Brazílie je pro investory a analytiky veřejných politik fascinující a informující zemí. Jen málo případných světových rozvíjejících se tržních ekonomik prokázalo v pěti letech mezi roky 2011 a 2016 tolik politických nebo měnových turbulencí. Je to příběh růstu, inflace, recese, korupce, prezidentských skandálů a nakonec obrovských výkyvů na měnových trzích .

2011: Mezinárodní obavy o nadhodnocené skutečné

V polovině roku 2011 byl odborný konsensus o tom, že brazilský real (BRL) se řadí mezi nejvíce nadhodnocené měny na světě. Konference Spojených národů o obchodu a rozvoji (UNCTAD) uzavřela v dubnu 2011, že měna Brazílie obchodovala o 80% vyšší než její dlouhodobá "optimální" úroveň (termín "optimální" zde odkazoval na původní koncept založený na tržní hodnotě zavedený UNCTAD, kdy by měna s efektivními cenami měla být schopna přerozdělit zdroje hospodářství na odvětví s nejvyšší produktivitou).

UNCTAD ve svém zveřejněném stanovisku tvrdila, že skutečnost Brazílie byla chronicky nadhodnocená od konce brazilského vysokého inflačního období v devadesátých letech, i když tento trend stoupl po mezinárodní finanční krizi v roce 2008. Jednou z možných příčin byla zvýšená zahraniční poptávka po brazilských aktivech a domácích produktech, které vzhledem k tomu, že jsou skutečně cenové, zvyšují náklady na měnu Brazílie na forexových trzích. Skutečný hit vysokého bodu R $ 1. 50 za dolar (USD) v roce 2011.

Nadhodnocení je důležité, protože, jak zdůraznil UNCTAD, nesprávně upravená měna vytváří nesoulad mezi rozhodováním o výdajích a investováním. Rovněž tlačí na brazilskou fiskální politiku, neboť financování vládního dluhu je ve stavu nadhodnocení měny dražší.

Brazílie vstoupila v roce 2012 do znepokojující situace. Životní náklady na brazilské rodiny rostly, což zemi donutilo přijmout vysoké úrokové sazby, které by umožnily zavěšení svorek na domácí inflaci. Nicméně téměř každá velká světová měna znehodnocovala tváří v tvář snadné měnové politice. Účinkem byla ztráta hodnoty BRL doma a získání hodnoty na všech mezinárodních trzích.

2012-2014: Cílená devalvace

Období od roku 2012 do roku 2014 zaznamenalo silné úsilí o devalvaci brazilských měnových orgánů. Ministr financí Guido Mantega volal po léta další inflaci, avšak proinflační politika byla politicky nepopulární.

Cílené úrokové sazby nejprve začaly klesat v srpnu 2011, ale BRL opravdu začal ztrácet páru v polovině roku 2012. Centrální banka stanovila politický cíl R $ 2. 50 dolarů za rok do roku 2015, avšak nátěry čerpadel mohly být příliš agresivní. Úrokové sazby klesly z 12.5% na rekordně nízké 7. 32% za pouhých 11 měsíců. Do října 2012 byla skutečná hodnota kolem 2 USD. 00 za USD.

Mezinárodní kapitálové investoři v roce 2013 upozornili na rozvíjející se trhy, a to především kvůli silnému růstu akciových trhů ve Spojených státech. Navzdory očekávání cenové stability v roce 2014 reálné vykazovalo pokračující slabinu. Ceny BRL klesly vůči dolaru o 9,5% ve třetím čtvrtletí roku 2014, což je druhý nejhorší výkon mezi rozvíjejícími se trhy za ruským rublem.

2015: Ekonomická nepokoj

Část selhaf BRL koncem roku 2014 a počátkem roku 2015 reagovala na silné hlasování pro prezidenta Dilmu Rousseffa. Rousseff byl mezinárodními investory považován za anti-trh. Ve skutečnosti bylo mnoho významných runů časováno přímo poté, co Rousseff oslovil proti tehdejšímu rivalovi Marina Silvovi.

Reálná situace byla ve volném pádu do konce roku 2015. Rampantní inflace, která podle úředních měření dosáhla přibližně 11%, se spojila s vnímáním neúspěchu vlády vedené v Rousseffu prosazovat politiku růstu. Na konci prosince dosáhla Brazílie navzdory obrovským fiskálním výzvám minimální mzdu pro státní úředníky. Investoři reagovali skutečným dumpingem na měnových trzích, protože nebyli přesvědčeni, že politická třída je ochotna řešit ekonomické problémy s jakoukoliv vážností. BRL skončí rok nad R $ 4. 00 za USD, což je nejvyšší od roku 2002.

2016: Prezident Lula byl zadržen; Real Soars

Dne ​​4. března 2016 byla Brazílie otřesena politickým skandálem, když federální policie zadržovala bývalého prezidenta Luiza Inacio Lula da Silva ("Lula") za korupci a praní špinavých peněz. Ačkoli v jeho důsledcích nebyla tato zpráva úplným překvapením, Prezident Lula byl dlouho spojen s vyšetřováním, které se týkalo brazilské polopřírodní ropné elektrárny Petrobras (NYSE: PBR PBRPetrobras11, 17 + 4,49% vytvořené společností Highstock 4. 2. 6 dolary v úplatcích a úplatcích.

Brazilský reál narušil zpravodajství o zatčení, pravděpodobně z naděje, že brazilská politická turbulence přestane bránit prosperující politice a obnovit víru v zemi. Zůstává zřejmé, zda mají brazilští politici opodstatnění změnit věci. Pokud nic jiného, ​​brazilský reál je dobrá případová studie na křižovatce ekonomiky a politiky.