Je těžké číst obchodní zprávy, aniž by se objevily zprávy o platu, bonusu a akciových balíčcích, které byly uděleny vedoucím pracovníkům veřejně obchodovaných společností. Snadné pochopení čísel, aby bylo možné posoudit, jak společnosti platit špičku z mosazi, není vždy snadné. Investoři musí zajistit, aby výkonná kompenzace fungovala ve své prospěch.

Zde je několik pokynů pro kontrolu kompenzačního programu společnosti.

Rizika a odměna

Společnosti se alespoň v zásadě pokoušejí využít smluv o náhradě za účelem sjednocení činností vedoucích pracovníků s úspěchem společnosti. Myšlenka spočívá v tom, že výkon generálního ředitele poskytuje organizaci hodnotu. "Pay for performance" je mantra, kterou většina společností používá, když se snaží vysvětlit své plány odměňování.

Zatímco každý může podporovat myšlenku placení za výkon, znamená to, že generální ředitelé přebírají riziko. Úspěchy generálních ředitelů by měly růst a klesat s bohatstvím firem. Když se podíváte na program společnosti na odškodnění, zjistěte, kolik vedoucích zaměstnanců má při doručení zboží pro investory. Podívejme se na to, jak různé formy kompenzace ohrožují odměnu generálního ředitele, pokud je výkonnost špatná. (Viz také: Hodnocení výkonné kompenzace .)

Hotovostní / základní platy

V současné době obdrží generální ředitelé často základní platy přes 1 milion dolarů. Jinými slovy, generální ředitel obdrží úžasnou odměnu, když se podnik dobře daří. Ale oni stále dostávají odměnu, když společnost dělá špatně. Samotné základní platy nabízejí jen malou pobídku pro vedoucí pracovníky, aby pracovali lépe a činili inteligentní rozhodnutí.

Bonusy

Buďte opatrní ohledně bonusů. V mnoha případech je každoroční odměna nic víc než základní plat v přestrojení. Generální ředitel s platu ve výši 1 milionu dolarů může rovněž získat bonus ve výši 700 000 USD. Pokud se některý z těchto bonusů, například $ 500, 000, nelíbí s výkonem, pak mzda generálního ředitele je opravdu $ 1. 5 milionů.

Bonusy, které se mění s výkonem, jsou další věcí. Ředitelé, kteří vědí, že budou odměněni za výkon, mají tendenci vystupovat na vyšší úrovni. Vedoucí pracovníci mají motivaci k tvrdé práci.

Výkonnost lze měřit libovolným počtem věcí, jako je zisk nebo růst výnosů, návratnost vlastního kapitálu nebo zhodnocení ceny akcií. Použití jednoduchých opatření k určení přiměřené mzdy za výkon může být však obtížné. Finanční metriky a zisky ročních cen akcií nejsou vždy spravedlivým ukazatelem toho, jak výkonný manažer vykonává svou práci.

Vedoucí pracovníci mohou být neoprávněně potrestáni za jednorázové události a těžké volby, které by mohly zhoršit výkon nebo způsobit negativní reakce z trhu. Je na správní radě, aby vytvořila vyvážený soubor opatření pro posouzení účinnosti generálního ředitele. (Viz také: Hodnocení managementu společnosti .)

Opce na akcie

Společnosti trumpují akciové opce jako jeden způsob, jak propojit finanční zájmy manažerů se zájmy akcionářů.

Ale volby mohou mít i chyby jako kompenzace. Ve skutečnosti, s možnostmi, může být riziko špatně zkreslené. Když se akcie zvýší v hodnotě, vedoucí pracovníci mohou využít možnosti. Když však padnou, investoři ztratí, zatímco vedoucí pracovníci nejsou horší. Některé společnosti totiž umožnily, aby vedoucí pracovníci vyměňovali staré opční akcie za nové akcie s nižšími cenami, když hodnoty akcií společnosti klesly.

Ještě horší je, že podnět k tomu, aby se cena akcií pohybovala směrem vzhůru, takže možnosti zůstávají v penězích, povzbuzuje vedoucí pracovníky, aby se zaměřili výhradně na příští čtvrtletí a ignorovali dlouhodobější zájmy akcionářů. Možnosti mohou dokonce vyzvat top manažery k manipulaci s čísly, aby se ujistili, že krátkodobé cíle jsou splněny. To sotva posiluje vazbu mezi generálními řediteli a akcionáři.

Vlastnictví akcií

Akademické studie říkají, že společné vlastnictví akcií je nejdůležitějším výkonným řidičem. Výkonní ředitelé mohou skutečně mít své zájmy s akcionáři, když vlastní akcie, ne opce. V ideálním případě se jedná o poskytnutí prémiových bonusů za podmínky, že peníze používají k nákupu akcií.

Předstíráme to: vrchní manažeři se chovají spíše jako vlastníci, když mají podíl na podnikání. (Viz též: Základy zásob .)

Hledání čísel

Informace o kompenzačním programu společnosti naleznete v jeho zákonném podání. Formulář DEF 14A, podaný u Komise pro cenné papíry, poskytuje souhrnné tabulky kompenzace pro generálního ředitele společnosti a další z nejvyšších vedoucích pracovníků společnosti.

Při hodnocení základního platu a ročního bonusu investoři rádi vidí, že společnosti udělují větší část odškodnění jako bonus spíše než základní plat. DEF 14A by měl poskytnout vysvětlení, jak je bonus stanoven a jakou formu odměny má, ať už hotovost, opce nebo akcie.

Informace o podílů na akciových aktivech generálního ředitele lze nalézt také v souhrnných tabulkách. Formulář zveřejňuje četnost grantových opcí na akcie a výši odměn přijatých výkonnými pracovníky v daném roce. Rovněž zveřejňuje přepočet opcí na akcie.

Proxy prohlášení je místo, kde můžete najít čísla na "skutečné vlastnictví" vedoucích pracovníků ve společnosti. Ale nezapomeňte na doprovodné poznámky pod čarou. Zde zjistíte, kolik z těchto akcií skutečně vlastní výkonný orgán a kolik z nich jsou nevykonávané možnosti.

Opět se ujistěte, když najdete správce mají spoustu vlastnictví akcií.

Závěr

Posouzení kompenzace generálního ředitele je umění. Interpretace čísel není strašně přímočará. Přesto by investoři měli mít pocit, jak mohou programy odměňování vytvářet pobídky - nebo odrazující prvky - aby vrcholoví manažeři pracovali v zájmu akcionářů.