Investiční analytici používají různé klíčové poměry, jako jsou návratnost vlastního kapitálu (ROE), návratnost aktiv (ROA) a poměr cena / výnos (P / E) bytost. Jedním číslem, na které se nedostává hodně pozornosti, je poměr tržby za zaměstnance. I když má své omezení, tento poměr dává investorům pocit produktivity a finančního zdraví společnosti.

Co je poměr tržby za zaměstnance? Název udává, jak se vypočítá poměr prodej / zaměstnanec: roční obrat společnosti vydělený jeho celkovými zaměstnanci. Roční prodej a počet zaměstnanců se snadno nacházejí v publikovaných výkazech a výročních zprávách.

Poměr prodeje na zaměstnance poskytuje širokou informaci o tom, jak drahá společnost má běžet. To může být obzvláště hloupé při měření efektivnosti podniků, jako jsou banky, maloobchodní prodejci, konzultanti, softwarové společnosti a mediální skupiny. "Lidské podniky" se daří podílů na tržbách na zaměstnance.

Interpretace poměru je poměrně přímočará: společnosti s vyššími počty prodejů na zaměstnance jsou obecně považovány za efektivnější než společnosti s nižšími údaji. Vyšší poměr prodejů na zaměstnance naznačuje, že společnost může pracovat na nízkých režijních nákladech, a proto je více s méně zaměstnanci, což často vede k zdravým ziskům.

Zvažte výrobce softwaru Qualcomm. V roce 2003 společnost vytvořila tržby 690 000 dolarů na zaměstnance. Pro srovnání, softwarový gigant Microsoft vytvořil zhruba 500 000 dolarů z prodeje na jednoho zaměstnance. To naznačuje, že společnost Qualcomm vynakládá více pracovní síly a prokazuje, proč akciový trh konzistentně uděluje společnosti Qualcomm vyšší ocenění než ostatní akcie.
Porovnejme jablka s jablky
Poměr prodeje na zaměstnance se nejlépe používá k porovnání společností, které jsou podobné. Maloobchodníci a jiné společnosti orientované na služby, které zaměstnávají mnoho lidí, například budou mít dramaticky odlišné poměry než softwarové firmy. Například Starbucks Coffee je vysoce efektivní prodejce, ale vzhledem k tomu, že zaměstnává téměř 74 000 zaměstnanců na plný a částečný úvazek, se zdá, že jejich prodej za zaměstnance ve výši 55 000 dolarů je bledý ve srovnání s Qualcomm v hodnotě 690 000 USD na zaměstnance.

Firmy, které se soustředí na prodej a distribuci výrobků, budou obvykle mít mnohem vyšší počty prodejů za zaměstnance než firmy, které vyrábějí zboží. Výroba je obvykle velmi náročná na pracovní sílu, zatímco prodejní a marketingové aktivity spoléhají na méně lidí, aby generovaly stejné prodejní čísla. Ve výrobě může každý zaměstnanec obvykle sestavit pouze určitý počet výrobků. Zvyšování výroby vyžaduje více zaměstnanců. Naopak, marketingové a prodejní aktivity se mohou zvýšit bez nutnosti přidávat zaměstnance.Vezměte si sportovní obuvnickou firmu Nike: od rozhodování o outsourcingu výroby jiným společnostem poměr prodeje za zaměstnance společnosti vzrostl.

Podniky v počáteční fázi mají obvykle nízké počty prodejů na zaměstnance. Společnosti, které se podílejí na vývoji nových technologií, například mají v počátečních letech často skromné ​​počty prodejů za zaměstnance. Společnost Sonus Pharmaceuticals například vytvořila v roce 2003 pouze 610 dolarů na zaměstnance. Ale násobek prodejů na zaměstnance firmy bude růst, neboť jeho vedoucí léčivé přípravky, které jsou stále ve zkušební fázi, se očekávají, že nakonec dosáhnou širšího prodeje.

Měli byste být také opatrní ohledně počtu zaměstnanců uvedených ve finančních zprávách. Některé společnosti zaměstnávají subdodavatele, které nejsou považovány za zaměstnance. Tento druh nesrovnalosti může způsobit vrásky ve vaší analýze a srovnání údajů o prodeji za zaměstnance.

Trendy jsou důležité
Ujistěte se, že sledujete poměry prodejů za zaměstnance za několik let, abyste získali spolehlivou představu o výkonu. Nepokládejte závěry bez zkoumání trendů v průběhu času. Skok v efektivitě prodejů na jednoho zaměstnance může být jen výkyv. Například velké škrty pracovních míst se často promítají do přechodného poměru, protože zbývající zaměstnanci pracují lépe a plní další úkoly. Výzkumy však ukazují, že takový náskok se může rychle obrátit, protože pracovníci vyhoří a pracují méně efektivně.

Trvale rostoucí poměr prodejů na zaměstnance může znamenat řadu věcí:

• stále efektivnější organizace;
• nedávné kapitálové investice, které zvyšují efektivitu;
• skvělé produkty, které se prodávají rychleji než konkurence.

Také společnost, která důsledně vytváří rostoucí tržby se stabilní nebo zmenšující se pracovní sílou, může obvykle zvýšit zisk rychleji než ten, který nemůže dodat další tržby bez přidání dalších pracovníků. Zlepšení poměru prodejů na zaměstnance často předchází růst ziskových marží. Sledování počtu prodejů na zaměstnance by mohlo znamenat, že společnost roste, ale nepřidala více zaměstnanců, aby zvládli zvýšené pracovní zatížení.

Opět buďte opatrní. Pokud se čísla dramaticky změní, stojí za to bližší pohled.

Závěr
Ačkoli musíte být opatrní při používání tohoto poměru, můžete o své společnosti a její budoucnosti sdělit, co se týče počtu prodejů za zaměstnance. Investoři mohou získat rychlou představu o finančním zdraví společnosti a o tom, jak společnost vydělává vůči svým rovesníkům. Zatímco poměr nevypovídá celý příběh, jistě to pomůže.