Za pouhých devět let od okamžiku, kdy federální vláda poskytla Americké mezinárodní skupině Inc. - lépe známou jako AIG (NYSE: AIG) - záchranu 85 miliard dolarů, (FSOC) rozhodla, že finanční strach u pojišťovacího giganta už nepředstavuje hrozbu pro finanční stabilitu USA. Rada hlasovala pro odstranění AIG ze seznamu systematicky rizikových institucí, často známých jako ty, které jsou "příliš velké na to, aby se nezdařily. '

Odstranění tohoto statusu by znamenalo, že společnost AIG je nyní zbavena dohledu Rady guvernérů Federálního rezervního systému a přísných obezřetnostních standardů, včetně tvrdších kapitálových požadavků.

Dne ​​16. září 2008 získala americká vláda výměnou za peníze, které čerpala z této společnosti, téměř 80% vlastního kapitálu společnosti. AIG je po celá desetiletí největší světovou pojišťovnou, která je známá po celém světě a poskytuje ochranu jednotlivcům, firmám a dalším. Ale v září by společnost podstoupila, kdyby to nebyla státní pomoc.

Přečtěte si, co způsobilo, že společnost AIG začala sestupující spirálu, a jak a proč ji federální vláda stáhla zpět z krachu bankrotu.

High Flying

Epicentrum blízké kolapsu společnosti AIG byla kancelář v Londýně. Divize společnosti AIG Financial Products (AIGFP) téměř vedla k pádu pilíře amerického kapitalismu. Po řadu let divize AIGFP prodala pojištění proti investicím, které se vyhnuly, jako je ochrana proti změnám úrokových sazeb nebo jiným nepředvídatelným ekonomickým problémům. Ale koncem devadesátých let AIGFP objevil nový způsob, jak vydělat peníze.

Mezi velké investiční banky a další velké instituce převládal nový finanční nástroj známý jako kolateralizovaný dluhový závazek (CDO). Jednotlivé CDO rozdělují různé typy dluhů - od velmi bezpečné až po velmi riskantní - do jednoho svazku. Různé typy dluhů jsou známé jako tranše. Mnoho velkých investorů držících cenné papíry zajištěné hypotékami vytvořilo CDO, které zahrnovaly tranši naplněné subprime úvěry.

AIGFP byla představena s možností. Proč neposkytnout CDO proti selhání prostřednictvím finančního produktu známého jako swap úvěrového selhání? Šance na to, že musela platit z tohoto pojištění, byly velmi nepravděpodobné a na nějaký čas byl plán pojištění CDO velmi úspěšný. Za přibližně pět let se výnosy divize zvýšily z 737 milionů dolarů na více než 3 miliardy dolarů, což je zhruba 17,5% z celkové částky společnosti. (Přečtěte si Swapy úvěrového selhání: Úvod , abyste se dozvěděli více o derivátu, který podniknul AIG dolů.)

Jeden velký kus pojištěných CDO přišel ve formě dodaných hypoték, složené z úvěrů s nízkým rizikem. AIG věřila, že pojištění by nikdy nemuselo být kryto.Nebo, pokud ano, bude to v nevýznamných množstvích. Když však výplaty nemovitostí stoupaly na neuvěřitelně vysoké úrovně, AIG musel vyplatit z toho, co slíbil, že bude pokryto. To samozřejmě způsobilo obrovský příliv příjmových toků společnosti AIG. Divize AIGFP skončila ztrátami ve výši zhruba 25 miliard dolarů a způsobila drastický zásah do ceny akcií mateřské společnosti. (Přečtěte si více o náběhu úvěrové krize v Palivo, které se podařilo splatit subprime .)

Účetní problémy v rámci divize také způsobily ztráty. To zase snížilo rating AIG, což způsobilo, že firma postoupila kolaterál svým držitelům dluhopisů, což ještě více vyvolalo obavy o finanční situaci společnosti.

Bylo jasné, že společnost AIG byla v nebezpečí insolvence. Aby tomu zabránilo, vstoupila federální vláda. Proč ale AIG zachraňovala vláda, zatímco jiné společnosti, které byly postiženy úvěrovou krizí, nebyly? (Přečtěte si o jedné společnosti, která nepřežila finanční krizi Rise a demise nového finančního století .)

Příliš velké selhání

Jednoduše řečeno, AIG byl považován za příliš velký na to, aby selhal. Neuvěřitelná část institucionálních investorů - podílových fondů, penzijních fondů a zajišťovacích fondů - byla investována do společnosti a byla pojištěna také společností. Zejména mnoho investičních bank, které měly CDO pojištěné společností AIG, bylo vystaveno riziku, že ztratí miliardy dolarů. Zprávy z médií například naznačily, že společnost Goldman Sachs Group, Inc. (NYSE: GS) měla 20 miliard dolarů vázaných na různé aspekty podnikání společnosti AIG, ačkoli firma tuto hodnotu odmítla.

Fondy peněžního trhu - které jsou obecně považovány za velmi konzervativní nástroje bez přílišného rizika - byly také ohroženy bojovými aktivitami společnosti AIG, protože mnozí investovali do společnosti, zejména prostřednictvím dluhopisů. Pokud by se společnost AIG stala insolventní, to by způsobilo otřesy na již otřesných peněžních trzích, protože miliony investorů - fyzických i právnických osob - by ztratili peníze v tom, co bylo považováno za neuvěřitelně bezpečné. (Chcete-li se dozvědět více o hrubých časech, které viděly fondy peněžního trhu, přečtěte si Proč Fondy peněžního trhu rozbíjejí Buck .)

Avšak pojistníci společnosti AIG nebyli příliš riskantní. Zatímco sekce finančních produktů společnosti čelila extrémním obtížím, obrovsky menší maloobchodní-pojišťovací složky byly stále velmi v podnikání. Každý stát má také regulační agenturu, která dohlíží na pojišťovací operace, a státní vlády mají klauzuli o záruce, která pojistníkům uhradí v případě platební neschopnosti.

Zatímco pojistníci nebyli v nebezpečí, jiní byli. A tito investoři - od jednotlivců, kteří chtějí zabalit nějaké peníze do bezpečné investice do hedgeových a penzijních fondů s miliardami v sázce - potřebovali někoho, kdo by zasáhl.

Zatracení

Zatímco AIG visel na vlásku, jednalo se mezi podnikovými a federálními představiteli o tom, jaký je další krok. Jakmile bylo zjištěno, že společnost je příliš důležitá pro to, aby globální ekonomika mohla selhat, Federální rezervní fond uzavřel dohodu s managementem AIG, aby zachránil firmu.

Federální rezervní banka jako první přišla do akce a vydala půjčku společnosti AIG výměnou za 79,9% kapitálu společnosti. Celková částka byla původně uvedena na 85 miliardách dolarů a měla být splacena za dva roky v sazbě LIBOR plus 8,5 procentních bodů. Od té doby se však podmínky původního obchodu změnily. Fed a ministerstvo financí půjčily ještě více peněz společnosti AIG, čímž dosáhly celkové výše 150 miliard dolarů. (Zjistěte, jak tyto dvě agentury usilují o stabilizaci ekonomiky v těžkých dobách Treasury a Federal Reserve .)

Bottom Line

Záchranná akce společnosti AIG nepřišla bez diskuse. Někteří kritizovali, zda je vhodné, aby vláda využívala peněz daňových poplatníků k nákupu potýkající se pojišťovny. Využívání veřejných prostředků na vyplácení odměn úředníkům společnosti AIG způsobilo také svůj vlastní rozruch. Jiní však uvedli, že pokud budou úspěšné, záchranná akce skutečně prospívá daňovým poplatníkům kvůli výnosům z vládních akcií ve vlastním kapitálu společnosti.

Bez ohledu na problém je jedna věc jasná. Zapojení společnosti AIG do finanční krize bylo důležité pro světovou ekonomiku. Zda vládní akce zcela uzdraví rány nebo budou pouze působit jako obvazový lék, je třeba vidět.

Chcete-li se dozvědět více o záchranných opatřeních, jako je tento, ujistěte se, že si přečtete náš související článek, Vládní finanční výpomoci na státní rozpočet (Top 9 US Government Financial Bailouts) .