Joel Tillinghast je jedním z nejúspěšnějších manažerů portfolií společnosti Fidelity Investments za posledních 25 let a jedním z nejúspěšnějších správců fondů pracujících pro jakoukoli společnost podílových fondů. Z toho, že měl časnou afinitu k matematice a číslům, Tillinghast nakonec získal pověst jako jeden z nejlepších skladatelů všech dob.

Správa podílových fondů

V roce 2015 spravoval Tillinghast Fond Fidelity Low-Priced Stock od roku 1989 až do současnosti. Během tohoto časového intervalu pravidelně překonává index S & P 500 a index Russell 2000 o dobré procento 5 až 6 procentních bodů, pokud jde o průměrné roční výnosy. Zatímco fond zaměřený na hodnoty příležitostně zaostal za část devadesátých lét trochu za růstově orientovanějšími fondy, má vynikající 25letý pokrok. Dokonce i během dvou tržních let, kdy fond poklesl, byl stále lepší než S & P 500.

Od svého založení na konci roku 2012 je Tillinghast také správcem fondů fondu Fidelity Series Intrinsic Opportunities, který vzrostl z hodnoty jen z více než 10 dolarů na akcii na více než 14 dolarů na akcii jen tři roky. Současný sbor analytiků trhu, kteří říkají, že aktivně spravované fondy nepřevyšují indexové fondy, obvykle nezapomínají na Tillinghast, když dělají své případy.

V roce 1986 byl Tillinghast zaměstnán Fidelitou v roce 1986. Ohlásil, že jeho pronájmy se objevily po telefonním hovoru, který udělal Petrovi Lynhovi, potom manažerovi Magellanovy skupiny Fond ve společnosti Fidelity, aby se seznámil s akciemi, které vyhodnocoval pro hodnotu Value Line, zaměstnavatele Tillinghasta v té době. Příběh pokračuje tím, že Lynch po telefonování s Tillinghastem po dobu přes hodinu se po zavěšení okamžitě obrátil na kolegu a řekl: "Musíme ho najmout." Poté, co byl zaměstnán jako analytik akcií a dohlížel do velké míry prostřednictvím společnosti Lynch, se Tillinghast do tří let stal správcem fondu.

Tillinghast je známý svou pozoruhodnou schopností s čísly a jeho ohromným vzpomínkou na téměř každou investici, kterou kdy udělal. Zatímco popírá, že má fotografickou paměť, je známo, že kolem kanceláří Fidelity chodí Tillinghast s hlavou plnou úžasných znalostí o každé z téměř 900 společností, do kterých je investován fond Fidelity Low-Priced Stock . Je také takřka dobře známý pro každou společnost, o níž dokonce pokládala investování v průběhu 25-leté historie fondu, spolu se společnostmi, které v současné době zvažuje pro budoucí investice.

Hodnota investice

Společnost Tillinghast dodržuje principy investic z počátku.Portfolio fondu s nízkou cenou bylo vytvořeno identifikací akcií, které Tillinghast považuje za podhodnocené z hlediska účetní hodnoty, výnosů a peněžního toku, a že zisk zisků investorům přináší ve formě velkorysých dividend. Pečlivě vyhodnocuje manažerský tým společnosti, než se rozhodne investovat, a rovněž bere v úvahu obecné makroekonomické a odvětvově specifické trendy.

Jednou z pravidel fondu, zřídka zlomená nebo dokonce ohnutá, je to, že fond investuje pouze do akcií s cenou nižší než 35 dolarů za akcii. Na začátku byla čára čerpána na 15 dolarů za akcii, ale společnost Tillinghast provedla potřebné úpravy obecně vyšších cen akcií. Kromě toho vrhá širokou síť, investuje do velkého množství společností z prakticky všech tržních sektorů, a to na domácí i mezinárodní úrovni.

Jedním z klíčových faktorů úspěchu fondu bylo zmírnění rizika portfolia prostřednictvím široké diverzifikace hospodářství. Fond téměř 900 akcií je nejvíce pro každý aktivně spravovaný fond Fidelity. Pro srovnání, většina portfolií akciových fondů drží méně než 200 různých akcií. Navzdory extrémně vysokému podílu fondu má fond mimořádně nízký roční obrat portfolia portfolia, a to zejména u aktivně spravovaného fondu, pouze 9%.

Když Joan Tillinghast nedávno absolvoval čtyřměsíční nepřítomnost práce s knihou o investicích, pracoval s Fidelity a vytvořil "Team Joel", aby spravoval fondy v jeho nepřítomnosti. Stejně jako byl mentor Peter Lynch, Tillinghast tutoroval řadu analytiků, kteří pracují pod ním. Od svého návratu dovolil týmu pokračovat v řízení části investic do fondů. Mezitím je vedení společnosti Fidelity nepochybně šťasteno, že Joel je jen v polovině 50. let a doufá, že vybírá zásoby na mnoho dalších let.