Chcete zlepšit profil rizika / návratnosti vašeho portfolia? Přidání dluhopisů vytváří vyváženější portfolio, posiluje diverzifikaci a uklidňuje volatilitu. Můžete začít s investováním do dluhopisů tím, že se naučíte několik základních tržních podmínek dluhopisů.

Na trhu s dluhopisy se může zdát neznámá, a to i pro zkušené akcionáře. Mnoho investorů dělá pouze dluhopisy do dluhopisů, protože jsou zmateni zjevnou složitostí trhu. Dluhopisy jsou ve skutečnosti velmi jednoduché dluhové nástroje, pokud chápete terminologii. Podívejme se na tuto terminologii.

Výuková příručka : Základy dluhopisů
1. Základní charakteristiky dluhopisů
Dluhopis je jednoduše druh úvěru vydaný společnostmi. Investoři půjčují peníze společnosti, když si kupují své dluhopisy. Za výměnu společnost vyplácí zájem "kupon" ve stanovených intervalech (obvykle jednou za rok nebo pololetně) a vrací jistinu v den splatnosti, který končí úvěr.
Na rozdíl od akcií se dluhopisy mohou výrazně lišit podle podmínek dluhopisu, což je právní dokument, který vymezuje charakteristiky dluhopisu. Vzhledem k tomu, že každá problematika dluhopisů je odlišná, je důležité, abyste před investováním věděli přesně. Zvláště existuje šest důležitých rysů, které je třeba hledat při zvažování vazby.

Doba splatnosti
Datum splatnosti dluhopisu je den, kdy bude jistina investorovi vyplacena jistina nebo částka dluhopisu a obligace dluhopisu společnosti skončí.

Zabezpečené / nezajištěné
Pojištění může být zabezpečeno nebo nezabezpečeno. Nezajištěné dluhopisy se nazývají dluhopisy; jejich úrokové platby a vrácení jistiny jsou zaručeny pouze úvěry emitující společnosti. Pokud společnost selže, můžete získat z investice jen málo. Na druhé straně je zajištěné dluhopisy dluhopisem, ve kterém jsou konkrétní aktiva sjednána držitelům dluhopisů, pokud společnost nemůže vrátit závazek.

Upřednostňování likvidace
Když firma krachuje, vyplácí peníze investorům v určitém pořádku, protože likviduje. Poté, co firma vyprodala veškeré své aktiva, začne platit investorům. Starší dluh je splácen jako první, pak juniorský (podřízený) dluh a akcionáři dostávají vše, co zbylo. (Další informace naleznete v části Přehled korporátního bankrotu .)

Kupon
Částka kupónu je částka úroků vyplacených držitelům dluhopisů, obvykle za rok nebo za pololetí.

Daňový status
Zatímco většina firemních dluhopisů jsou zdanitelnými investicemi, existují některé vládní a komunální dluhopisy, které jsou osvobozeny od daně, což znamená, že příjmy a kapitálové zisky realizované na dluhopisech nepodléhají obvyklému státnímu a federálnímu zdanění . (Pokud se chcete dozvědět více, přečtěte si Základy obecních dluhopisů .)

Protože investoři nemusí platit daně z výnosů, dluhopisy osvobozené od daně budou mít nižší úroky než rovnocenné zdanitelné dluhopisy.Investor musí vypočítat daňový ekvivalentní výnos pro srovnání výnosu s výnosem zdanitelných nástrojů.

Vyslovitelnost
Některé dluhopisy mohou emitent splatit před splatností. Pokud má dluhopis k dispozici hovor, může být vyplacena v dřívějších termínech, podle volby společnosti, zpravidla s mírnou pojistkou na par. (Chcete-li se dozvědět více, přečtěte si Vyměnitelné dluhopisy: Leading A Double Life .)

2. Rizika dluhopisů

Kreditní riziko / riziko selhání
Kreditní riziko nebo riziko selhání představuje riziko, že platby úroků a jistiny splatné z závazku nebudou provedeny podle potřeby. ( ) Riziko předčasného splacení

Riziko předčasného splacení je riziko, že dané dluhopisy budou splaceny dříve, než se očekávalo, obvykle za poskytnutí hovoru. To může být pro investory špatnou zprávou, protože společnost má pouze podnět k splacení závazku brzy, když úrokové sazby výrazně klesly. Namísto toho, aby investoři nadále drželi vysokou úrokovou investici, zůstávají investoři investovat prostředky do prostředí s nižšími úrokovými sazbami.
Úrokové riziko

Úrokové riziko je riziko, že se úrokové sazby výrazně změní oproti očekávání investora. Pokud úrokové sazby výrazně klesají, investor čelí možnosti předčasného splacení. Pokud se úrokové sazby zvýší, investoří se nástroj s nižšími tržními sazbami. Čím je doba splatnosti vyšší, tím větší je riziko úrokového rizika, které investor nese, protože je těžší předvídat vývoj trhu na dálku do budoucnosti. (Chcete-li se dozvědět více, přečtěte si
Řízení úrokového rizika .) 3.

Ratingové agentury Agentury
Nejčastěji uváděnými ratingovými agentury jsou Standard & Poor's, Moody's a Fitch. Tyto agentury hodnotí schopnost společnosti splácet své závazky. Hodnocení se liší od otázek "AAA" až "Aaa" pro otázky "vysokého stupně", u nichž je pravděpodobné, že budou splaceny na "D" pro problémy, které jsou aktuálně v prodlení. Dluhopisy s ratingem "BBB" na "Baa" nebo vyšší se nazývají "investiční stupeň"; to znamená, že je nepravděpodobné, že by došlo k selhání a mají tendenci zůstat stabilní investice. Dluhopisy s ratingem "BB" na "Ba" nebo níže se nazývají "junk bonds", což znamená, že selhání je pravděpodobnější a jsou proto spekulativní a podléhají cenové volatilitě.
Firmy někdy nebudou mít své dluhopisy hodnoceny, v takovém případě je pouze na investorovi, aby posoudil schopnost splácet firmu. Vzhledem k tomu, že se jednotlivé ratingové systémy liší pro každou agenturu a mění se čas od času, je obezřetné zkoumat definici ratingu dluhopisů, které uvažujete. (Chcete-li se dozvědět více, přečtěte si

Diskuse o ratingu dluhu .) 4.

Výnosy dluhopisů Výnosy dluhopisů jsou všechna míra návratnosti. Výnos do splatnosti je nejčastěji používaným měřením, ale je důležité pochopit několik dalších měření výnosů, které se používají v určitých situacích.
Výnos do splatnosti (YTM)

Jak již bylo řečeno výše, je výtěžnost do splatnosti (YTM) nejčastěji uváděným měřením výtěžku.Měří, jaký je návratnost dluhopisu, pokud je držena do splatnosti a všechny kupony jsou reinvestovány v kurzu YTM. Protože je nepravděpodobné, že budou kupony reinvestovány stejnou měrou, skutečný výnos investora se bude mírně lišit. Ruční výpočet YTM je zdlouhavý postup, takže pro tento výpočet je nejlepší použít funkce Excel RATE nebo YIELDMAT (pouze aplikace Excel 2007). K dispozici je také jednoduchá funkce na finanční kalkulači. (Pokračujte v čtení v tomto tématu
Funkce Microsoft Excel pro finanční lístek .) Aktuální výnos

Aktuální výnos může být použit k porovnání úrokových výnosů poskytnutých dluhopisem s výnosy z dividend poskytnutými sklad. To je vypočítáno vydělením roční kupní ceny dluhopisu běžnou cenou dluhopisu. Mějte na paměti, že tento výnos zahrnuje pouze výnosovou část výnosu, ignorující možné kapitálové zisky nebo ztráty. Jako takový je tento výnos nejužitečnější pro investory, kteří se zabývají pouze běžnými příjmy.
Nominální výnos

Nominální výnos z dluhopisu je prostě procentní podíl úroku, který je splatný z dluhopisu periodicky. Výpočet se vypočítá tak, že roční splátkový kupón se dělí o nominální hodnotu dluhopisu. Je důležité poznamenat, že nominální výnos neočekává přesný výnos, pokud současná cena dluhopisu není stejná jako její nominální hodnota. Proto je nominální výnos použit pouze pro výpočet jiných míra návratnosti.
Výnos k volání (YTC)

Vážený dluhopis vždy má určitou pravděpodobnost volání před datem splatnosti. Investoři si uvědomí mírně vyšší výnos, pokud budou dluhopisy splaceny s prémií. Investor v takovém dluhopisu si může přeje vědět, jaký výnos bude realizován v případě, že dluhopis bude spuštěn k určitému datu splatnosti, aby se zjistilo, zda je riziko předčasného splacení užitečné. Nejjednodušší je vypočítat tento výnos pomocí funkcí Excel YIELD nebo IRR nebo pomocí finanční kalkulačky. (Pro více informací viz
Splatné dluhopisy: Leading A Double Life .) Realizovaný výnos

Realizovaný výnos dluhopisu by měl být vypočítán, pokud investor plánuje držet dluhopis pouze za určitou spíše než do splatnosti. V takovém případě investor prodal dluhopisy a tato předpokládaná budoucí cena dluhopisů musí být odhadnuta pro výpočet. Protože budoucí ceny jsou těžko předvídatelné, je toto měření výnosu pouze odhadem návratnosti. Výpočet výnosů se nejlépe provádí pomocí funkce Excel YIELD nebo IRR nebo pomocí finanční kalkulačky.
Závěr

Ačkoli se dluhopisový trh jeví jako složitý, je skutečně poháněn stejným rizikem / výnosem jako akciový trh. Investor potřebuje pouze několik základních termínů a měření, aby odhalil známou dynamiku trhu a stal se kompetentním dluhopisovým investorem. Jakmile se dostanete viset na lingo, zbytek je snadný.