Společnost Vanguard High-Yield Corporate Fund ("VWEHX") je dluhopisový fond, který investuje do širokého portfolia dluhopisů s pevným výnosem nižší než investiční stupeň, které nabízejí společnosti. Fond má tendenci investovat do dluhopisů vyšší kvality, aby maximalizoval měsíční výnos z dividend, avšak omezil celkové riziko portfolia. Ochrana soukromí před potenciálně významnými ztrátami souvisejícími s nesplácením úvěrů je primárním cílem fondu.

Tento fond spuštěný v roce 1978 spravuje celkové riziko investováním do bankovek, které pokrývají širokou škálu splatností a ratingů dluhů. Délka trvání fondu ve výši 4,2 dne 31. března 2016 způsobila, že se jednalo o mírně rizikovou investici a navrhlo, aby se očekával pokles hodnoty o zhruba 4,2% vzhledem k nárůstu úroků o 100 bazických bodů ceny. Společnost VWEHX měla zhruba 47% svých aktiv investovaných do dluhopisů s ratingem "Ba" od společnosti Moody's a dalších 34% v dluhopisech s ratingem "B." Zbývající aktiva byla investována do kombinace cenných papírů s nižším ratingem, hotovosti a dalších směnek.

Vzhledem k výkyvům poptávky po dluhopisů s vysokým výnosem a ke zvýšení míry selhání za posledních pět let jsou výnosy z junkčních dluhopisů předvídatelně nestálé. Zkoumání měsíčních výnosů fondu v průběhu této doby ukázalo tento trend a může pomoci poskytnout historii vztahu mezi rizikem a odměnou v dluhopisových dluhopisech.

Výnosy do výnosů

Zatímco ceny akcií ve vysoce výnosných dluhopisových fondech mohou výrazně kolísat, přidané riziko, které přichází z investování do těchto fondů, je odměněno většími dividendami. Dividendový výnos tohoto fondu od roku 2011 do roku 2015 dosáhl maxima až 7,5% a poklesl až na 5,5%. To znamená, že investoři ve fondu obdrželi každý měsíc zhruba dalších 5% výnosů ve formě dividend. Tyto dividendy pomohly zvýšit celkovou návratnost akcionářů během období, kdy došlo k poklesu cen akcií o 3%. Pokud jsou dividendy přidány do rovnice, pak fond vrátil více než 32%.

Leden, duben a říjen Výherní pruhy

Za posledních pět let měly měsíce leden, duben a říjen neuvěřitelné úspěchy. Během této doby zaznamenal v lednu průměrný výnos 0,9%, duben vydal průměrný výnos 0,7% a říjen zaznamenal průměrný zisk 2,2%. Nejpozoruhodnější je soulad výnosů v těchto třech měsících. Leden a říjen přinesly sedm roků zisku, zatímco v dubnu zaznamenaly zisky v devíti po sobě jdoucích letech.

Osm ztrátových měsíců v roce 2015

Rok 2015 byl historicky slabší pro dluhopisové dluhopisy, protože VWEHX dosáhl celkové výnosnosti -1.4%. Zatímco v roce 2015 došlo k poměrně dobrému začátku, cena akcií od května do prosince postupně klesala. Fond dosáhl ztrát během osmi z 12 měsíců v roce 2015, z čehož patřilo sedm z nich v období od května do prosince. Během této doby klesla akcie fondu o 8%.

Ztráty na konci roku

Říjen a leden byly pro VWEHX výkonné, ale mezitím byly relativně slabé. Koncem roku bylo tradičně slabší období, jelikož investoři mají tendenci přesouvat peníze z trhů v souvislosti s přípravou na daňový čas a prázdninovou sezónu. Listopad byl nejhorší měsíčník v roce, průměrně ztrácel zhruba 1,1%, zatímco prosinec udělal mírně lepší tím, že utrpěl ztrátu jen něco málo přes 0,1%.

Většina pozitivních výnosů v roce 2012

Rok 2012 byl svědkem toho, že fond dodává několik měsíců zisků. Akcionáři fondu celkově zaznamenali nárůst ceny akcií o 7%, zatímco celkový výnos byl 14%. V průběhu roku bylo deset měsíců, kdy došlo k pozitivním výnosům, kdy fond vykazoval v březnu a květnu pouze ztráty.