Kapitálové trhy jsou tam, kde dochází k transakcím mezi dvěma stranami - místo, kde účastníci chtějí koupit nebo prodat cenný papír, nebo uzavřít smlouvu. Rozšíření kapitálových trhů na světový trh kvůli internetu spolu s nárůstem finančních produktů vedlo k většímu počtu příležitostí k celosvětovému obchodu, ale také k potenciálu zneužívání a jednání, které zničily integritu kapitálu trzích. Zachování integrity kapitálových trhů je pro kupce a prodávající klíčové, aby se ochotně sešli: Potřebují věřit, že transakce je spravedlivá a že žádná ze stran nemá výhodu nebo zvláštní přístup k informacím. Transakce by měly být založeny na každé straně, která provádí své domácí úkoly při hlídání a výzkumu. Informace získané z tohoto výzkumu jsou základem, na kterém se rozhoduje o nákupu nebo prodeji. Rozhodnutí učiněná z jiných důvodů, jako je například získání důvěrných informací, jsou nejen nekalá, ale i nelegální v mnoha regionech. Integrita kapitálových trhů je porušována, když účastníci používají podvodné nebo nezákonné prostředky jako základ pro jejich transakci. Zaručuje důvěru na trzích a může způsobit, že se je investorům vyhne. Od zavedení webu a šíření finančních zpráv je širší šíření zpráv o společnosti. Společně s nařízením o spravedlivém zveřejňování informací (Reg Fair Disclosure, Reg. FD) by investoři nikdy neměli využívat hmotné informace, které by byly neveřejné, aby se staly základem pro investiční rozhodnutí. Jakékoli únikové informace by měly být okamžitě zveřejněny.

Materiál a neveřejné

Slova "materiál" a "neveřejná" se často používají při odkazování na obchodování zasvěcených osob. Podle odborné organizace CFA Institute "Informace jsou" podstatné ", pokud by jejich zveřejnění pravděpodobně mělo dopad na cenu cenného papíru, nebo pokud by rozumní investoři chtěli znát informace před tím, než učiní investiční rozhodnutí. Jinými slovy, informace jsou významné, pokud by významně změnily celkovou kombinaci informací, které jsou v současnosti k dispozici o ceně, a to tak, že by byla ovlivněna cena cenného papíru. "Neveřejná se týká informací, které nebyly široce rozšířeny, například na webových stránkách společnosti, na konferenci v odvětví, v tiskové zprávě nebo v podání Komise pro cenné papíry.

Zachování integrity kapitálového trhu

Investoři musí pochopit, co je přípustné a co není povoleno zajistit integritu kapitálových trhů. Vlastní neveřejné informace samy o sobě nezničí integritu.Ale "použití" těchto informací může být. Například použití informací k nepřímému nákupu cenných papírů nebo dluhopisů je zakázáno. Nepřímé nákupy mohou být ve formě derivátů (swapů, opcí nebo smluv), v podílových fondech, fondech obchodovaných na burze nebo alternativních investicích. Použití informací tím, že se řekne jinému účastníkovi a způsobuje, že se bude jednat o informace, také není povoleno.

Druh nebo obsah informací je rozhodující při určování, zda je materiál nebo ne. Mezi příklady významných informací patří příjmy, fúze a akvizice, nové produkty a služby, nové schválení nebo změny regulace, změna v řízení, konkurz a soudní řízení a informace týkající se prodeje. Určení významnosti může také záviset na zdroji informací a na tom, jaká je konkrétní a včasná.

Investiční rozhodnutí založená na výzkumu jsou klíčem k zajištění integrity kapitálových trhů. Často investoři sestaví teorii mozaiky. To je místo, kde se investoři shromažďují a interpretují různé informace, sestavují a dešifrují informace takovým způsobem, že dospějí k závěru, který vede k rozhodnutí o koupi nebo prodeji. Dokud jsou informace odvozeny z veřejných zdrojů, může investor použít jakoukoli informaci, kterou shromažďuje. Pokud se investor stane na základě materiálních, neveřejných informací, nesmí tyto informace použít k tomu, aby učinil investiční rozhodnutí. Kapitálové trhy jsou účinné; závisí na přesné, včasné a srozumitelné komunikaci informací. Jakmile však jedna strana obdrží informační výhodu kvůli neveřejným informacím, trh již není účinný a ohrožuje se celistvost trhu. Je důležité, aby všichni investoři dokumentovali svůj výzkum a poskytli plán, jak dospějí k jejich investičnímu rozhodnutí v případě, že jsou jejich transakce zpochybněny.

Bottom Line

Integrita kapitálových trhů musí být pro všechny investory nesmírně důležitá. Bez důvěry, že kapitálové trhy jsou spravedlivé, přestanou existovat. Účastníci by při svých investičních rozhodnutích neměli používat žádné neveřejné informace; spíše by měli provádět výzkum pomocí teorie mozaiky, aby sestavili různé zdroje informací, aby dospěli k investičnímu závěru.