Dvě hlavy jsou lepší než jedna, a v podnikání tohle platí často. Spojením nebo prostřednictvím akvizic mohou dvě společnosti sdružovat své zdroje za účelem zvýšení podílu na trhu, potlačení obzvláště složitého konkurenta nebo vytvoření efektivnějšího obchodního modelu. Takové spojení síly se však nestane přes noc - společnosti musí podstoupit velmi dlouhý a často frustrující proces jako první.

Fúze vs. akvizice Pojem "fúze a akvizice" (M & A) se často používá k popisu různých strategií restrukturalizace firem, ale je důležité poznamenat, že tato slova obvykle odkazují na různé typy podnikatelských aktivit. Fúze probíhají, když se dvě relativně rovné podniky vzájemně rozhodnou spojit své zájmy a utvořit tak jednu společnost. Akvizice se naopak objevují, když se společnosti navzájem nakupují - někdy za nepříznivých okolností - tím, že eliminují existenci cíle jako samostatného právního subjektu. V určitých situacích může společnost, která prochází akvizicí, stále nazývat spojení fúzí, aby eliminovala negativní konotace, přestože je to technicky akvizice. (Chcete-li se dozvědět více o fúzích a akcích, podívejte se na Největší katastrofy spojená s fúzí a akvizicemi a Fúze - co dělat, když firmy konvergují . - 2 ->

Podívejme se blíže na nejčastější formy fúzí:

Horizontální fúze

• Když dvě společnosti nabízejí podobné produkty nebo služby, mohou se spojit společně se snahou snížit náklady a zvýšení efektivity. Tento typ transakce se nazývá horizontální fúze a vzhledem k tomu, že dohoda snižuje hospodářskou soutěž na trhu, jsou takové transakce silně regulovány antitrustovými právními předpisy. Fúze společností Hewlett-Packard (NYSE: HPQ) a Compaq Computer v roce 2002 byla horizontální fúzí a přestože existovala obava z omezení konkurence na trhu špičkových počítačů, Federální obchodní komise (FTC) jednomyslně schválila transakci. (Více informací viz Antimonopolní definice .) Vertikální fúze
  
• Na rozdíl od horizontální fúze dochází k vertikální fúzi, když dvě společnosti představující různé kroky ve vztahu kupujícího nebo prodejce spojit síly. Jedním z nejznámějších příkladů vertikální fúze došlo v roce 2000, kdy internetový poskytovatel America Online v kombinaci s mediálním konglomerátorem Time Warner (NYSE: TWX). Spojení se považuje za vertikální, protože společnost Time Warner dodala spotřebitelům obsah prostřednictvím vlastností jako CNN a Time Magazine, zatímco AOL tyto informace distribuoval prostřednictvím své internetové služby. Kogenerační fúze
• Společnosti, které jsou ve stejném odvětví, ale nemají soutěžní dodavatele nebo vztahy se zákazníky, se mohou rozhodnout, že budou pokračovat v sjednocení fúze, což by umožnilo výsledné společnosti poskytnout více produktů nebo služeb zákazníkům.Jeden široce uváděný příklad tohoto typu obchodování je fúze společnosti Prudential Financial (NYSE: PRU) a burzovní společnosti Bache & Co. v roce 1981. Přestože se obě společnosti podílely na finančních službách, Prudential se před uzavřením smlouvy zaměřila především na pojištění, zatímco Bache se zabýval burzovním trhem. Koncentrační konglomerace
• Když dvě společnosti nemají společné podnikání, ale rozhodují se o sloučení zdrojů z nějakého jiného důvodu, dohoda se nazývá konglomerátní fúze. Společnost Procter & Gamble (NYSE: PG), která se zabývá právě takovou transakcí se svým spojením s Gillette v roce 2005. V té době společnost Procter & Gamble z velké části chyběla na trhu osobních služeb pro muže, odvětví pod vedením Gillette. Produktové portfolia společností však byly bezplatné a fúze vytvořila jednu z největších světových výrobců spotřebního zboží. Reverzní fúze
• Reverzní fúze - nazývaná také zpětná akvizice nebo zpětné převzetí - umožňuje soukromé společnosti stát se veřejností a zároveň se vyhnout vysokým nákladům a zdlouhavým předpisům spojeným s počáteční veřejnou nabídkou. K tomu, aby soukromá společnost nakupovala nebo sloučila se stávajícím veřejným podnikem, který může být "skořápkovou společností", nainstaluje vlastní řízení a podniká všechna nezbytná opatření k udržení veřejného kotování. Například společnost Handheld Entertainment, výrobce přenosných digitálních zařízení, to udělala, když koupila společnost Vika Corp v roce 2006 a vytvořila společnost známou jako ZVUE. Aktivní fúze
• Když jedna společnost získá jinou společnost a transakce zvyšuje zisk první akcie na jednu akcii, dohoda se nazývá akretivní fúze. Dalším způsobem, jak to vypočítat, je zaznamenat poměr cena-výnos (poměr mezi cenou na akcii společnosti ve srovnání s jejími příjmy za rok na akcii) mezi nabývajícím podnikem a cílovou firmou. Pokud je poměr ceny a výdělku nabývající firmy vyšší než poměr cílové firmy, fúze je akreditovaná. Jinými slovy, příjmy cílové společnosti přidávají nabytí společnosti tržní hodnotu. Zda se transakce akredituje, může se časem měnit, a to na základě změn cen akcií a výnosů obou společností. Například společnost Hewlett-Packard oznámila fúzi se společností EDS v roce 2008, ale uvedla, že dohoda se stane non-GAAP akretivní v roce 2009 a GAAP se zvýší ve fiskálním roce 2010. (Chcete-li se dozvědět více o poměru P / E, viz < Porozumění poměru P / E a Poměr ocenění investice: poměr cena / zisk .) Ředitelná fúze fúze snižuje výnosy akcionáře nabývající společnosti. Vstup do zřeďovací fúze není nutně špatný; za určitých okolností mohou transakce, které jsou zpočátku zřetelné, vytvářet v průběhu času hodnotu, například když společnost s nízkým růstem nakupuje společnost s vysokým růstem. Pokud je poměr mezi cenou a ziskem cílové firmy vyšší než poměr přijímající firmy, je fúze zřetelná. Plynárenská společnost Phelps Dodge vstoupila v roce 2006 do zřetelné fúze s kanadskými niklovými horníky Inco a Falconbridge.
• Závěr

Když dvě společnosti sloučí zdroje, výsledná transakce může být známá mnoha jmény. Zda firma volá dohodu, fúze nebo akvizice je do značné míry funkcí toho, jak se vedení rozhodne prezentovat transakci svým vlastním zaměstnancům a veřejnosti. Fúze se mohou uskutečnit mezi mnoha různými typy společností, jako jsou konkurenti, průmyslové partneři nebo korporace se vztahem vstup-výstup a mohou sloužit buď ke zvýšení nebo snížení zisku na akcii. Bez ohledu na to, jak jsou společnosti charakterizovány, jedna věc zůstává stejná: fúze jsou vždy přátelské povahy, zatímco akvizice mohou být buď přátelské nebo nepřátelské.