Počáteční veřejné nabídky (IPO) se staly jednou z nejvíce vzrušujících událostí na Wall Street po rozkvetu dotcom, který vytvořil více milionářů papíru než kdykoli jinde v historii . I když IPO nadále dominují tisku, mnoho malých investorů místo toho začíná objevovat obrovské příležitosti, které jsou k dispozici v opačném typu transakce - vyřazení. Přečtěte si informace o tom, jak fungují delistování a jak můžete z nich profitovat.

Anatomie delimitace
Odstranění se vyskytuje, když se společnosti rozhodnou vyřadit své akcie z burz cenných papírů v rámci privatizace nebo jednoduše přesunout na trhy mimo burzu (OTC). Tento proces nastane jedním ze dvou způsobů:

1. Dobrovolné oddlení dojde, když se společnost rozhodne, že si přeje koupit všechny své akcie nebo se přesunout na OTC trh, a to v plném souladu s výměnou. Obvykle se jedná o typy vyloučení, které by investoři měli pečlivě sledovat.
2. Nucené odhalení se vyskytují, když je společnost nucena vyloučit se z výměny, protože nesplňuje požadavky na výpis, které mandát vyměnil. Společnosti jsou zpravidla informovány 30 dní předtím, než budou zrušeny a akcie se mohou v důsledku toho snížit.

Výhody a nevýhody zrušení obchodů
Společnosti se mohou rozhodnout zrušit registraci z různých důvodů, které mohou být pro akcionáře dobré nebo špatné. Mezi nejčastější důvody patří:

• Úspory kapitálu - Náklady na to, že jsou veřejně obchodovatelnou společností, jsou značné a občas obtížné ospravedlnit s nízkou tržní kapitalizací, obzvláště poté, co zákony Sarbanes Oxley požadovaly větší zveřejňování. V důsledku toho může zrušení registrace ušetřit miliony společností a odměnit akcionáře s vyšším čistým příjmem a ziskem na akcii (EPS).
• Strategický pohyb - Akcie společnosti mohou být obchodovány pod podstatnou hodnotou, což přiměje společnost, aby získala své vlastní akcie jako strategický krok. To obvykle vede k tomu, že akcionáři jsou krátkodobě odměňováni značnými výnosy.
• Regulatory Concerns - Burzy, jako je burza Nasdaq a New York Stock Exchange, mají minimální požadavky na to, aby zůstaly na seznamu. Pokud společnost nesplňuje tyto požadavky, může být nucena ji vyřadit. Příčiny zrušení seznamu mohou zahrnovat selhání včasných finančních výkazů, nižší cenu než požadovanou akciovou cenu nebo nedostatečnou tržní kapitalizaci. Nakonec mohou společnosti mít jasný podnět k vyřazení svých akcií z veřejných burz - není to vždycky špatná věc!

  Jak profitovat z pozastavení
  Odstranění může mít smysl pro společnosti, ale jak může průměrný investor využít situace? Nejlepší příležitosti se nacházejí ve společnostech, které se dobrovolně zbavují vlastního kapitálu a vyplatí své akcionáře.Obvykle je to proto, že vedení je přesvědčeno, že společnost je podhodnocena nebo by mohla ušetřit značné peníze tím, že bude fungovat jako soukromý podnik. Tato snaha o vypořádání akcionářů může často přinést značnou návratnost investorům, kteří chtějí udělat trochu domácí úkoly.

  Klíčem k této strategii je nalezení případů, kdy se malé firmy snaží "podvádět" Komisi pro cenné papíry a burzu (SEC). SEC požaduje, aby společnosti podávaly papíry, pokud se rozhodnou jít soukromé, ale mohou se vyhnout dalšímu úsilí, pokud mají méně než 300 akcionářů. Malé společnosti proto často vydávají velké rozdíly mezi investicemi, aby snížily počet akcionářů a splatili zbývající akcionáře, kteří měli nižší částku než peněžní odškodnění.

  Naštěstí se mnoho institucionálních investorů vyhýbá těmto akcím kvůli nedostatku likvidity a rizika spojeného s těmito obchodními transakcemi. Nicméně, drobní akcionáři mohou často vyčistit hezký zisk ze strategie. Například společnost XYZ vydala rozdělení akcií v poměru 600: 1 a poté své akcie odkoupila za 5 dolarů. Neuvěřitelně se akcie obchodovaly za 4 dolary. 24, což je značně pod cenou za zpětný odkup po rozdělení akcií. K tomu došlo navzdory plánu privatizace, který byl považován za důsledek nelikvidnosti akcií a skutečnosti, že nebyla těžce pokryta žádnými institucemi. Mnoho individuálních investorů by za několik týdnů ztratilo téměř 18%!

  Akcionáři mohou také najít jiné příležitosti v obskurních výplatách nabízených v privatizačních obchodech. Někdy společnosti nabízejí nabídky práv, warranty, dluhopisy, konvertibilní cenné papíry nebo preferované akcie, aby přiměli akcionáře, aby své akcie nabízeli v rámci privatizace. Naneštěstí mnoho z těchto nabídek je omezeno na větší akcionáře, kteří jsou schopni vyjednávat efektivněji.

  Hledání rozptýlených příležitostí
  Všechny významné firemní akce musí být zaznamenány do dokumentů se SEC. Výsledkem je, že investoři mohou rychle nalézt příležitosti k vyškrtnutí v podání SEC, které jsou veřejně přístupné prostřednictvím databáze EDGAR společnosti SEC.

  Odhady se nacházejí ve třech typech podání SEC:

• 8-K Aktuální události - 8-K podání informují investory o tom, kdy a proč společnost vyřazuje a jsou často prvním veřejným oznámením o takovém záměru. To zahrnuje i počáteční oznámení rozdělení akcií, které mohou být předchůdcem privatizace v menších společnostech.
• Prohlášení o zastoupení 14A Proxy - proxy prohlášení umožňuje akcionářům hlasovat o tom, zda projít s delisting (pokud je dobrovolný). To se obvykle vyskytuje během probíhající soukromé transakce a může být také prvním veřejným oznámením o takovém záměru.
• Prohlášení o zápisu S-1 / F-1 - Tyto záznamy popisují veškeré nové cenné papíry, které jsou vydány v důsledku vyřazení, což může zahrnovat přednostní akcie, dluhopisy, warranty nebo cenné papíry v soukromé společnosti vzniklé jako výsledek .

Závěr
Nakonec může zrušení nabídky poskytnout ziskové investiční příležitosti nebo ztratit velké akcie pro akcionáře.Vše závisí na motivaci privatizace, velikosti společnosti a podmínkách nabídky. Investoři, kteří jsou ochotni investovat čas a úsilí k hledání a výzkumu příležitostí, mohou odhalit některé drahokamy pro své portfolia, které mohou v krátkodobém horizontu fungovat velmi dobře.