Solventnost a likvidita jsou oba pojmy, které se vztahují k stavu finančního zdraví podniku, avšak s některými významnými rozdíly. Solventnost se týká schopnosti podniku plnit své dlouhodobé finanční závazky. Likvidita se týká schopnosti podniku platit krátkodobé závazky; termín také odkazuje na schopnost společnosti rychle prodávat aktiva k získání hotovosti. Společnost solventní je společnost, která vlastní více než dluží. jinými slovy má pozitivní čistou hodnotu a zvládnutelné zadlužení. Na druhou stranu společnost s dostatečnou likviditou může mít k dispozici dostatek peněz na zaplacení svých účtů, ale může se dostat k finanční katastrofě po silnici.

Solventnost a likvidita jsou stejně důležité a zdravé společnosti jsou solventní a disponují dostatečnou likviditou. Pro měření finančního zdraví společnosti se používá poměr likvidity a míry solventnosti, z nichž nejběžnější jsou uvedeny níže. (Viz také: Co je nejlepším měřítkem finančního zdraví společnosti? )

Poměr likvidity

• Aktuální poměr = Oběžná aktiva / Krátkodobé závazky

Současný poměr měří schopnost společnosti splatit své krátkodobé závazky (splatné do jednoho roku) s běžnými aktivy, jako jsou hotovost, pohledávky a zásoby. Čím vyšší je poměr, tím lepší je likviditní pozice společnosti.

• Rychlý poměr = (Oběžná aktiva - Zásoby) / Krátkodobé závazky

= (Peníze a ekvivalenty + Obchodovatelné cenné papíry + Pohledávky) / Krátkodobé závazky

Rychlý poměr měří schopnost společnosti splnit své krátkodobé závazky s nejvíce likvidními aktivy, a proto vylučuje zásoby z jejích běžných aktiv. Je to také známý jako "poměr kyselinových testů".

• Výnosy z prodaných dnů (DSO) = (Pohledávky / celkový prodej kreditu) x Počet dnů prodeje

DSO označuje průměrný počet dní, společnost vybírat platbu poté, co uskuteční prodej. Vyšší DSO znamená, že společnost přijímá neúměrně dlouhou částku k inkasu a spojuje kapitál s pohledávkami. DSO se obecně počítají čtvrtletně nebo ročně. ( ) Poměr solventnosti

Dluh k vlastnímu kapitálu = Celkový dluh / Vlastní kapitál

• Tento poměr udává míru finančního pákového efektu použitého a zahrnuje krátkodobý i dlouhodobý dluh. Rostoucí poměr dluhu k vlastnímu kapitálu znamená vyšší úrokové náklady a za určitý bod může mít vliv na rating společnosti, což způsobuje, že je nákladnější získat další dluh.

Dluh k aktivům = celkový dluh / celková aktiva

• Dalším pákovým opatřením, tento poměr kvantifikuje procento aktiv podniku, které byly financovány z dluhů (krátkodobé a dlouhodobé).Vyšší poměr naznačuje vyšší míru pákového efektu a následně i finanční riziko.

Poměr krytí úroků = Provozní výnosy (EBIT) / Nákladové úroky

• Tento poměr měří schopnost společnosti uspokojit úrokové náklady na svůj dluh s provozními výnosy, což odpovídá výnosům z úroků a daní (EBIT ). Čím vyšší je poměr, tím lepší je schopnost společnosti pokrýt své úrokové náklady. (Pro další čtení viz

Analýza investic s poměrem kapitálové přiměřenosti .) Výpočet poměru likvidity a solventnosti

Použijeme několik těchto ukazatelů likvidity a solventnosti, abychom ukázali jejich účinnost při posuzování finanční situace společnosti .

Zvažte dvě společnosti - Liquids Inc. a Solvents Co. - s následujícími aktivy a pasivy v rozvaze (údaje v milionech dolarů). Předpokládáme, že obě společnosti působí ve stejném výrobním sektoru, tj. E. průmyslové lepidla a rozpouštědla.

Rozvaha

(v milionech dolarů) Liquids Inc.	Solvents Co.	Hotovost
$ 2	Pohledávky	10 dolarů
2 dolary	Zásoby	10 dolarů
599 dolarů> )	25 dolarů	65 dolarů
nehmotných aktiv (c)	20 dolarů	0 dolarů
> Krátkodobé závazky * (d)	10 USD	25 USD
Dlouhodobé dluhy	50 USD	10 999 Celkem
35 EUR	Vlastní kapitál	15 Kč
40 Kč * V našem příkladu předpokládáme, že "krátkodobé závazky" tvoří pouze závazky a jiné závazky bez krátkodobého dluhu. Jelikož se předpokládá, že obě společnosti mají pouze dlouhodobý dluh, jedná se o jediný dluh zahrnutý do poměru kapitálové přiměřenosti níže. Pokud by měli krátkodobý dluh (který by se objevil v běžných závazcích), byl by při výpočtu ukazatelů solventnosti přidán k dlouhodobému dluhu. (Viz také:	Účetní závěrka: Dlouhodobé závazky	.)
Liquids Inc.	Aktuální poměr = $ 30 / $ 10 = $ 10 = 2. 0	Dluh k vlastnímu kapitálu = $ 50 / $ 15 = 3. 33
Dluh k aktivům = $ 50 / $ 75 = 0.6 67	Solvents Co.	Current ratio = $ 10 / $ 25 = 0 40
Rychlý poměr = ($ 10 - $ 5) / $ 25 = 0. 20 Dluh k vlastnímu kapitálu = $ 10 / $ 40 = Analýza scénářů - srovnání poměrů	Z těchto poměrů lze vyvodit řadu závěrů o finanční situaci těchto dvou společností.	Liquids Inc. má vysoký stupeň likvidity. Na základě svého současného poměru má 3 dolary běžných aktiv za každý dolar běžných závazků. Jeho rychlý poměr ukazuje na adekvátní likviditu i po vyloučení zásob, s aktivy 2 dolary, které lze rychle převést na hotovost za každý dolar běžných závazků. Finanční páka založená na poměru kapitálové přiměřenosti se však zdá být poměrně vysoká. Dluh přesahuje kapitál více než třikrát, zatímco dvě třetiny aktiv byly financovány z dluhu.Uvědomte si také, že téměř polovina dlouhodobého majetku tvoří nehmotný majetek (například goodwill a patenty). V důsledku toho je poměr dluhu k hmotnému majetku - vypočtený jako (50 USD / 55 dolarů) - 0,91, což znamená, že více než 90% hmotného majetku (zařízení a zařízení, zásob atd.) Bylo financováno půjčováním. Shrnutí, Liquids Inc. má komfortní likviditní pozici, ale má nebezpečně vysoký stupeň pákového efektu.
Společnost Solvents Co. je v jiné pozici. Současný poměr společnosti 0,4 označuje nedostatečný stupeň likvidity, přičemž je k dispozici pouze 40 centů běžných aktiv k pokrytí každých 1 dolaru ze současných závazků. Rychlý poměr naznačuje ještě horší likviditní pozici s pouhými 20 centy likvidních aktiv za každých 1 dolarů běžných závazků. Zdá se, že finanční páka je na komfortní úrovni, přičemž dluh tvoří pouze 25% vlastního kapitálu a pouze 13% aktiv financovaných z dluhů. Ještě lepší je, že majetková základna společnosti se skládá zcela z hmotného majetku, což znamená, že poměr dluhu k hmotnému majetku společnosti Solvents Co. je asi sedmý než poměr Liquids Inc. (přibližně 13% oproti 91%). Celkově je společnost Solvents Co. v situaci nebezpečné likvidity, ale má pohodlnou zadluženost. (Více viz video,	Vysvětlení hmotného a nehmotného majetku	.)

Krize likvidity a riziko insolvence Krize likvidity může nastat iv zdravých společnostech, aby splnili krátkodobé závazky, jako je splácení půjček a placení zaměstnanců. Nejlepším příkladem takové rozsáhlé katastrofy likvidity v nedávné paměti je globální úvěrová krize v letech 2007-2009. Komerční papír - krátkodobý dluh, který vydávají velké společnosti na financování oběžných aktiv a splácení běžných závazků - hrál v této finanční krizi ústřední úlohu. Blízká celková zmrazení na americkém trhu s tržními cenami ve výši 2 bilionů amerických dolarů způsobilo, že dokonce i ty nejrozhodlivější společnosti ztratily obrovskou obtížnost, aby v té době získaly krátkodobé finanční prostředky a urychlily zánik obřích korporací, jako jsou Lehman Brothers a General Motors Company (GM < GMGeneral Motors Co42. 14-0. 47% Vytvořeno s Highstockem 4. 2. 6

).

Pokud finanční systém není ve finanční krizi, může být krize likvidity specifická pro danou společnost poměrně snadno vyřešena injekcí likvidity, pokud je společnost solventní. Důvodem je to, že společnost může v případě potřeby poskytnout jisté prostředky, aby získala hotovost, aby se vyhnula přílivu likvidity. Tato trasa nemusí být k dispozici pro společnost, která je technicky insolventní, protože krize likvidity by zhoršila její finanční situaci a přiměla ji k bankrotu.

Insolvence však naznačuje závažnější problém, který obvykle trvá déle, a může vyžadovat zásadní změny a radikální restrukturalizaci operací společnosti. Řízení společnosti, která čelí platební neschopnosti, bude muset učinit těžké rozhodnutí ke snížení dluhu, jako jsou uzavírání závodů, prodej majetku a propouštění zaměstnanců.

Pokud se vrátíme k předchozímu příkladu, ačkoli Solvents Co. má hrozivou peněžní krizi, jeho nízká míra pákového efektu mu dává značnou "švihací místnost". Jednou z dostupných možností je otevřít zajištěnou úvěrovou linku s využitím některých jejích dlouhodobých aktiv jako kolaterálu, čímž bude poskytnut přístup k hotové hotovosti k přílivu nad emisí likvidity. Společnost Liquids Inc., aniž by čelila bezprostřednímu problému, by brzy mohla být brzděná svým obrovským zadlužením a možná bude muset podniknout kroky k co nejrychlejšímu snížení dluhu. (Viz také: Co je riziko likvidity?)

Poměry čtení - poučení pro investory

Při použití poměru solventnosti a likvidity je třeba mít na paměti následující body:

Získat úplný finanční obrázek: poměry - likvidita a platební schopnost - získat úplný obraz o finančním zdraví společnosti, jelikož toto hodnocení na základě pouze jedné sady poměrů může poskytnout zavádějící zobrazení financí.

Porovnejte jablka s jablky: Tyto poměry se značně liší od průmyslu k průmyslu, takže zajistěte, abyste srovnávali jablka s jablky. Srovnání finančních ukazatelů pro dvě nebo více společností by mělo smysl pouze tehdy, pokud budou působit ve stejném odvětví.

Vyhodnoťte trend: Analýza trendů těchto poměrů v průběhu času vám umožní zjistit, zda se pozice společnosti zlepšuje nebo zhoršuje. Věnujte zvláštní pozornost negativním mimořádným hodnotám, abyste zkontrolovali, zda jsou výsledkem jednorázové události nebo zda naznačují zhoršení zásad společnosti.

Bottom line

Solventnost a likvidita jsou pro finanční zdraví společnosti stejně důležité. Pro měření likvidity a solventnosti společnosti se používá množství finančních ukazatelů a investor by měl použít obě sady, aby získal úplný obraz o finanční situaci společnosti. Další užitečné informace mohou být shromážděny porovnáním poměrů mezi společnostmi a jejich kolegy a analýzou poměrových trendů. (Pro další čtení zkontrolujte

Jak analyzovat finanční pozici společnosti