Hedge manažeři fondů mají potenciál získat mnohem vyšší poplatky než jiní investiční manažeři. Dvě a dvaceti kompenzační struktury umožňují těm nejlepším manažerům vydělat stovky milionů až miliard dolarů za poplatky, když pro své klienty přinášejí velké zisky. Nicméně, když se hedžový fond vrátí sotva překonat nebo dokonce zaostávat, jako Standard a Poor's (S & P 500 Index), kritici napadají dva a dvacet struktur tím, že říkají, že nespravedlivě odměňuje manažery.

Od roku 2011 do roku 2015 se průměrné roční výnosy z hedgeových fondů o 1,7% výrazně zaostaly za průměrnou roční návratností 11% indexu S & P 500. Barclays Hedge Fund Index, který měří průměrný výnos všech hedgeových fondů, vytvořil do konce května 2016 výnosy meziročně (YTD) o 0,76%, oproti 2 59% indexu S & P 500. Aktiva, která začala počátkem února 2016, zhoršila rozdíly mezi hedge fondem a výkonem trhu. Někteří pozorovatelé se ptají, zda by hedgeové fondy mohly v druhé polovině roku 2016 překonat akcie, aby se vyrovnaly výnosům z akciového trhu.

Stopové fondy Trailové akcie

Ztráty na komoditních a mezinárodních trzích na počátku roku 2016 vedly hedgeové fondy ke snížení expozice akcií o 8,7% na začátku druhého čtvrtletí, což bylo největší snížení od roku 2011. Současně zvýšily hedgeové fondy své krátké pozice. Vzhledem k tomu, že rally akcií v druhém čtvrtletí roku 2016 vzrostla, rozložení mezi indexem S & P 500 se vrátí a výnosy z hedžových fondů se zvětšily. Dne 6. června 2016 se výnosy z indexu Hedge Fund Research Index, což je další měřítko výkonnosti hedgeových fondů, v roce 2016 ztratily výnosy na S & P 500 o nejširší rozpětí.

Investoři zůstanou stranami

Snižování dlouhých pozic a zvýšení krátkých sázek ponechalo zajišťovací fondy příliš zajištěné a ne dost dlouho. Nicholas Colas, hlavní strategický tržní stratég společnosti Convergex Group LLC, se domnívá, že hedgeové fondy mohou obchodovat z krátkých pozic a přerozdělovat aktiva do méně přeplněných a potenciálně výhodnějších dlouhých pozic. Pokračování akciového shromáždění ve druhé polovině roku 2016 by poskytlo hedgeovým fondům šanci zvýšit jejich výnosy.

Nicméně hedgeové fondy nejsou jedinou investiční třídou, která v druhém čtvrtletí roku 2016 vynechala rally. Vzájemné fondy zvýšily hotovostní hladiny a drobní investoři se během rally neúčastnili. Společnosti, které odkoupily vlastní akcie ve výši 165 miliard dolarů, představovaly ve druhém čtvrtletí roku 2016 prakticky všechny nákupy.

Přehazování

Nízká výkonnost hedgeových fondů a podílových fondů vůči S & P Index 500 může v druhém pololetí roku 2016 znamenat dobré výsledky pro akcie.Správci peněz pravděpodobně cítí tlak na nákup akcií, aby jejich výkon byl v souladu s referenčním indexem. Na konci prvního čtvrtletí roku 2016 vlastnily hedgeové fondy pouze 5,4% akcií společností v indexu Russell 3000. Údaje z druhého čtvrtletí mohou ukázat, že fondy zvýšily svou expozici vůči tomuto indexu.

Hedgeové fondy musí mít nadvážené podíly na vlastním kapitálu, aby se vyrovnaly s benchmarkovými indexy. Neil Azous, zakladatel společnosti Rareview Macro LLC, poznamenal, že hedgeové fondy se mohou rovnat nebo překonat výnosům z akciových trhů: hedgeové fondy by mohly být nadále investovány, pokud kapitálové trhy klesnou, nebo by hedgeové fondy mohly využívat pákový efekt k překonání zisku na akciovém trhu.

Velké sázky na moment

Údaje z května 2016 Přehledy SEC 13F ukazují, že hedgeové fondy agresivně přerozdělují svůj majetek na momentální akcie, což jsou akcie, které v posledních letech vydělaly nejlepší výsledky. Výzkum společnosti Goldman Sachs Group Inc. (NYSE: GS GSGoldman Sachs Group Inc240, 34-1. 29% vytvořený společností Highstock 4. 2. 6 ) ukazuje, že hedgeové fondy soustředí své sázky méně jmen. Zajišťovací fondy drží větší procento svých aktiv v jejich deseti největších podnicích než kdykoli předtím.

Jaký vliv mají akciové akcie ve zbývající části roku 2016, může určit osud mnoha manažerů hedgeových fondů. Pokud budou hedgeové fondy nadále podhodnocovat, mohlo by to vést k vlně splátek od investorů. Nicméně, pokud hedgeové fondy překonaly výkonnost, mohlo by to znamenat znovuzrození pro průmysl.