Obchodování s opcemi nabízí investorovi možnost profitovat jedním ze dvou základních způsobů - tím, že je kupujícím volby nebo je spisovatelem (nebo prodejcem) opce. Zatímco někteří investoři mají mylnou představu, že obchodování s opcemi může být výnosné pouze v obdobích s vysokou volatilitou, je skutečnost, že alternativy lze s výhodou obchodovat i během období s nízkou volatilitou. Možnosti obchodování mohou být ziskové - za správných okolností - protože ceny aktiv, jako jsou akcie, měny a komodity, jsou vždy dynamické a nikdy statické, díky průběžnému procesu zjišťování cen na finančních trzích.

[zjišťování ceny je zásadním procesem, pokud chcete vidět zisky při obchodování s opcemi. Naučte se, jak nakupovat a psát možnosti, základy put a volání a jak analyzovat trh pro maximální úspěch s volitelným kurzem Academopedia Academy. Profesionální možnosti výcviku k tomu, aby byly klady ve vaší prospěch.]

Základy ziskovosti opcí

Kupující opce stojí k dosažení zisku, pokud podkladové aktivum - řekněme akcii, aby to bylo jednoduché - (za volání) nebo klesne pod stávkovou cenu (za put) před uplynutím opční smlouvy. Naproti tomu spisovatel volby může dosahovat zisku, pokud podkladová akcie zůstane pod stávkovou cenou (je-li zapsána opce) nebo zůstane nad stávkovou cenou (pokud byla vypsaná prodejní opce zapsána) před uplynutím doby platnosti. Přesná výše zisku závisí na (a) rozdílu mezi cenou akcií a opční cenou při uplynutí platnosti nebo při ukončení opční pozice a (b) částkou zaplacené prémie (kupujícím opce) nebo inkasem (podle možnost zapisovače).

Možnosti kupující vs. prodejci opcí

Opční kupující může v případě opce obchodovat s podstatnou návratností investice. Opční spisovatel vytváří poměrně menší výnos, pokud je obchod se ziskem výhodný, což vyvolává otázku - proč se obtěžovat možnosti psaní? Vzhledem k tomu, že šance jsou typicky převážně na straně spouštěče volitelných doplňků. Studie na konci devadesátých let od Chicagské burzy cenných papírů (CME) zjistila, že o něco málo přes 75% všech možností držených k vypršení platnosti v CME vypršela bezcennost.

Samozřejmě to vylučuje opce, které byly uzavřeny nebo vykonány před uplynutím doby platnosti. Ale i tak, skutečnost, že pro každou možnost smlouvy, která byla v hotovosti (ITM) při vypršení platnosti, byly tři, které byly z peněz (OTM), a proto bezcenné je docela povedenou statistiku.

Hodnocení rizikové tolerance

Zde je jednoduchý test, který vyhodnotí vaši toleranci vůči riziku, abyste zjistili, zda je lepší být kupujícím volby nebo spisovatelem volby.Řekněme, že můžete zakoupit nebo zapsat 10 kontraktů s opcí, přičemž cena každého hovoru je $ 0. 50. Každá smlouva obvykle obsahuje 100 podílů jako podkladové aktivum, takže 10 smluv by stálo 500 dolarů (0, 50 x 100 x 10 smluv).

Pokud si zakoupíte 10 kontraktů s volanými možnostmi, zaplatíte 500 dolarů a to je maximální ztráta, kterou můžete vynaložit. Váš potenciální zisk je teoreticky neomezený. Takže jaký je úlovek? Pravděpodobnost, že obchod bude ziskový, není příliš vysoký. Zatímco tato pravděpodobnost závisí na implikované volatilitě volací opce a době zbývající do uplynutí doby platnosti, nazveme ji 25%.

Na druhou stranu, pokud zapíšete 10 kontraktů s opcí, je maximálním ziskem výše příjmu z pojistného nebo 500 dolarů, zatímco vaše ztráta je teoreticky neomezená. Nicméně pravděpodobnost, že obchod s opce bude zisková, je ve vaší prospěch ve výši 75%.

Tak byste riskovali 500 dolarů, protože jste věděli, že máte 75% šanci na ztrátu vaší investice a 25% šanci na dosažení velkého skóre? Nebo byste raději vydělali maximálně 500 dolarů, protože jste si vědomi, že máte 75% šanci na to, aby jste celou částku nebo její část udrželi, ale máte 25% šanci, že obchod bude ztracen? Odpověď na tuto otázku vám poskytne představu o vaší toleranci vůči riziku a zda jste lepší volbou pro kupujícího nebo opční spisovatele.

Výplata odměn za riziko strategií základních opcí

Zatímco hovory a puty lze kombinovat v různých permutacích a vytvářet sofistikované variantní strategie, vyhodnoťme riziko-odměnu čtyř základních strategií -

Nákup volání < : Jedná se o nejzákladnější strategii, kterou si můžete představit. Jedná se o relativně nízkou rizikovou strategii, jelikož maximální ztráta je omezena na prémii zaplacenou za účelem nákupu, zatímco maximální odměna je potenciálně neomezená (i když, jak bylo uvedeno výše, pravděpodobnost, že obchod bude velmi ziskový, je zpravidla poměrně nízký) . Nákup

: Jedná se o další strategii s poměrně nízkým rizikem, ale potenciálně vysokou odměnou v případě, že obchod funguje. Nákupy jsou životaschopnou alternativou k rizikové strategii krátkého prodeje, zatímco pozice mohou být také zakoupeny, aby se zajistilo snížení rizik v portfoliu. Jelikož však akciové indexy obvykle časem stoupají, což znamená, že akcie v průměru mají tendenci postupovat častěji než klesat, profil odměňování rizik kupujícího je o něco méně příznivý než profil kupujícího volání. Písemná položka

: Písmo je oblíbenou strategií pokročilých obchodníků s možnostmi, protože v nejhorším scénáři je akcie přidělena spisovateli put, zatímco nejlepší scénář spočívá v tom, že spisovatel si ponechá plná výše opční prémie. Největší nebezpečí, že písemné písemnosti bude, je, že spisovatel může nakonec zaplatit příliš mnoho za zásobu, pokud bude následně tanky. Profil odměňování rizika vloženého psaní je nepříznivý než ten, který se týká nákupu put nebo volání, protože maximální odměna se rovná přijaté prémii, ale maximální ztráta je mnohem vyšší. Písemné volání

: Písemná volání je ve dvou podobách - zakrytá a odkrytá (nebo nahá).Pokryté volání je další oblíbená strategie pro středně pokročilé až pokročilé obchodníky s volitelnými možnostmi a obecně se používá k generování dodatečných příjmů z portfolia. Jedná se o zapsání hovoru nebo volání na akcie držené v portfoliu. Naopak, nekrytá nebo nahá volání je exkluzivní oblastí rizikově tolerantních a sofistikovaných obchodníků s opčními funkcemi, protože má podobný rizikový profil jako krátký prodej akcií. Maximální odměna při psaní hovorů se rovná přijaté prémii. Největším rizikem v rámci strategie pokryté výzvy je, že podkladové akcie budou "odvolány. "Při nahém hovoru je maximální ztráta teoreticky neomezená, stejně jako při krátkém prodeji. Proč obchodovat s možnostmi?

Investoři a obchodníci se zavazují k obchodování s opcemi buď k zajištění otevřených pozic (například k nákupu se jedná o zajištění dlouhé pozice, nebo k nákupu hovorů k zajištění krátké pozice) nebo k spekulaci ohledně pravděpodobných cenových pohybů podkladového aktiva.

Největší výhodou použití možností je pákový efekt. Řekněme například, že investor má 900 dolarů investovat, a touží po nejvíce "bang za dolar. "Investor je v krátkodobém horizontu velmi vzrušující, například na Apple - což předpokládáme, že obchoduje za 90 dolarů - a proto si může koupit maximálně 10 akcií společnosti Apple (vylučujeme provize za jednoduchost). Apple také má tříměsíční volání za cenu $ 95 za $ 3. Místo nákupu akcií investor nakonec koupí tři smlouvy o opci (opět ignoruje provize).

Krátce před tím, než vyprší platnost volání, předpokládejme, že Apple obchoduje za 103 USD a volání se obchoduje na úrovni 8 USD, na kterém místě investora prodává hovory. Zde je návod, jak se návratnost investic stane v každém případě -

Přímý nákup akcií společnosti Apple: Zisk = 13 dolarů z

• (103 dolarů - 90 dolarů) x 10 akcií = 130 dolarů = $ 900) Nákup 3 kontraktů opce: Zisk = $ 8 x 100 x 3 kontrakty = $ 2, 400
• minus prémie 900 $ = 166. 7% návrat 400 - 900 dolarů / 900 dolarů) Samozřejmě, že riziko nákupu hovorů spíše než akcií je, že pokud by Apple neobchodoval nad 95 dolarů na základě vypršení platnosti, volání by skončila bezcenná. Ve skutečnosti by Apple musel obchodovat za 98 dolarů (tj. 95 dolarů za poplatek + 3 dolary zaplacené pojistné), což je asi o 9 procent vyšší než jeho cena při zakoupení hovoru, pouze proto, aby se obchod mohl dokonce vyrovnat. Investor se může rozhodnout, že uplatní opce volání, místo aby je prodal, aby si vydělal zisk, ale provádění volání by vyžadovalo, aby investor přišel s podstatnou částkou peněz. Pokud investor nemůže nebo nechce tak učinit, pak by po vypršení těchto opcí upustil další zisky, které podaly společnosti Apple.

Výběr správné možnosti obchodování

Zde jsou některé obecné pokyny, které by vám měly pomoci rozhodnout, jaké typy obchodních možností -

Bullish nebo bearish

: Vy jste býčí nebo medvědí na burze, nebo na širokém trhu, který chcete obchodovat? Pokud ano, jste neohrabaně, mírně, nebo jen trochu vzpřímený (nebo medvědí)?Toto určení vám pomůže rozhodnout, kterou strategii použijete, jakou únikovou cenu použijete a jakou dobu vypršíte. Řekněme, že jste na hypotetickém akciovém trhu XYZ, což je technologická akcie, která obchoduje za 46 dolarů.

1. Volatilita : Trh je nevýrazný nebo velmi volatilní? A co Stock XYZ? Pokud implicitní volatilita pro XYZ není příliš vysoká (např. 20%), pak by mohlo být dobré zakoupit hovory na akcii, protože takové hovory by mohly být relativně levné.
2. Strike Price and Expiration : Protože jste na XYZ neobyčejně vzrušující, měli byste být spokojeni s nákupem peněz. Předpokládejme, že nechcete utrácet více než $ 0. 50 na jednu volbu a máte možnost volby pro dvouměsíční volání za cenu $ 49 za $ 0. 50 nebo tříměsíční volání za cenu $ 50 za $ 0. 47. Rozhodnete se jít s druhým, jelikož se domníváte, že mírně vyšší stávková cena je více než vykompenzována měsícem, který uplynula.
3. Co kdybyste byli na XYZ jen nepatrně vzhůru, a jeho implikovaná volatilita 45% byla třikrát vyšší než celkový trh? V tomto případě byste mohli uvažovat o zapsání krátkodobých dávek za účelem zachycení příjmů z pojistného, ​​spíše než o nákup volání jako v dřívějším případě. Některé tipy

Jako kupující volby by měl být vaším cílem nákup možností s co nejdelší možnou dobou platnosti, aby se vaše obchodní doba vyřešila. Naopak, když píšete možnosti, vyhledejte co nejkratší možnou dobu platnosti, abyste omezili odpovědnost.

Při nákupu možností získání nejlevnějších možných může zvýšit vaše šance na výnosný obchod. Implikovaná volatilita těchto levných možností je pravděpodobně poměrně nízká a zatímco to naznačuje, že pravděpodobnost úspěšného obchodu je minimální, je možné, že implikovaná volatilita, a tudíž i opce, jsou podhodnocené. Takže pokud obchod funguje, potenciální zisk může být obrovský. Možnosti nákupu s nižší úrovní implikované volatility mohou být výhodnější než nákupy s velmi vysokou úrovní implikované volatility vzhledem k riziku vyšší ztráty, pokud obchod nebude fungovat.

• Existuje kompromis mezi stávkovými cenami a vypršením opcí, jak ukázal dřívější příklad. Analýza úrovně podpory a odporu, stejně jako klíčové nadcházející události (například uvolnění výdělku) je užitečná při určování toho, jaká stávající cena a vypršení platnosti použijete.
• Pochopte sektor, do kterého patří akcie. Například biotech zásoby často obchodují s binárními výsledky, když jsou ohlášeny výsledky klinických studií. Hluboko z peněžních volání nebo put může být zakoupeno k obchodování na těchto výsledcích, v závislosti na tom, zda jeden je vzestupný nebo bearish na akci. Je zřejmé, že by bylo extrémně riskantní psát hovory nebo přidávat biotechové zásoby kolem takových událostí, ledaže úroveň implikované volatility je tak vysoká, že získaný pojistný výnos kompenzuje toto riziko. Stejně tak nemá velký smysl hluboce nakupovat z peněžních volání nebo se zaměřuje na odvětví s nízkou volatilitou, jako jsou veřejné služby a telekomunikace.
• Použijte možnosti k obchodování s jednorázovými událostmi, jako jsou restrukturalizace firem a odštěpení, a opakující se události, jako jsou výnosy z příjmů. Zásoby mohou vykazovat velmi volatilní chování kolem takových událostí, což dává pěkným možnostem obchodníka příležitost k inkasu. Například nákup levných z penězových volání před výkazem o výdělku na akcii, která byla v výrazném propadu, může být rentabilní strategii, pokud dokáže překonat snížené očekávání a následně nárůst.
• Bottom Line
• Investoři s nižším rizikem chuti k jídlu by se měli držet základních strategií, jako je nákup nebo nákup, zatímco vyspělejší strategie, jako je písemné a písemné volání, by měly používat pouze důmyslní investoři s přiměřenou tolerancí vůči riziku. Jako alternativní strategie mohou být přizpůsobeny tak, aby odpovídaly jedinečné toleranci rizika a požadavkům na návrat, poskytují mnoho cest k ziskovosti.

Zveřejnění: Autor nebyl v okamžiku zveřejnění vlastněn žádným z cenných papírů uvedených v tomto článku.