13D je dokument podaný k odhalení vlastnictví registrovaných majetkových služeb. Musí být předložena Komisi pro cenné papíry (SEC) a příslušným burzám (burzám) do deseti dnů od okamžiku, kdy jednotlivec, společnost nebo příbuzná skupina nakupuje 5% nebo více jakékoliv třídy akcií veřejné společnosti . Podání musí také zveřejnit, která osoba nebo skupina má hlasovací právo nad akciemi.
Tyto záznamy jsou k dispozici na webových stránkách SEC a prostřednictvím řady placených služeb, jako je Edgar Online. V tomto článku vám ukážeme, co se můžete dozvědět, a to podle těchto podání.

Signály nebo náznaky změn
Předpokládaným důvodem stávajících nařízení 13D je, že investoři, kteří zaujímají velké pozice ve stavu akcií, mohou ovlivnit jejich obchodní modely a ceny. To platí zejména pro akcie, které neobchodují s velkým denním objemem. Například při nákupu FastChannel (DGIT) z 11% bodu. 360 (PTSX) v soukromě dohodnuté transakci dne 22. prosince 2006, akcie PTSX vzrostly o 37% následující den. Jinými slovy, 13D nařízení může představovat příležitost k zhodnocování cen akcií pro nepříznivé investory.

13D může být také předchůdcem pokusu o převzetí ze strany externího investora, nebo součástí procesu získání místa v představenstvu nebo de facto ovládání společnosti vlastnictvím velkého , kontrolní blok. (Pro související čtení viz Základy fúzí a akvizic a Obchodní převzetí zásob s rozhodčím fúzí .)

Podání 13D je nejdůležitějším signálem pro investory, kontrola ve společnosti může být v plném proudu nebo že investor se snaží získat management, aby provedl změny ke zvýšení hodnoty akcionářů prostřednictvím metod, jako je snížení nákladů nebo prodej části nebo celé společnosti.

Když investor zakoupí více než 5% podíl ve společnosti a podá 13D, může tento investor také přiložit vedoucímu dopis vysvětlující důvod akce. Tyto dopisy jsou obvykle kritické vůči vedení a ředitelům představenstva a řeší důvody, proč investor věří, že akciová společnost je podhodnocena. V dopise z listopadu 2006 vedoucímu společnosti Advocat (AVCA) společnost Bristol Capital Advisors a společnost Oakdale Capital Management požádala o rozdělení akcií o zvýšení objemu obchodů ve společnosti. Bristol a Oakdale uvedli účel svých investic a jejich touhu po významných změnách:

" Přestože oceňujeme, že Advocat představuje to, co považujeme za nejpůsobivější příležitost v sektoru ošetřovatelského domova kvůli Vaší nízké obsazenosti a poměrně horší kombinaci plátců vůči vašim rovesníkům (faktory, které vnímáme jako příležitosti, ne rizika), váš nízký denní objem obchodování bránil schopnostem sofistikovaných investorů využít této příležitosti a vyústil v obchodování Advocat s výraznou slevou na ocenění svých vrstevníků . Vzhledem k tomu, že jste odmítli naši nabídku na získání společnosti, žádáme, abyste podnikli to, co je v nejlepším zájmu všech akcionářů, a okamžitě se zapojte do rozdělení akcií ve výši 3: 2 a programu zpětného odkupu akcií .

Implikovaná hrozba spočívá v tom, že pokud vedení nebude jednat, může akcionář podniknout další kroky. ( Pro související čtení viz Hodnocení managementu společnosti .)

Některé pokusy o ovlivnění cen akcií a řízení se objevují u velkých společností. Například, pokud se podíváme na 13D podání GM od roku 2005 do roku 2006, zjistíme, že miliardář Kirk Kerkorian a jeho společnost Tracinda Společnost získala asi 10% podíl ve společnosti General Motors. Na začátku roku 2006 získal Kerkorian na palubě jednoho ze svých zástupců a naléhal na snížení nákladů a spojenectví mezi GM a zahraničními automobilovými společnostmi Renault a Nissan. diskuse mezi automobilovými giganty se ukázala neúplná a naděje spojenectví bylo přerušeno. V důsledku toho Kerkorianův zástupce rezignoval na své místo a Kerkorian prodal většinu své pozice v GM.

Jiný vysoký profil 13D byl podán, když korporátní raider Carl Icahn koupil v roce 2005 více než 5% Time Warner. Začal proces získávání dvou deseti míst a dokonce získal investiční banku Lazard, aby stanovila hodnotu na každé z jednotek společnosti v případě rozpadu. (Chcete-li se dozvědět více, přečtěte si Použijte rozdělovací hodnotu pro nalezení podhodnocených firem .) To dává společnosti Icahn právo používat své akcie, aby se pokoušela zrušit správu, pokud nebude s výsledky společnosti v budoucnu spokojen. Účinek byl výrazný nárůst ceny akcií.

Co můžete dělat s 13D podklady?
V poslední době začalo mnoho webů sledovat 13D, aby investoři mohli okamžitě zjistit, které firmy mají nové a velké investory. Mezi těmito novými místy je 13D Tracker.

Průzkum 13D Tracker a webových stránek SEC by znamenal, že v průměru jsou každý pracovní den podány jeden až tři 13D. Investoři by neměli jen sledovat tyto podání na akcie, které vlastní, ale mohou najít hodnotu při kontrole webové stránky SEC pro 13D podání společností, které nevlastní. Často se tyto 13D dostávají před změnou řízení řízení, rozpadem společnosti, zvýšením ceny akcií nebo prodejem společnosti jiným veřejným společnostem nebo zájmům soukromého kapitálu. To vše může poskytnout příležitost pro pilné investory.

Podrobnější informace naleznete v části Vyplacení v restrukturalizaci podniku a Přesněji nabyté převzetí .