Příjem investoři měli za posledních 15 let komplikované dobrodružství. Už dávno pryč jsou dny, kdy zachraňovatel zachránil peníze do vkladových certifikátů (CD) nebo dluhopisových fondů, posadil se zpět a vybral úrokové platby. Díky politice nepříznivé úrokové sazby tradiční obchodování s příjmovými nástroji s vysokým pojistným a dnešní dluhopisové investoři často musí převzít nežádoucí rizika pro dosažení vyššího příjmu.

Mezi lety 1980 a 2000 nedošlo k poklesu historického výnosu dvouletých státních dluhopisů pod 4% - ne na vysokou hranici, nýbrž na to, aby inflaci zvládla většinu let. Od roku 2001 však výnosy dvouletých pokladen nedosáhly 4%, s výjimkou krátkého okna od poloviny roku 2005 do poloviny roku 2007. Od roku 2009 byly tyto výnosy potlačeny pod 2% (a často pod 1%). Treasury s delší dobou trvání jsou stejně anemické.

Manažeři aktiv a poradci se potýkají se stejnými problémy. Zde je několik strategií vyvinutých odborníky z oblasti průmyslu, aby zvýšili výnosy v prostředí s nízkými sazbami:

Přechod na vysoké výnosové dluhopisy, zejména obecní

Dluhopisy nejvyšší kvality, jako jsou emise investičního stupně od korporací s modrými čipy nebo Treasury, jsou především určeny k zachování principu. Méně bezpečné dluhopisy mají méně jisté splátky a potřebují nabízet vyšší kupónový výnos, aby mohli konkurovat na kapitálových trzích.

Dluhopisy s nižším investičním stupněm, často označované jako vysoký výnos nebo "junk bond", jsou nejjednodušší odpovědí na ochromující nízké výnosy. V březnu 2016 společnost CNBC oznámila, že investoři kupují junk dluhopisy rekordním tempem. Americké dluhopisy s nižším investičním stupněm vydělaly v roce 2015 téměř 9%.

Vždy existuje hrozba selhání, kterou očekávají mnozí analytici v roce 2016. Energetické společnosti a další emitenti podporované komoditami jsou obzvláště zranitelní, rally v cenách komodit.

Velké překvapení v roce 2015 pocházelo z komunálních dluhopisů. Ačkoli není historicky okázalý a často je vymezen vyváženými rozpočtovými požadavky pro městské a státní správy, výkonný obecní segment vykazoval lepší výkon než jakákoli jiná domácí kategorie, a to s přidaným bonusem, že bude velmi daňově efektivní.

Doba trvání arbitráže a aktivního řízení

Investory dluhopisů v roce 2016 jsou přilepené mezi skálou a tvrdým místem s dobou trvání dluhopisu. Jednou společnou taktikou v průběhu klesajícího prostředí úrokových sazeb je prodloužení trvání, i. E. nákup 10letých nebo 30letých nástrojů namísto dvanáctiměsíčních nebo tříletých nástrojů. Opačný údaj platí pro rostoucí sazby, kdy se hlavní investoři často přesouvají na dluhopisy s kratší dobou trvání.

Nicméně, nikdo neví, co očekávat s úrokovými sazbami v roce 2016.Tato "režimová nejistota" trvá celé roky. Fed zvýšil úrokové sazby poprvé za sedm let v prosinci 2015, ale od té doby otevřeně mluvil o záporných úrokových sazbách. Evropská centrální banka (ECB) a Banka Japonska (BOJ) experimentovali každý rok s negativními sazbami již v roce 2016.

Jednou z reakcí je posun od pasivních fondů řízených srovnávacími ukazateli a do aktivních fondů s arbitrážním výnosem. Aktivní manažeři mohou zkrátit nebo prodloužit průměrné nebo taktické trvání portfolia mnohem rychleji než většina pasivních manažerů, což snižuje rizika vyplývající z nežádoucích pohybů sazeb.

Přístup k mezinárodním výnosovým křivkám

Pokud se vám nelíbí způsob, jakým je zaveden trh dluhopisů v USA, zkuste si zahrát jinou hru. Globální trhy s dluhopisy jsou velmi rozmanité; téměř dvě třetiny všech cenných papírů s pevným výnosem byly mezinárodní v roce 2015. Mezi oblíbené odborné doporučení začátkem roku 2016 patří dlouhodobější australské dluhopisy a vyvinuté tržní hypotéky (MBS). Rizikovějšími možnostmi jsou levé verze krátkodobých zahraničních dluhopisů, oblíbená společnost Bill Grossand Janus Capital.

Existuje však spousta červených vlajek na mezinárodních trzích. Dluhové krize se zhoršují, výnosové křivky se zplošují na rozvinutém ex-U. S. koule a Čína jsou velké, tučné otazníky. Pokud se rozhodnete pro zahraniční trhy s dluhopisy, udělejte to odborným poradenstvím, vyčerpávajícím výzkumem a protiváhou s nízkou volatilitou ve svém portfoliu.