi odlišné názory, na kterých by se výdaje neměly a neměly předávat investorům a mnoho z nich nechá hádat, kde se má čerpat.

Co je exotickým výdajem?
Převážná většina zajišťovacích fondů zůstává v rámci linek a účtuje poplatky a výdaje v souladu s průmyslem. Řada investorů a odborníků z oboru, včetně společnosti Buffett, tvrdí, že účtování poplatku za správu ve výši 2% a 20% zisků jsou samy o sobě přehnané, což by je považovalo za exotické poplatky. Stejně jako ostatní, kteří jsou vysoce kritičtí vůči organizaci hedžových fondů, je přesvědčen, že poplatky za vysoké řízení činí téměř nemožné, aby investoři získali přiměřené výnosy nad trhem. Skutečnost, že Buffett získává stávající sázku proti průmyslu, slouží jako příklad.
Pokud jde o opravdu exotické výdaje, jisté hedgeové fondy překračují hranice a dělají průmyslu velkou zášť. Hedžové fondy jsou známy jako hostitelé bohatých akcí, které zapůsobí na současné investory a přitahují nové. Mnoho významných akcí představuje slavné skupiny a hudebníky, avšak účtování stávajících investorů za události hedgeových fondů by se rozhodně mohlo považovat za zbytečné a dokonce i neetické.
Kromě zábavy mohou specifické exotické výdaje, které může zajišťovací fond účtovat, zahrnovat cestovní, zábavní a poradenské služby, z nichž poslední může pomoci získat nové investory. Vzájemné fondy jsou schopny účtovat stávajícím investorům 12b-1 poplatky za schopnost obchodovat potenciálním investorům. V mnoha případech by tyto poplatky měly být považovány za exotické, stejně jako marketingové náklady zajišťovacích fondů, které jsou vedeny prostřednictvím svých fondů jako platné výdaje.
Článek v Business Weeku vysvětluje exotické poplatky, které hedžové fondy účtují před finanční krizí. Za poplatky se odhaduje, že "dodatky", které účtované hedgeové fondy zahrnují bonusy obchodníkům, výdaje na technologii a "jiné" kategorie, které společně činily téměř 2% spravovaných aktiv. Přidána ke standardním ročním poplatkům za správu vypočítala roční vklad ve výši 3 5% aktiv. Bylo to téměř dvojnásobek ročního poplatku, který účtují podílové fondy. Zajišťovací fondy, které investují do jiných hedgeových fondů, měly ty nejnebezpečnější výdaje, jelikož přinesly mnoho vrstev rozdílných poplatků za vedení hedgeových fondů a pobídky, stejně jako provozní náklady. Článek odhaduje celkové náklady investorům ve výši 3% ročně, stejně jako prodejní poplatky, které opět půjdou na makléře za pomoc při prodeji peněz.
Spodní hranice
Průmyslové předpisy stanoví, že zajišťovací fondy musí účtovat náklady a poplatky, které jsou vůči investorům spravedlivé. Postoj regulátorů spočívá v tom, že generální partneři slouží jako fiduciáři, což z definice znamená, že musí spravovat fond v nejlepším zájmu partnerů a investorů.Cokoliv, co není spravedlivý konflikt s touto fiduciární odpovědností, byť spravedlivé, je určitě otevřené interpretaci a velmi subjektivní záležitosti.
Na konci dne neexistují žádné konkrétní předpisy, které by jasně vysvětlovaly, co se kvalifikuje jako spravedlivý náklad a liší se od exotického. Každý investor by měl mít zajišťovací fond na fiduciární standard a požádat o historické údaje o výdajích fondu. Stejně jako u většiny věcí souvisejících s investováním by investoři měli mít přístup ke zdravému rozumu a dělat si domácí úkoly. Nejdůležitější je požádat generálních partnerů hedgeových fondů o podrobnosti o poplatcích a výdajích a požádat je, aby objasnili vše, co vypadá podezřelé nebo exotické.