Vzhledem k tomu, že se trhy stanou stále volatilnějšími, bude tu pokušení dolní ryby. Prodej na trzích může vytvořit příležitost k nákupu solidních společností za výhodné ceny, které zvyšují budoucí výnosy. Nákup akcií, když jsou v prodeji, má velký smysl. Benjamin Graham jednou řekl, že bychom měli koupit akcie, jako bychom kupovali potraviny. Když jsou věci v prodeji, měli bychom nahrát vozík se všemi našimi oblíbenými. Když jsou věci příliš nákladné, rozumné nákupy jsou v pořádku a má smysl přeskočit některé položky, dokud ceny nejsou rozumnější. To je dobrá rada a mnozí z nás by měli cvičit časově uznávané umění nákupu nízké a vysoké prodejnosti. Nicméně stejně jako je třeba zkontrolovat datum vypršení platnosti speciálních super levných T-Bones těch manažerů, musíme se ujistit, že zboží, které kupujeme, když trh hodí prodej, není něco, co se děje špatně. (Pro více informací viz: Upozornění: Nestřílejte rybolov v těchto značkových akcích.)

Použijte dostupné nástroje

Naštěstí existují jednoduché nástroje, které můžeme použít k tomu, abychom zajistili, že firmy, které kupujeme, mají typ solidních finančních podmínek a zlepšují vyhlídky, které chceme vidět ve společnostech my vlastníme. Altman Z-skóre vyvinul Edward Altman ze Sterne School of Business. Vzorec používá několik jednoduchých opatření z účetních výkazů k určení finanční síly společnosti. Skóre nad 3 znamená, že společnost je silná a pravděpodobně nebude mít finanční potíže v příštích několika letech. Skóre pod 1,8 je známkou možných finančních obtíží. (Více viz: Jak se v základní analýze používá Altman Z-Score?)

Piotroski F-skóre je devítibodový model, který používá finanční výkazy k měření finančního stavu a vyhlídek. Čím vyšší je skóre, tím lépe bude společnost, a její cena akcií by měla být v příštím roce nebo dvou. Model byl vyvinut profesorem Josephem Piotroksim, poté na univerzitě v Chicagu a stal se cenným nástrojem pro identifikaci firem se zdravou finanční situací a zlepšení celkových základních podmínek.

Kombinace těchto dvou finančních měření nám může pomoci eliminovat společnosti, jejichž ceny akcií pravděpodobně klesají z velmi dobrých důvodů. Když nakupujeme do časů s vysokou volatilitou a klesajícími cenami, chceme si být jisti, že kupujeme ty nejlepší akcie s nejlepší příležitostí k silnému oživení, když se zlepší tržní podmínky, a vyhýbat se těm, které mohou být kvůli slabé finanční situaci nižší.

Stažení médií

CBS Corporation (CBS CBSCBS Corp 56 96 + 2 82% Vytvořeno s Highstockem 4.2. 6 ) je příkladem společnosti, že investoři by se měli vyvarovat lovu při dně za nepříznivých tržních podmínek. Mediální zásoby jsou obecně pod tlakem, protože stále více a více lidí stříhá kabel a prochází alternativními způsoby sledování. S 20% snížením podílu v roce 2015 se CBS může zdát lákavým cílem. Koneckonců, vlastní nejen vlajkovou loď, ale i kabelové sítě včetně Showtime, televizních studií, sportovních kanálů a televizních a rozhlasových stanic v celé zemi. Nicméně pomocí našich dvou finančních měřicích nástrojů zjistíme, že CBS je ve slabší finanční pozici a má chudší vyhlídky, než chceme vidět při rybolovu dna pro kvalitní akcie. CBS získá Z-skóre právě. 55 a F-skóre je jen 4, takže to není typ finančně solidní společnosti, kterou chceme vlastnit.

Náklady na fúze se obvykle vyhýbají

Laboratorní korporace amerických podniků (LH) má docela dobrou práci. Jsou jednou z největších nezávislých klinických laboratoří ve Spojených státech a poskytují širokou škálu klinických testů pro lékaře, nemocnice a zařízení dlouhodobé péče. Nabízejí také testování zneužívání návykových látek, což je rostoucí záležitost, neboť společnosti zvyšují testování drog jako požadavek zaměstnání. Na první pohled to zní jako dokonalý kandidát na dno rybolovu špatného trhu. Strávily však 6 dolarů. 2 miliardy na rozšíření společnosti na počátku tohoto roku, přičemž společnost Covance Inc. zvýšila svou síť a rozšířila se na mezinárodní úrovni. Problémem je, že si půjčili spoustu peněz na financování akvizice. Spolu s dlouhodobým dluhem, který šel z $ 2. 6 miliard až 6 dolarů. 6 miliard dolarů, F-skóre klesl na hodnotu 1. 89. Dohoda se nekonala tak hladce, jak se očekávalo, a klesající finanční výkonnost způsobila, že F-skóre kleslo na pouhých 4. LabCorp je zásoba, kterou je třeba se vyvarovat, dokud nebudou zlepšit své finanční podmínky a operace po fúzi probíhají hladceji.

Slabá ropa vybírá mýtné

Zdá se, že všichni se pokoušejí dolní ryby zásoby ropy. To je asi skvělý nápad, protože David Rubenstein, generální ředitel Apollo Global Management (APO), jedna z nejúspěšnějších private equity společností na světě, nedávno popsal ropu jako nejlepší investice na světě. Rybolov v dně je však v krátkodobém horizontu nebezpečný, takže nákupy musí být omezeny na finančně nejsilnější společnosti, které mají to, co je potřeba pro navigaci na obtížném trhu. Přestože společnost podniká kroky ke snížení nákladů a vypořádání se s nižšími náklady na ropu, Apache Corporation v tomto okamžiku není spolehlivou volbou. Společnost Apache byla od roku 2000 do roku 2010 špičkovou ropnou a plynárenskou společností, ale v některých oblastech, jako je Austrálie, Kanada a Argentina, udělala nějakou špatnou investici. To oslabilo společnost a mohly by čelit vážným finančním problémům, pokud ropa zůstane delší než 50 dolarů. To vše se odráží ve Z-skóre právě. 56 a F-skóre 4.

Bottom Line

Rybolov na dně na klesajících trzích může být pevným přístupem k investování, ale musíte si být jisti a koupit ty akcie, které jsou finančně dostatečně silné, aby přežily, mohou prospět širokému oživení trhu.Pomocí F-skóre a Z-skóre se můžeme vyhnout těm, které mohou mít vážné finanční a provozní potíže.