Žádný investor nemůže chránit před každou hrozbou. Pokud byste mohli, bude vesmír zcela jistý a existence pro nás smrtelníků by ztratilo veškerý význam. Místo toho nejlepší, co můžeme udělat, je minimalizovat naše vystavení se poněkud předvídatelným hrozbám. Váš dům pravděpodobně nikdy nebude spálit na zem, ale vzhledem k tomu, že předvídatelný zlomek domů činí, analytici vypočítají šance a my se pojišťujeme proti požáru.

Z mimo ni

Ale co krize nemůžete předvídat? V roce 1914 nikdo neočekával, že by společný nevolník jménem Gavrilo Princip zastřelil dědice na rakousko-uherském trůnu, ale 17 milionů zemřel následovně. První světová válka by mohla být extrémním příkladem události s nepředvídatelným počátkem, ale co s menšími šoky, které omezují jejich škody na ekonomiku? Jako embargo zde, devalvace měny tam, nebo zvýšení úrokové sazby na jiném místě. Můžeme se stát odolnými proti jakýmkoli negativním následkům?

Přehrávač, který svět nikdy neviděl, je známý hovorově jako černá labuť. Co se týče počátku tohoto termínu, téměř celé lidstvo až do 1799, vždycky pochopilo, že labutě jsou nutně bílé. Ne, že lidé strávili nepřiměřený čas přemýšlením o labutích. Spíše bělost labutí byla chápána jako definující charakteristika, nezbytná podmínka cygnitudy. V roce 1697 vedl holandský průzkumník Willem de Vlamingh výpravu do Austrálie a viděl nesporné důkazy o tom, že to, co vždycky znal, alespoň o labutích, podléhal zásadním změnám.

Možné události s černou labutí

Čínská ekonomika se v určitém bodě pravděpodobně ochladí nebo dokonce zmenší. To by mohlo vést k devalvaci juanů ak poklesu cen komodit po celé Africe, kde Čína kupuje mnoho svých surovin. Pokud by však tato sekvence událostí byla skutečně nepředvídatelná, nemohla by se v tomto odstavci zmínit.

Nemůžeme zastavit laik, což je touha tak stará jako samotné lidstvo. Ale můžeme posílit bezohledným věřitelům (a dlužníkům), jaké mohou být nešťastné důsledky. Neexistuje ani etická složka tohoto druhu robustní přípravy. Nemůžeme donutit Řecko zůstat v eurozóně, ale s určitou jistotou můžeme pochopit důsledky 18 poměrně prosperujících zemí, které podporují případ hospodářského koše - a pak investují do jiných měn, jak je to vhodné. Dokonce i krize, která je nevyhnutelná s výjimkou data, jako je případná insolvence Sociálního zabezpečení, nese s ní únikovou cestu nebo dvě. (V tomto případě hledání alternativních zdrojů penzijního příjmu a přesunu do tvrdých aktiv.)

Nedávný CNBC. com kus uváděla několik potenciálních černých labutí, jak tvrdí Wesley Phoa, manažer portfolia s pevným příjmem v Capital Group, manažer amerických fondů:

"Velká devalvace čínského jüanu (pravděpodobně vyvolávající vlnu dalších devalvací měny) .

Uložení drakoničtějších kapitálových kontrol ze strany čínských politiků.

• Vyloučení společnosti Petrobras, obří energetická společnost, která většinou vlastnila brazilská vláda.
• Britové hlasovali opustit Evropskou unii někdy tento rok nebo další.
• Válka mezi Saúdskou Arábií a Íránem. " (zdroj: CNBC.com)
• Nikdy to neuvidíte Coming
• Jako metafora je černá labuť zobecněna jako nepředvídatelná rušivá událost s dalekosáhlými důsledky. Může to být cokoliv. A její následky mohou trvat neurčitě. Dne 10. září 2001 žádný cestující z letecké společnosti nemohl předvídat svět bezpečnostních linek bez obuvi a agentů TSA kalibraci tekutých kontejnerů na nejbližší desetinu unce, než hodí šampon do odpadu. Přesto o 15 let později jsme tady.

Klíč pro černé labutě, který je pro definici důležitý, ale lze snadno zapomenout, je, že nemohou být předvídány. Přírodní katastrofy jsou archetyp černých labutí. (Který vede k klíčovým bodům: zda je člověkem dělba černá labuť, nebo že často není závislá na pohledu diváka. Pro většinu z nás bylo 9/11 šokem, který dělal hluboce jasně najevo, že život nikdy nebude Ale pro pachatele z 11. září nebyl útok a jeho následky vůbec překvapující. Muž, který pojmenoval tento termín a napsal nejprodávanější knihu o jevu, riskantní analytik Nassim Nicholas Taleb, pohrdavě odpověděl, když bezmocný televizní novinář se ho zeptal, aby jmenoval některé nadcházející černou labutě.Pokud by to mohl mít, nebyly by to černé labutě

Zůstaňte robustní

Zatímco je nemůžete předvídat, můžete alespoň předem nastavit minimalizovat škody, které mohou způsobit, nebo v případě užitečných černých labutí maximalizovat možnou dobru. Existují ziskové černé labutě: některé Pfizer [PFE

PFEPfizer Inc35, 32-0, 65%

Highsock 4. 2. 6 ] chemici v roce 1996 zjistili, že léky na léčbu anginy, které se vyvíjely, neudělaly moc pro hruď, ale dělal spoustu pro další část těla. Serendipitously vytvořil Viagra, nejprodávanější droga na světě. Pravá černá labuť by byla něco jako Michael Bloomberg, který se stal dalším prezidentem. Nebo jaderná válka. Nebo se Kristus vrací. Kterýkoli z nich může mít výrazný vliv na vaše portfolio. Nejlepší útok je dobrá obrana

Finanční krize v letech 2007-2008, nebo alespoň jeho hloubka a šířka, se může kvalifikovat jako něco jako černovláska. Při zpětném pohledu měla krize několik původů, avšak nejvýznamnější z nich byly jednoduché úvěrové a laxní úvěrové standardy (umožňující majitelům domů financovat domy, které by se nikdy neměly kvalifikovat k nákupu) a prodej komplexních derivátů na akciovém trhu což by mohlo přeměnit malé ztráty na kolosální.) Opět, vzhledem k povaze nepředvídatelnosti, nebylo možné vyhnout se krizi. Říká se však, že federální vláda zvýšila kvalifikaci pro hypotéky a / nebo dala jasně najevo, že nadměrně investované banky investovaly do svých dlužných závazků, a to bez nebezpečí záchrany daňových poplatníků. Škody by mohly být výrazně sníženy.

To neznamená, že 20/20 zpětná vazba má jakoukoli hodnotu. Spousta lidí a akademiků Ivy League vyhlásila, že finanční krize je nevyhnutelná (a přesto byla zvědavě mlčí před skutečností.)

Bottom Line

Každá černá labuť s možnou výjimkou výše zmíněných Božích činů je prospěšná někomu. (Pro Usámu bin Ládina a jeho pomocníky byl 9/11 nevídaný triumf a stavební firmy mají často více objednávek, než po zemětřesení dostatečné velikosti.) Těžká část určuje, co se kvalifikuje jako černou labuť a co ne 't. Sledováním jednoduchých pravidel, co nejvíce decentralizovaným způsobem, vytvářením nadbytečnosti a pravděpodobně nejdůležitějším počítáním odpovědnosti politických činitelů ze všech pruhů, může společnost minimalizovat možné škody způsobené negativními černými labutěmi. Jako jednotlivci můžeme vidět, že to, co se děje, je racionální a konají podle toho - prodávají se v přehřátém trhu a nakupují, když se trh zdá být mrzutý. Tato doporučení jsou stěží nová. Ve skutečnosti je jejich starobylé právě proto, proč pracují. Chráníte se před nutně nepoznatelnými černými labutěmi je mnohem jednodušší, než byste si mysleli.