Fondy obchodované na burze nebo ETF jsou výrazně více daňově efektivní investice než podílový fond. Důvodem jsou především rozdíly ve struktuře mezi oběma investicemi a rozdílný způsob, jakým jsou tyto dva investiční nástroje obchodovány.

Základy zdanění buď pro podílové fondy, nebo pro ETF, je-li oceněny v hodnotě tak, aby investor realizoval zisk, pak vzniká kapitálový zisk a jsou splatné daně. Někteří lidé nadhodnocují případ ETF a mluví o nich, jako by byli bez daně. To není případ. Vláda stále požaduje část veškerých kapitálových zisků, a to buď prostřednictvím zhodnocení čisté hodnoty aktiv nebo NAV, nebo prostřednictvím jakýchkoli dividend, které mohou být přijaty. Kapitálové zisky jsou samozřejmě odloženy do doby odchodu do důchodu, pokud jsou investiční podílové fondy nebo ETF nakupovány a prodány v penzijním plánu sponzorovaném zaměstnavatelem, jako je například 401 (k) nebo individuální důchodový účet nebo IRA.

Zůstává však pro investory v ETF zřetelnou daňovou výhodu odhalenou základní statistickou analýzou. V období od roku 2000 do roku 2010 vytvořil průměrný malý kapitálový investiční fond kapitálové zisky akcionářům zhruba 7% NAV. Ve stejném časovém horizontu srovnatelný ETF s nízkou kapitalizací vyplácel pouze kapitálové zisky, které se rovnaly přibližně 0,02% čisté hodnoty aktiv. Jedná se o obrovský rozdíl a představuje obrovský rozdíl v odpovídajících daňových závazcích.

ETF a daňová účinnost

Jedním z hlavních důvodů, proč jsou ETF daňově efektivnější, je skutečnost, že obecně vytvářejí méně zdanitelných událostí než většina podílových fondů. Převážná většina ETF prodává pouze podíly, když se prvky, které tvoří jejich podkladový index, mění. Výrazně nižší míra obratu portfolia znamená výrazně nižší počet případů zdanitelného zisku. Některé aktivně obchodované akciové fondy mají obrat vyšší než 100%. Naproti tomu průměrná míra obratu ETF je nižší než 10%.

Pokud jde o tento aspekt ETF versus vzájemné fondy, ETF, jejichž cílem je zrcadlit výkonnost specializovaných, netradičních indexů nebo jsou postaveny za použití vlastních kritérií pro výběr portfolia, mohou mít výrazně vyšší obrat. Míra obratu je však s největší pravděpodobností nižší než průměr pro podílový fond.

Základní strukturální rozdíl

Primární rozdíl v daňové efektivnosti vyplývá z podstatně odlišného způsobu, jakým jsou strukturovány ETF, nebo od specifického druhu investičního aktiva ve srovnání s podílovými fondy. Jedním z klíčových strukturálních rozdílů je, že ETF se obchodují na burzách, stejně jako jednotlivé akcie, akcie podílových fondů jsou nakupovány přímo od společnosti prodávaného přímo a prodávány přímo.Co to znamená pro jednotlivce, kteří investují do podílového fondu, jsou volby a jednání svých spolufinancovaných investorů mohou ovlivnit vlastní daňovou povinnost jednotlivce. To se netýká ETF. Způsob, jakým se to stane, je, jestliže se jiní investoři ve společném fondu rozhodnou prodávat nebo vykoupit podstatnou část akcií, je pravděpodobné, že správce fondu je nucen prodat část podílů podílových fondů, aby měli dostatek peněz na zaplacení akcií být vykoupena. Tento prodej portfolia s největší pravděpodobností vede k dosažení určité úrovně kapitálových zisků a tyto zisky jsou pak převedeny na akcionáře, kteří jsou odpovědní za dlužné daně z realizovaných zisků.

Akcie ETF nefungují tímto způsobem. Akcie ETF jsou jednoduše obchodovány tam a zpět prostřednictvím výměny mezi jednotlivými akcionáři. Proto není třeba likvidovat žádné podíly ETF na zaplacení prodejců akcií fondů ETF, a proto se nevyrábějí žádné kapitálové zisky. To je další způsob, jakým fungují ETF, což vytváří méně zdanitelných událostí.

Zisk z Phantomových podílů

Další daňová nevýhoda pro podílový fond vyplývá z toho, co se nazývá "fantomové zisky". Příznivé zisky nastávají, když investor investuje akcie podílových fondů těsně předtím, než správce fondu uskuteční velký prodej fondů. V aktivně spravovaném podílovém fondu se správce fondu může rozhodnout prodávat všechny podílové fondy na akcii, která z cen původní ceny fondu velmi ocenila. To se může stát, protože správce fondu chce zlepšit vzhled výnosu fondu těsně před vykazovaným obdobím nebo prostě proto, že manažer se domnívá, že akcie vyčerpaly svůj potenciál. Prodej v každém případě vytváří kapitálové zisky a daňovou povinnost vyplývající pro akcionáře fondu. U akcionářů, kteří investovali do fondu již delší dobu, může mít zisk z akcií od nákupu do fondu více než kompenzovat jakoukoli vzniklou daňovou povinnost. Avšak novější akcionáři, kteří jen nedávno koupili do fondu, zažili nešťastnou okolnost, že budou zdaněni z příjmů, které pro ně nemají žádný nebo žádný přínos. Takže termín, fantomové zisky.

Opět se tomu nestane investoři do akcií ETF. Vzhledem k tomu, jak fungují ETF, jsou cenné papíry v portfoliu ETF vyměňovány "v naturáliích" za akcie fondů a nové akcie fondů jsou vytvářeny prostřednictvím věcné burzy cenných papírů. Proto se cenné papíry pravidelně vracejí za nízkou cenu a dostávají se za vyšší cenu. Když se cenné papíry prodávají za účelem vyvažování s měnícím se indexem, přenesou se do oficiálně přinejmenším menších zisků, a tím nižší částka zdanitelného kapitálového zisku, než je tomu u podílových fondů zabývajících se v podstatě stejným typem transakce.

Investoři by měli vzít na vědomí, že daňová výhoda ETF, i když je stále významná, je typicky nižší u ETF s pevným příjmem, neboť tyto ETF obvykle mají vyšší obrat a více odkupů, které vytvářejí zdanitelné události, než je tomu u ETF na základě vlastního kapitálu.

Finanční analytici poukazují na to, že ETF mají další výhody oproti vzájemným fondům jako investičnímu nástroji nad rámec daňových výhod. Další výhodou je průhlednost. ETF holdingy mohou být každodenně volně vidět, zatímco podílové fondy zveřejňují své podíly pouze čtvrtletně. Další významnou výhodou ETF je větší likvidita. ETF mohou být obchodovány po celý den, ale akcie podílových fondů lze koupit nebo prodat pouze na konci obchodního dne. To může mít významný dopad na investora, jestliže dojde ke značnému poklesu nebo růstu tržních cen do konce obchodního dne. Konečnou výhodou jsou obecně nižší nákladové poměry. Průměrný poměr výdajů za ETF je nižší než polovina průměrného poměru nákladů na podílový fond.