Když evangelisté z Wall Street začali kázat "bez záchrany pro vás" před zhroucením britské banky Northern Rock, jen stěží věděli, že historie se nakonec nakonec bude smát. S nástupem globální úvěrové krize a pádu Northern Rock se srpen 2007 ukázalo být jen výchozím bodem pro velké finanční sesuvy. Od té doby jsme viděli mnoho velkých jmen, které vzrostly, padaly a padaly ještě víc. V tomto článku budeme shrnout, jak se rozvinula finanční krize v letech 2007-2008. (Pro další čtení viz Kdo je obviňován z krize subprime? , Jasná stránka úvěrové krize a )

Před začátkem

Stejně jako všechny předchozí cykly ramen a poprsí byly semena špatného splašku vysetávala během neobvyklých časů. V roce 2001 ekonomika Spojených států zaznamenala mírnou, krátkodobou recesi. Přestože ekonomika pečlivě odolala teroristickým útokům, bustě bubliny dotcom a účetním skandálům, strach z recese skutečně zaujal mysl každého. (Udržujte učení o bublinkách v
Proč Bubliny Pop na trhu s bydlením a Ekonomické spáleniny: Nechte je vypálit nebo vytisknout? ) Aby se udržovala recese, Federální rezervní banka 11krát snížila sazbu federálních fondů - od 6,5% v květnu 2000 na 1,75% v prosinci 2001 - způsobila povodně likvidity v ekonomice . Levné peníze, jednou z láhve, vždy vypadají, že je třeba jezdit. Byla nalezena snadná kořist v nepokojných bankách - a ještě více nepokojných dlužníků, kteří neměli žádný příjem, žádnou práci a žádné majetek. Tito dlužníci s nízkou splatností chtěli realizovat svůj životní sen o získání domova. Pro ně, držení rukou ochotného bankéře, byl nový paprsek naděje. Více úvěrů na bydlení, více domácích kupců, vyšší zhodnocení cen domácností. Nebylo to dlouho, než se věci začaly pohybovat, stejně jako levné peníze chtěly.

Toto prostředí snadného úvěru a vzestupné spirály cen domácností vedlo k investicím do hypoték s vyššími výnosy, které vypadaly jako zlatý náskok. Fed pokračovala v snižování úrokových sazeb, pravděpodobně povzbudená pokračující nízkou inflací i přes nižší úrokové sazby. V červnu 2003 Fed snížil úrokové sazby na 1%, nejnižší úroveň za 45 let. Celý finanční trh začal připomínat cukrárnu, kde všechno prodávalo s obrovskou slevou a bez jakékoliv zálohy. "Zlikvidujte teď své bonbony a plaťte za to později" - celý trh s hypotečními hypotékami jako by povzbudil ty, kteří mají sladký zub, - nyní - investice. Bohužel nikdo tam nebyl, aby varoval před bolestivými břicemi, které by následovaly. (Pro více čtení na trhu s hypotečními hypotečními úvěry viz speciální podíl hypoték Subprime.)

Ale bankéři si mysleli, že prostě nestačí půjčit si cukroví na police.Rozhodli se, že přebalejí úvěry na bonbony do kolateralizovaných dluhových obligací (CDO) a předají dluh jinému cukrárně. Hurá! Brzy vznikl velký sekundární trh pro vznik a distribuci rizikových úvěrů. V říjnu 2004 Komise pro burzu cenných papírů uvolnila čistý kapitálový požadavek pro pět investičních bank - Goldman Sachs (NYSE: GS), Merrill Lynch (NYSE: MER), Lehman Brothers, Bear Stearns a Morgan Stanley (NYSE: MS), které je osvobodilo, aby využilo až 30-krát nebo dokonce 40-násobek své počáteční investice. Všichni měli vysokou hladinu cukru, cítili se, jako by se dutiny nikdy nedostaly.

Začátek konce

Ale každá dobrá věc má špatnou stránku a několik těchto faktorů se začalo objevovat vedle sebe. Problémy začaly, když úrokové sazby začaly růst a vlastnictví domů dosáhlo bodu nasycení. Od 30. června 2004 začala Fed zvyšovat sazby tak, že v červnu 2006 dosáhla federální sazba 5,25% (která zůstala až do srpna 2007 nezměněna).

Poklesy začínají
Byly časné známky utrpení: do roku 2004 dosáhl U. S. domovů 70%; nikdo neměl zájem kupovat nebo jíst více bonbónů. V posledním čtvrtletí roku 2005 začaly ceny domů klesat, což v roce 2006 vedlo k poklesu o 40% v americkém indexu výstavby domů. Nejenže byly postiženy nové domovy, ale mnozí dlužníci s nízkou splatností nyní nemohli vydržet vyšší zájem úroky z úvěrů.

To způsobilo, že rok 2007 začal špatnou zprávou z několika zdrojů. Každý měsíc jeden subprime věřitel nebo jiný požádal o bankrot. Během února a března 2007 podalo více než 25 poskytovatelů subprime bankrotů, což stačilo na to, aby začaly příliv. V dubnu také prohlásil známý New Century Financial za bankrot.
Investice a veřejnost

Problémy na trhu s rizikovými hypotékami začaly zasahovat do zpráv, což zvedlo zvědavost lidí. Hororové příběhy začaly unikat.

Podle zpravodajských zpráv za rok 2007 měly finanční firmy a hedgeové fondy více než 1 bilion dolarů cenných papírů, které tyto nedávné hypotéky nyní kryjí, což je dostatečné k tomu, aby zahájily globální finanční tsunami v případě, že dojde k selhání více úvěrů s nízkým rizikem. V červnu Bear Stearns zastavil splácení ve dvou svých hedgeových fondech a Merrill Lynch zabavil 800 milionů dolarů aktiv od dvou hedžových fondů společnosti Bear Stearns. Ale i tento velký krok byl jen malou záležitostí ve srovnání s tím, co se mělo dělat v následujících měsících.
Srpen 2007: Zahájení sesuvu půdy

V srpnu 2007 se ukázalo, že finanční trh nemohl sám vyřešit krizi s rizikovými hypotékami a problémy se rozprostírají mimo hranice Spojených států. Mezibankovní trh úplně zmrazil, především kvůli převažujícímu strachu z neznáma uprostřed bank. British Rock, britská banka, se kvůli problému s likviditou musel obrátit na Bank of England k financování nouzového financování. V té době se centrální banky a vlády po celém světě začaly shromažďovat, aby zabránila další finanční katastrofě.

Vícerozměrné problémy
Unikátní problémy krizové hypotéky vyžadovaly konvenční i netradiční metody, které používaly vlády na celém světě. Jednomyslným krokem se centrální banky několika zemí uchýlily k koordinovaným opatřením na podporu likvidity finančních institucí. Cílem bylo dát mezibankovní trh zpět na nohy.

Fed začal snižovat diskontní sazbu i míru finančních prostředků, ale ze všech stran se stále zhoršovaly zprávy. Lehman Brothers podali bankrot, banka Indymac se zhroutila, Bear Stearns získala JP Morgan Chase (NYSE: JPM), Merrill Lynch byl prodán Bank of America a Fannie Mae a Freddie Macová byla pod kontrolou federální vlády Spojeného království.
Do října 2008 byla sazba federálních fondů a diskontní sazba snížena na 1%, resp. Na 1,75%. Centrální banky v Anglii, Číně, Kanadě, Švédsku, Švýcarsku a Evropské centrální bance (ECB) se rovněž uchýlily ke snížení sazeb na pomoc světové ekonomice. Avšak snížení sazby a podpora likvidity samy o sobě nestačily k zastavení takového rozšířeného finančního kolapsu.

Vláda Spojených států pak vyšla s Národním zákonem o stabilizaci ekonomiky z roku 2008, který vytvořil korpus 700 miliard dolarů na nákup nucených aktiv, zejména cenných papírů krytých hypotékami. Různé vlády přišly s vlastními verzemi balíčků pomoci, vládními zárukami a přímou znárodněností.

Krize důvěry po všem

Finanční krize z let 2007-2008 nás učil, že důvěra finančního trhu, jakmile se rozbije, nemůže být rychle obnovena. Ve vzájemně propojeném světě se zdá, že zdánlivá krize likvidity se může velmi rychle stát krizí platební schopnosti finančních institucí, platební bilancí pro suverénní země a plnou krizí důvěry pro celý svět. Stříbrnou podšívkou však je, že po každé krizi v minulosti se trhy staly silnými, aby vytvořily nové počátky.

Další informace o dalších recesích a krizích naleznete v části
Přehled minulých recesí

.