Na jaře se Sheelah Kolhatkar z The New Yorker vrhl na dlouhou válku mezi manažerem hedgeových fondů a multilevel marketingovým gigantem Herbalife Ltd. (HLF HLFHerbalife Ltd66. 60-2 <65% vytvořeno s Highstockem 4. 2. 6 ), charakterizující vyprávění jako "boj proti americkému snu. "Podle nových údajů se nyní ke správci hedgeových fondů přidává rostoucí počet krátkých prodejců.

V roce 2011 se William Ackman, zakladatel aktivistického hedgeového fondu Pershing Square Capital Management, obrátil na Christine Richard z butikové výzkumné firmy Indago Group o "krátkou" příležitost v Herbalife v Los Angeles. Pershing Square dlouhodobě pracuje proti kritice aktivistických hedgeových fondů, jako jsou krátkozraké opatření, jako jsou škrty pracovních míst a spinoffs, aby podpořily počty dolů a ceny akcií svých portfoliových společností. "To bude znít šeredně," řekl Ackman reportérovi Times, "ale snažíme se dělat věci, o kterých si myslíme, že jsou dobré pro Ameriku. "Správce fondu vysvětlil, že při tom podnik pracuje ve prospěch Ameriky, ale také z" ekonomického důvodu "a vysvětluje:" Je to mnohem jednodušší, pokud jste aktivista, pokud jste na pravé straně věci. "

Pershing Square je zapojen do krátkého prodeje a sází na to, že cena akcií společnosti se sníží tím, že půjčí akcie a bude je prodávat na otevřeném trhu, s úmyslem vrátit vypůjčené akcie v budoucnu, kdy pokles cen akcií. Naděje na pokles ceny akcií firmy znamená, že krátkí prodejci jsou motivováni k tomu, aby vystavili problémy ve veřejných společnostech. Ackman vysvětluje, jak Pershing Square považuje krátký prodej za "vzácnou příležitost k zisku", zatímco "poskytuje veřejnou službu. "Plus," je zajímavější bojovat se zlým, než jen hrát s akciovými certifikáty. "

Sázky proti Wall Street

Ackmanův zájem o krátký prodej nezačal s Pershing Square. Správce fondu vydělal 1 miliardu dolarů tím, že vsadil na společnost MBIA Inc. a vyzvala společnost k vysoce rizikovému hypotečnímu úvěru s rizikovými hypotékami předtím, než se jeho akcie během finanční krize v roce 2008 zhroutily z 72 dolarů na 3 dolary.

Ve své víceleté křižácké výpravě proti Herbalife, Ackman pracoval těsně vedle stejného bývalého novináře z Bloomberg, který mu pomohl vystavit MBIA: Christine Richardovou.

Když Richard začal v roce 2011 vyšetřovat společnost s více úrovněmi marketingu, firma oznámila více než 4 miliardy dolarů z prodeje generovaných sítí jednotlivých prodejců než maloobchodních prodejců. Výzkumná pracovnice rychle zjistila, co považovala za vykořisťovací pyramidovou schématu, protože šílenství účastníků šíří falešné osobní svědectví a získalo většinu odškodnění náboru dalších obchodníků.Přesto Richard čelil zdi, protože žádný zvláštní zákon neuplatňuje pyramidové schémata a společnosti používají předchozí dohody Federální obchodní komise, aby upravily své podnikání, aby zůstaly v "zákonné zóně. "

" Distributoři byli zařazeni na tento běžecký trenažér, aby mohli postupovat. Byla to tak manipulativní, "uvedl Richard, který zdůraznil vysoké procento distributorů pocházejících z nízkopříjmových minoritních skupin bez vysokoškolského vzdělání.

Čekání na katalyzátor Herbalife

Zatímco Richard věřil, že společnost Herbalife prodávala své výrobky, jako je vlajková loď s výživou ve Formuli 1, na inflaci s nepravděpodobnémi tvrzeními, věděla, že společnost potřebuje katalyzátor kolapsu, oblečení je těžké prasknout.

Přesto se vše změnilo s výdělky společnosti Herbalife za první čtvrtletí v roce 2012, kdy zakladatel a prezident hedgeového fondu Greenlight Capital David Einhorn požádal prezidenta Herbalife Des Walsh o procentní podíl prodeje, kterou společnost vytvořila mimo svou distribuční síť. Když Walsh nedokázal uvést číslo, "protože na tuto úroveň nemáme viditelnost," se Herbalife začala ponořit. Jak Ackman předpokládal, že Einhorn bude hrát v čele, rozhodl se, že v té době převezme 10% kapitálu Pershing Square, tedy asi 1 miliardy dolarů, aby zkrátil akcie. Přesto Ackman nesprávně vykreslil plány Einhorn "nést vlajku", jak Greenlight prezident dokončil krátký, za předpokladu, že cena akcie Herbalife bude opět růst.

Herbalife a Trump

Kolhatkar z New Yorku (16. ledna 2017) čerpá nápadné paralely mezi zabaleným a zjednodušeným "americkým snemem" slibovaným Herbalife k jeho zbídačené a zoufalé distribuční síti a Donaldu Trumpovi Americký lid. "V očích skeptiků se Herbalife" obchodní příležitost "nijak nelišila do americké ekonomiky jako celku," napsal Kolhatkar. Nejvyšší 1% distributorů obdrží téměř 90% finančních odměn, zatímco ti nahoře s 89% ročním odstupem se snaží projít na kluzký svah. Trump, který také získal přízeň mnoha stejných znevýhodněných Američanů, inzeroval své vlastní multilevelové marketingové hřiště pro krátkotrvající Trumpovu síť a mluvčí sítě ACN, která se nakonec stala obětí podvodu v nejméně dvou státech.

Následně Pershing Square "šel do války" s Herbalife, poprvé se konal koncem roku 2012 na konferenci v New Yorku, kde se Ackman zavázal darovat své osobní zisky z krátké na charitu. Zatímco nejprve se akcie společnosti Herbalife snížily z 46 dolarů na 26 dolarů, přesně tam, kde Pershingovo náměstí zkrátilo, akcie opět začaly růst. Známý investor a spojenec Trump Carl Icahn veřejně odrazil proti Ackmanovi a jeho firmě "holší než ty" Herbalife krátký, posmíval Ackman jako "crybaby. "Icahn pak koupila 13% Herbalife, ke které přistoupila vlna investorů. Příběh se rychle stal kampaní Herbalife a jeho rostoucího týmu lobbistů a poradců proti Ackmanovi osobně.Zatímco Pershingovo náměstí se vydalo na stovky tisíc lobbistů státních senátorů, setkání s Komisí pro cenné papíry a burzu a práce s aktivisty, úsilí nestačilo na to, aby se dosáhlo tohoto nezbytného katalyzátoru.

Navzdory výdajům, Herbalife zůstává na pracovišti

Poté, co FTC prošetřila během několika let, že vyšetřování FTC prohlásilo, že se Herbalife dopustila "klamného a protiprávního jednání", požadovala společnost, aby restrukturalizovala a urychlila pokutu ve výši 200 milionů dolarů. Navzdory tomu však média vyslala dohodu jako úder Ackmanovi, protože zásoby Herbalife zůstávají silné.

Do vypořádání FTC byla výzva, aby Herbalife výrazně přeměnil své podnikání tak, aby omezil systematickou manipulaci a "rebrand" své distributory jako maloobchodní zákazníky (výměnou za produktový kupón ve výši 25 dolarů). New York Times naznačil, že ústřední otázkou pro Ackman je, zda se Herbalife rozhodne ustoupit v USA, kde se příkazy FTC nemusí nutně uplatňovat, a místo toho rozhodnout o tom, že se bude rozvíjet na zahraničních trzích na velkých trzích, jako je Čína.

Možná, že Ackmanův spory při sňatku Herbalife také odráží skutečnost, že se Trumpovi odhodlaní oponenti brání předsednictví. Jak to Kolhatkar říká, "Ackmanova sázka byla, že racionální kontrola zvítězí nad extravagantní nadějí. "Stejně jako v politice a podnikání, které jsou nyní spletitější a spletitější než kdy předtím, čas ukáže, zda vedoucí představitelé budou udržovat svou pozici ve světle rostoucí kontroly. (Viz též:

Ackman udržuje krátkou sázku na Herbalife

.)

Šortky jsou vzhůru Nedávno se objevily zprávy o tom, že krátké pozice v Herbalife se zvýšily a akcie Červen. Společnost Business Insider poprvé informovala o datech, které sestavila finanční analytická firma S3 Partners. Aktuální krátká úroková sazba činí 1 USD. 8 miliard, což je nárůst o 55% od minulého roku, což naznačuje, že Ackman získal firmu. Podle zpráv se krátké pozice od 5. do 6. června daly 106 milionů dolarů zisků z tržního zisku, jelikož akcie klesly o 5,7% a dvě třetiny z toho patří Ackmanovi.