Investoři, kteří jsou vystaveni významnému tržnímu indexu, často chtějí zajistit jejich expozici nebo spekulovat na úrovni indexu v daném časovém období. Derivativní cenné papíry a "opce jako futures" jsou dva způsoby, jak se investoři mohou zapojit do jedné z těchto činností. Investor, který je vystaven tržnímu indexu, může obchodovat s termínovými kontrakty na tomto indexu nebo obchodními opcemi, jako jsou volání nebo obchodování s burzovanými fondy (ETF). Dva příklady indexových ETF, které mají trhy s extrémně likvidními opcemi, jsou standardy SPDR Standard a Poor's (S & P) 500 ETF (NYSEARCA: SPY SPYSPDR S & P500 ETF Trust Units 258. 66 + 0.08% 6 ), který sleduje index S & P 500 a PowerShares QQQ ETF (NASDAQGM: QQQ QQQPwrsh QQQ SerI153.57 + 0.20% Vytvořeno s Highstock 4. 2. 6 ), který sleduje index NASDAQ 100. Níže jsou uvedeny některé obecné informace o druzích smluv a tři důvody, proč by volby ETF mohly být lepší volbou.

Obecná povaha futures a opcí

Termínová smlouva je standardizovanou právní smlouvou na nákup nebo prodej určitého finančního cenného papíru nebo komodity za stanovenou cenu k určitému datu, známému jako expirace datum. Standardní termínové smlouvy jsou vydávány měsíčně. U termínovaných komodit specifikují v zadávací dokumentaci jakost, množství, dodací lhůtu a umístění podkladové suroviny. Smlouvy o futures jsou závazky a uzavření pozice futures před vypršením je poněkud komplikovanější, než například nákup nebo prodej akcií, které uzavírají akciovou pozici. Futures nabízejí investorům neomezený potenciální zisk, ale také hrozí neomezená potenciální ztráta. V extrémním příkladu neomezené ztráty předpokládejme, že investor je krátká smlouva o ropě se stanovenou cenou 50 USD. Pokud se cena ropy zvýší, investor ztratí peníze. Vzhledem k tomu, že cena může nekonečně stoupat, ztráta investora může být také nekonečná.

Smlouvy o opcích se velmi podobají smlouvám o termínových obchodech s jedním klíčovým rozdílem. Možnosti jsou smlouvy, které investorovi poskytují právo, nikoliv však povinnost, koupit nebo prodat určitý cenný papír za určitou cenu, nazývanou strike price, před specifickým datem vypršení platnosti v závislosti na stylu opce. Existují tři hlavní typy možností: Evropan, Bermudan a Američan. Tato jména nemají nic společného s geografií, ale spíše s tím, jak jsou smlouvy uzavřeny. Evropské možnosti poskytují investorům právo, nikoli však povinnost, uplatnit smlouvu v den vypršení platnosti. Možnosti Bermudanu dávají investorům právo, nikoli však povinnost, uplatnit tuto možnost v jednom z mnoha stanovených termínů mezi vznikem smlouvy a vypršením platnosti.Americké možnosti umožňují investorovi, aby uplatnil tuto možnost kdykoli před uplynutím doby platnosti.

V závislosti na druhu opční smlouvy nebo použité strategie mohou být zisky omezen nebo neomezené a ztráty mohou být omezené nebo neomezené. Při dlouhodobých volbách může investor nikdy ztrácet více než pojistné zaplacené za smlouvu a má potenciál pro neomezené zisky. S možností přímého prodeje nemůže investor nikdy ztratit více než zaplacené pojistné a má maximální zisk ze současné ceny podkladového aktiva, minus zaplacené pojistné. Kombinace možností vedou k různým výplatním profilům.

Vlastní pákový efekt získaný z futures a opcí se může lišit. Možnosti futures obvykle mají větší pákový efekt, ale ne vždy. Například, e-mini S & P futures kontrakt, který má nominální hodnotu $ 100, 000, je možné zakoupit s počátečním vkladem pouze $ 4, 600, což dává investor téměř 22x pákový faktor. Vzhledem k tomu, že požadavky na marže musí být zachovány po celou dobu trvání smlouvy, může tento velký přírodní pákový efekt pro investory extrémně riskantní na volatilních trzích, neboť by museli pořizovat více finančních prostředků na udržení ztrát.

Možnosti mají obecně nižší míru pákového efektu, ale někdy mohou být poměrně vysoké. Například od 2. června 2016 by investor mohl koupit jednu kupní opci na SPY za 210 cenu za cenu $ 83. To by dalo investorovi kontrolu nad 100 akciemi, nebo SPY ve výši 21 000 dolarů. Nicméně i kdyby se SPY snížil na 50 dolarů, nebylo by k dispozici žádná marže, protože maximální ztráta investora by byla prémie ve výši 83 dolarů.

Nejdůležitější důvody k použití možností ETF

V souhrnu je prvním důvodem, proč je možné využít možnosti ETF, že jsou vysoce likvidní a obchodují jako s akciemi, takže pozice lze jednodušeji uzavřít než pozice futures. Zadruhé vzhledem k struktuře smluv a přirozenému pákovému efektu jsou opce mnohem méně volatilní a ztráty mohou být omezeny. Zatřetí, ačkoli nebylo uvedeno výše, futures jsou přímočaré, ale lze využít mnoho dalších tvůrčích strategií s možností. Takové příklady zahrnují straddles, škrkavky a motýly. Jsou-li dostupné možnosti v indexu ETF, jsou mnohem bezpečnější a chytřejší sázka.