Světové trhy zaznamenaly v posledních několika týdnech klesající volatilitu, neboť ceny akcií divoce gyrují. V důsledku nejistoty ohledně čínské ekonomiky, evropské měnové politiky a možnosti zvýšení úrokových sazeb ve Spojených státech začaly investoři vykazovat známky panice. Všeobecná volatilita akciového trhu ve Spojených státech je měřena indexem volatility CBOE nebo VIX. VIX využívá implikované ceny opcí na indexu S & P 500, aby odhadla očekávání na 30denní budoucí volatilitu. Úroveň indexu VIX využívají investoři k měření důvěry investorů a někdy se označuje jako "index strachu", přičemž vyšší hodnoty ukazují na větší nejistotu. (Viz též: 3 způsoby, jak obchodovat s rostoucí volatilitou .)

V letech po Velké recesi se akciové trhy pomalu a stabilně zvyšovaly, když se ekonomické fundamenty začaly zotavovat. Ve skutečnosti se posledních šest let vyznačuje především historicky nízkou volatilitou cen a přetrvávajícím býkovým trhem.

V srpnu hodnota VIX dosáhla úrovní přesahujících 40, což je nejvyšší četnost v letech. Aby se situace dostala do pohledu, VIX se během kolapsu Lehman Brothers zvýšil na téměř 80. Obecně řečeno, úrovně VIX vyšší než 20 nebo 30 naznačují, že investoři mají obavy a úrovně nižší než 20 naznačují, že investoři mají důvěru ve stabilní rostoucí trhy. (Viz také: Použití a limity volatility .)

Volatilita 101

Volatilita měří jak kolik a jak rychle se pohybují ceny aktiv bez ohledu na směr. Jinými slovy je měřítkem stupně variace cen měřeného po určitou dobu. Pokud jsou ceny aktiv známym způsobem rozděleny, např. Nad normální distribuci, měří se volatilita tím, kolikrát se cena pohybuje daným počtem standardních odchylek od průměru.

Volatilita na burze se opírá o logaritmickou distribuci, která uznává, že ceny akcií jsou ohraničeny nulovými hodnotami, ale mají neomezený růstový potenciál.

Lidé se obecně obávají poklesu cen v cenách a mnohem více se zajímají o pokles o 10% než o 10% v podobném období. Z tohoto důvodu jsou míry volatility, jako je VIX, pozitivně korelovány s poklesem trhu. (Více viz: Použití pohyblivých průměrů k obchodování s indexem volatility (VIX) .)

Zvýšená volatilita předpovídá krátkodobé ekonomické útlumy, tržní trhy nebo krizi. Volatile trhy mohou způsobit, že se investoři chovají iracionálně a mohou vést ke snížení likvidity.

Z těchto důvodů by krátkodobá finanční rozhodnutí měla vzít v úvahu zvýšenou volatilitu. Avšak ve střednědobém až dlouhodobém horizontu může být pro většinu investorů moudré ignorovat náhlé kolísání volatility trhu.Zde je důvod, proč:

1. Volatilita se vrací k průměrné hodnotě

Míra volatility pro trhy i pro jednotlivé aktiva má tendenci vykazovat vlastnost průměrné reverze. Zřetelně řečeno, v průběhu času se vrátí průměrná (nebo střední) úroveň historické volatility. Pokud by volatilita klesla na úrovně výrazně nad průměrem, pak by v průběhu času měla klesnout zpět na tuto průměrnou úroveň. Pokud pozorované úrovně volatility jsou o něco nižší než průměr, v průběhu času by se měla očekávat nárůst volatility.

V dlouhodobém horizontu by hladiny volatility měly být vyrovnané a vrátit se k průměru. Samozřejmě, v dlouhých časových intervalech může průměrná úroveň sama o sobě kolísat. Proto se jako referenční hodnota často používá klouzavá průměrná úroveň.

Tento jev lze vidět porovnáním krátkodobých volatilit, jako je 30- nebo 60-denní volatilita, s dlouhodobějšími volatilitami, např. 180-250 dní nebo déle. Například současná 30-denní historická cenová volatilita pro S & P 500 ETF, SPY, je nyní zhruba 27, zatímco 180-denní volatilita je blíže k 23.

Pro investory s dlouhodobým horizontem, Nejde o paniky.

2. Volatilita může vyvolat lidskou iracionalitu

Po mentální stádě a stane se obětí strachu může způsobit, že se investoři chovají iracionálně a zvyšují volatilitu, když se prodávají na nejnižších a trpí ztrátami. Behaviorální finance vysvětlují, jak emocionální a kognitivní předsudky mohou způsobit špatné výsledky pro investory, kteří mohou být lepší než prostě čekají na věci. (Další informace naleznete v části Jak emocí vykrývají vaše obchodní rozhodnutí .)

Lidé mají tendenci být proti ztrátě a nikoli proti riziku. Jednotlivci reagují s větší emocí na ztrátu než o zisk stejné velikosti. Ještě horší je, že mnoho lidí se stane riskantním, když čelí ztrátě, jako by hazardní hráč zdvojnásobil své sázky v kasinu jen s nadějí, že dokonce lámou. Výsledek tohoto iracionálního chování často prohlubuje skutečné ztráty.

Respektovaní profesionální investoři z Warren Buffet do společnosti John Bogle společnosti Vanguard vokálně varovali veřejnost, aby seděla a ignorovala volatilitu trhu, aby se nestalo obětí jejich vlastní omylnosti. Dobře diverzifikované portfolio založené na spolehlivých základních principech by mělo mít vliv na krátkodobé výkyvy volatility. Ve skutečnosti se akciové trhy na celém světě nyní obchodují na vyšších úrovních než před krachem roku 2008. Trhy budou přirozeně kolísat a mohou čas od času vykazovat negativní výnosy. Jako další příklad má S & P 500 průměrnou průměrnou rychlost růstu (CAGR) vyšší než 10% celkové výnosnosti za posledních sto let. (Viz také: Jakou míru návratnosti mám očekávat na mé 401 (k)? )

3. Medvědí trhy umožňují investorům koupit poklesy

Pro investora s dobře definovanou investiční strategií, která pravidelně a systematicky investuje a vyvažuje, volatilní trhy mohou skutečně poskytnout výhodu tím, že jim umožní koupit akcie za nižší ceny než jinak by to bylo možné.Například šanci na odchod do důchodu, kteří si každý měsíc ušetří část svých příjmů, aby přispěli k účtu 401 (k) nebo IRA a neodchylují se na volatilních trzích, budou těžit z dolarových průměrných nákladů, čímž vytvoří nižší celkovou průměrnou kupní cenu pro akcie, oni nakonec vlastní.

Investoři, kteří dokázali udržet chladnou hlavu a uznali, že ceny akcií byly "v prodeji" během nedávných medvědích trhů nebo dokonce během dne během bleskových nehod, zakoupily akcie ke zlepšení průměrné kupní ceny. ( Klady a protiklady za dolarové náklady .)

Zaznamenáno

Volatilita měří, kolik a kolik kolísá ceny a často je doprovázen strachem investora a nejistota ohledně krátkodobého vývoje. Index VIX, nazývaný někdy i "index strachu", je široce používaný k měření široké volatility trhu ve Spojených státech a v posledních několika týdnech se v důsledku trhových obtíží způsobených nejistotou v Číně, Evropě a na domů.

Zatímco volatilita může být předpovědí krátkodobých trhů s medvědy nebo hospodářského poklesu, dlouhodobí investoři moudří, aby ignorovali zvýšenou volatilitu a udržovali své strategické investiční cíle. Hladiny volatility mají tendenci se vrátit k průměru, takže se očekává, že i vysoké úrovně se v průběhu času vrátí k normálu. Investoři, kteří se stanou obětí strachu, mohou jednat iracionálně, ztrácet ztráty nebo dokonce zhoršit své ztráty. Chladný investor, který to chápe, může mít prospěch z volatilních trhů tím, že použije systematický přístup k získávání průměrných cen v dolaru a vyzvedne akcie za výhodné ceny, aby se udržel dlouhodobě.