YPF (YPF YPFYPF25. 16 + 2 .24% vytvořená společností Highstock 4. 2. 6 termínové dluhopisy splatné v roce 2020 denominované v argentinských pesosích, což je další znamení zlepšení podmínek na trhu. Společnost využívá zlepšených úvěrových podmínek pro přístup k mezinárodnímu financování. Společnost YPF v letošním roce vydala domácí dluhopisy v amerických dolarů a pesos. Tyto dluhopisy však budou prvním mezinárodním vydáním společnosti YPF v roce 2016, obchodování v Lucemburku, přičemž dohoda by měla být uzavřena 7. července, jak uvádí internetové stránky YPF. Emise je zvláště významná z důvodu expozice vůči investorům v místní měně. (Viz také: bude nová argentinská společnost Leadership Spur Investment? )

Mezinárodní ratingová agentura Fitch Ratings přidělila dluhopisům očekávaný rating "B" a ve své tiskové zprávě uvedla: "Při uzavření výnosu [US dolaru] do počáteční ekvivalentní částky argentinského psa na základě aktuálního směnného kurzu … Platba bankovky je proto vystavena kolísání směnného kurzu. " Investoři čelí měnovému riziku v amerických dolarových termínech, což znamená, že mohou zůstat s nižší úrokovou platbou a nižší splátkou jistiny, pokud se peso po dobu životnosti dluhopisu znehodnotí.

Moody's, další ratingová agentura, přidělila k navrhované emisi rating "B3", což je o krok níže pod Fitch. Moody's v tiskové zprávě uvedl: "[YPF] prokázal úspěšný přístup na místní i mezinárodní trhy za účelem vedení odpovědnosti." Jak vyplývá z níže uvedené tabulky, doba splatnosti dluhopisu do roku 2020 je na nízkém místě splatnosti společnosti. Tím se snižuje riziko likvidity a refinancování společností rovnoměrnějším rozložením budoucích splátek.

Fitch uvedl, že výtěžek bude použit pro financování investičních aktiv v Argentině a požadavků na provozní kapitál. Podle výkaznictví investora 1Q16 YPF se kapitálové výdaje v porovnání se stejným obdobím roku 2015 zvýšily o 19,4% v peso. Výdaje na klíčové projekty jsou v předcházejících operacích, konkrétně 66% ve vrtnách, 15% v zařízeních, 11% v pracovních a 8% v průzkumu a dalších činnostech navazujících na předcházející období.

Spodní linie

Mezinárodní vydání dluhopisů YPF v měně pesos je hlavním lakmusovým testem pro trh firemních dluhopisů v zemi. Pokud bude problém přepsán, bude to i hlavní důvěra ve vládní hospodářské politiky, protože ukazuje, že investoři jsou méně znepokojeni znehodnocujícím pesem. Oslabení peso by mohlo znamenat významné měnové riziko pro návrat investora, když se místní peněžní toky převedou zpět na U.S. dolarů.

Odmítnutí odpovědnosti: Gary Ashton je finanční poradce v oblasti ropy a zemního plynu, který píše společnosti Investopedia. Poznatky, které dává, jsou jeho vlastní a nejsou určeny jako investiční poradenství.