Centene Corp. (CNC CNCCentene Corp95. Highstock 4. 2. 6 ) poskytli investorům jeden konečný dar pro rok 2015, který zahrnoval podporu do roku 2015 vedení a počáteční pokyny pro rok 2016, které zobrazují mírně nad očekávání při úpravě pro mnoho změn. ->

Centene je stabilní

Centene je velmi úspěšná již řadu let a navzdory poklesu o 35% od nejvyššího k nejnižšímu po ohlášení akvizice Health Net akcie stále vzrůstá 19. 1% v tomto roce (S & P500 pokles o 1%). To přichází i po několika letech významné výkonnosti.

Většina nárůstu za poslední roky se dostala na paty zrychlující se horní linie v péči o Medicaid, nejrychleji rostoucí segment zdravotního pojištění. Rychlý růst byl natolik silný, aby se zvýšila výkonnost akcií, zatímco investoři čekali na další normalizaci marží.

Nyní, po určitém pokroku v letech 2014 a 2015, když se společnost přesune do roku 2016, začínám vidět jasné známky zlepšení výdělku. Centene poskytla předběžné pokyny pro rok 2015, které požadují nejvyšší růst o 97%, včetně programu Health Net (odhaduji, že růst na samostatném základě činí přibližně 18% -22% za předpokladu, že Health Net se uzavře dne 2. 1. 16 a v roce 2015 stoupne o 10% , GAAP EPS (ex-merger costs), růst o 17%, což je blíž k 26%, pokud budeme předpokládat nárůst zdravotní nezávadnosti a růst peněžních EPS o 31%. Samostatné ukazatele EPS jsou mírně nad našimi odhady, stejně jako ulicí The Street, i když se zdá, že Street Consensus pro příjmy je mírně vyšší než návod. To je před skutečností, že Centene má ve svém počátečním pokynu silný záznam o konzervativismu, jak dokazuje další nárůst současných pokynů EPS z roku 2015.

Když se podívám do detailnějšího pohledu na rok 2016, poznamenávám, že Centene zvyšuje své pokyny pro rok 2015. Nebyla zde žádná změna v příjmech (definovaná jako pojistné a příjmy z poskytování služeb ), stále ještě v rozmezí 21 dolarů. 0 až 21 dolarů. 3 miliardy. Nicméně, Centene nyní vidí EPS pro rok 2015 přichází v rozmezí $ 2. 90 až $ 2. 94 na akcii. Střed 2 dolarů. 92 na akcii porovnáme s naším současným odhadem $ 2. 88 a pouliční konsenzus za $ 2. 88 na akcii. Předchozí pokyny byly pro EPS v rozmezí 2 USD. 84 až $ 2. 90 na akcii. Připomínáme, že před rokem Centene poskytla předběžné pokyny pro rok 2015 EPS v rozmezí 2 USD. 53 až $ 2. 68 na akcii (rozděleno podle rozdělení). Tím je střední hodnota stávajícího pokynu EPS z roku 2015 nyní 12% o 3% vyšší než před rokem.

Když se podíváme na rok 2016, projekty Centene, které upravují standardy GAAP EPS, včetně akvizice z Health Net, se budou pohybovat v rozmezí 3 USD. 55 až 3 dolary. 85, což představuje nárůst zhruba o 26% oproti roku 2014 EPS (s použitím středních bodů). Všiml jsem si, že upravený EPS 2015 vylučuje dopad $ 0.65 až $ 0. 70 na jednu akcii souvisejících s fúzí spojených se zdravotní nezávadností. Když společnost Centene v červenci oznámila transakci Net Health, společnost uvedla, že v prvním roce bude společnost Health Net 10% akceptovat GAAP EPS (20% na hotovostní EPS). Pokud se domnívám, že transakce na síť zdravotnictví se uzavře dne 1. února 2016 (Centene se prostě říká "počátkem roku 2016"), odhaduji, že akrece bude asi 8% až 2016, nebo přibližně $ 0. 26 až $ 0. 28 na akcii za rok 2016. S tím věřím, že Centene předpokládá samostatné pokyny GAAP EPS pro rok 2016 ve výši $ 3. 29 - 3 dolary. 52 akcií.

Bottom Line

Celkově se domnívám, že vydání bude dobře přijato. Zatímco společnost zneklidňuje své hlavní očekávání v horní lince, očekávám, že se dozvím více o příspěvcích na příjmy z Health Net a odkazu Centene v den investora. I nadále vidím zrychlení v horní čáře se smysluplným průtokem do spodního řádku. Samozřejmě, tyto jsou založeny na hladkém dokončení a integraci Health Net a nemám plnou viditelnost těchto výsledků dalších 7 měsíců.