V libovolném daném okamžiku nesmí hodnota kupní opce nebo prodejní opce překročit určitou cenu. Opční ceny se pohybují mezi horními a dolními hranicemi. Například volitelná volba nikdy nemůže být vyšší než cena akcií; hodnota nákupní opce by proto měla být nižší nebo rovna ceně akcií. Pokud dojde k porušení tohoto pravidla, arbitráže vstoupí do bezrizikového zisku kupováním akcií a prodejem opce.

V případě prodejní opce je horní hranicí cena, za kterou byla zakázka zadána. Hodnota putování bude nižší nebo nejvýše rovna stávající ceně opce. Pokud je tato podmínka porušena, může investor využít možnosti arbitráže tím, že zapíše opci a investuje výnosy do bezrizikové sazby.

Jak již bylo vysvětleno výše, spodní hranice americké volby jsou stejné jako spodní hranice pro evropskou call option. Ceny amerických a evropských opcí se liší hlavně tím, zda je lze uplatnit před vypršením platnosti, jak tomu je u amerických hovorů. Jako takový, ve většině případů budou americké volání a putování mít více než evropské volání a kladou a jejich dolní hranice se budou lišit.

• Pokud podkladové aktivum nevytváří hotovostní platby, jako jsou dividendy nebo platby úroků, hodnota americké kupní opce se rovná evropské callové opci.
• Jsou-li zahrnuty platby v hotovosti, hodnota americké kúpní opce má tendenci být vyšší než evropská call option.
• Americké prodejní opce jsou téměř vždycky více než evropské možnosti.

Abychom zohlednili peněžní toky z podkladových aktiv, musíme přepsat vzorce pro maximální hodnotu (pro výše uvedené evropské možnosti) takto:

- = -

Evropská volba:

Vzorec 15. 12

Kde: C = Call, S = Strike cena, PV = , T = Doba do uplynutí doby platnosti opce
Peněžní toky z podkladových aktiv jsou následující:

Zásoby vyplácejí dividendy ve tvaru FV (D, O, T) nebo PV (D, O, T) > Dluhopisy platit úroky - ve vzorcích FV (CI, O, T) nebo PV (CI, O, T)

• Měna platí úroky
• Komodity mají náklady na účet
• peněžní toky podkladového aktiva;
• vztah kladného volání je tedy vypočten jako:

Vzorec 15. 13 Tento vzorec určuje snížení ceny podkladových aktiv ve vztahu k současné hodnotě peněžních toků po celou dobu životnosti obchodu.

Změny úrokových sazeb a cen opcí

Možnosti jsou oceněny na základě rizikově neutrálního základu, takže dlouhodobý hovor (například) by byl spárován s krátkou akcií.Pozice na krátké akci vytváří výnosy z úroků, což činí callovou volbu cennější. Pokud dojde ke zvýšení úrokových sazeb, zvyšuje se úrokový výnos z krátké akcie, což činí cenu ještě více. U prodejních opcí a dividend funguje opačným směrem.

Jsou-li úrokové sazby vysoké, ceny hovorů jsou vyšší a ceny nákupů jsou nižší. Proč? Při nákupu opce je v podstatě použita páka. Pokud jsou sazby vysoké, je tato možnost atraktivnější než podkladové aktivum. Zakoupením opce namísto podkladového aktiva investor šetří hotovost.
Klady jsou negativně ovlivněny vyššími sazbami, protože investoři ztrácejí zájem a čekají na prodej svých podkladových aktiv. To platí pro všechny podkladové aktiva, s výjimkou případů, kdy se jedná o dluhopisy nebo úrokové sazby.

Úroková volatilita má obrovský vliv na opční ceny. Když se volatilita zvyšuje, zvyšují se i ceny a ceny, a to kvůli zvýšené možnosti, že v souvislosti s touto volbou může dojít k nevýhodě nebo k prohloubení. Vzestup pomáhá volat cenu a nemá žádný vliv na kladení, zatímco downside pomáhá nemá žádný účinek na hovory a je obzvláště pravdivé, když volby jsou z peněz. Nevýhoda začíná záležet na tom, kdy se v penězích dostanou možnosti.