Příležitost navrhnout a vylepšit možnost získání většího finančního přínosu byla umožněna prostřednictvím možností FLEX. Toto investiční vozidlo bylo vytvořeno v roce 1993 Chicago Exchange Options Exchange. Možnosti FLEX, známé také jako Flexible Exchange, představují jedinečnou alternativu volitelných volných plateb.
Co jsou
Volby FLEX byly navrženy tak, aby sledovaly hodnotu zásob. Umožňují kupujícímu a prodávajícímu přizpůsobit své možnosti dalšími diskusí o podmínkách obchodů. Účastníci trhu, jako jsou penzijní fondy, správci peněz a pojišťovny, se mohou přizpůsobit podle velikosti, data exspirace (která se pohybovala v rozmezí jednoho až pěti let), stylu cvičení (amerického nebo evropského) a určitých cen za cvičení. (Pozadí k tomuto tématu naleznete v návodu Výuková základna .)

Prvním typem možností FLEX byly smlouvy o akciových trzích. Zpočátku byly k dispozici na indexech S & P 100 a S & P 500. Nyní jsou přístupné na burze Dow Jones Industrial Average a Nasdaq 100.

Opce Equity Flex nebo E-FLEX debutovaly v roce 1996 na Chicago Board Options Exchange, American Stock Exchange a Pacific Stock Exchange. K otevření nové série E-FLEX bylo nutné obchodovat minimálně 250 smluv. Pro obchodování s existujícími sériemi E-FLEX bylo vyžadováno minimálně 100 smluv. Možnosti byly zaměřeny na velké institucionální investory, protože jejich opce měly minimální nominální hodnotu 10 milionů dolarů.

Komise o burze cenných papírů vyloučila pozici a cvičení o rok později. Tato omezení vytvářejí strop pro celkový počet opčních smluv na stejné straně trhu, které může investor nebo skupina investorů společně držet nebo zapsat podle americké burzy cenných papírů. Ve většině případů nemohly pozice E-FLEX přesáhnout "75 000 smluv, což představuje pouze 7,5 milionů akcií podkladových akcií". Odstranění těchto limitů umožnilo velkým institucím používat možnosti na vyšší úrovni.

Transakce s volbami FLEX se používají jako intenzivní papír. Podle studie "Snížení dopadu obchodů s velkými akciemi na trh" v časopisu časopisu Portfolio Management investor zahájil proces tím, že šel na makléře nebo prodejce. Zprostředkovatel kontaktoval podlahu výměny, například AMEX. Makléř také vyplnil požadavek na formulář nabídky. Tento formulář popsal podmínky smluv o nabídkách a nabízených nabídek. Následně se formulář obrátil na odborníka odpovědného za volby. Tento odborník stanovil požadavek na dobu odezvy, která se objevila během několika minut až dvacet minut pro odpověď na citace. Obchodu bylo přiřazeno alfanumerické číslo. Navrhovaný obchod byl zařazen na kazetu úřadu pro oznamování cen možností.Obchodní partneři a zákazníci nabízejí nebo posílají nabídky svým makléřům, aby kontaktovali specialisty. Po uplynutí této doby byla nejlepší nabídka a nabídka zaslána na úřadu pro oznamování cen možností. (Pro více informací se podívejte na Elektronické obchodování: Úloha odborníka .)

Poptávka po možnostech se začala snižovat, aby se tento proces automatizoval v roce 2007 s online platformou CFlex. Virtuální prostředí snižuje náklady a zkracuje dobu objednávek a požadavků na kotace.

Výhody a nevýhody

Pro
Brokery frustrované ručním procesem byly uleveny, když se obchodování s možnostmi FLEX stalo plně automatizovaným. Zajišťovala obchodování v prostředí v reálném čase. Tyto možnosti mají také výhodu efektivity zjištění ceny aukčního trhu. Nabízejí likviditu, což investorům umožňuje dostat se brzy spíše než koupit cestu.

Transparentnost je vytvořena, protože úvěrové riziko se snižuje na rozdíl od volných obchodů na volném trhu. OTC trh se spoléhal na úvěrovou bonitu firmy, která tuto opci prodala. Vlastní možnosti jsou však vydány a zaručeny společností Clearing Corporation. OCC má rating AAA od firmy Standard & Poor's Corporation. (Další informace naleznete v části Stručná historie ratingových agentur .)

Nevýhody
Někteří makléři a obchodníci požadují spravedlivější a konzistentnější ceny, aby se cenová politika stala konkurenceschopnější. Oni také hledají snížení doby odezvy v pohybu, aby se zabránilo příliš mnoho informací o obchodu od šíření.

Možnosti FLEX pro spodní linky
prošly od počátku devadesátých let několika změnami. Mohou mít podobnou strukturu než opce, ale mezi jejich rozdíly je nabízená elasticita. Přínosy tohoto investičního produktu zahrnují vydání a záruku společnosti Clearing Corporation, která má vysoký rating a pomáhá zajistit kontroly a zůstatky úvěrové bonity. Jednou z jejích nevýhod je délka doby odezvy, která umožňuje soukromým informacím vykrývat. Možnosti Flex budou pravděpodobně procházet ještě většími změnami, protože bude vynaloženo větší úsilí na rozšíření jejich přístupu. (Chcete-li se dozvědět více, přečtěte si Základy možností nákupu .