Již téměř tři desetiletí hraje londýnská mezibankovní nabídková míra nebo LIBOR rozhodující úlohu na úvěrových trzích. Vzhledem k tomu, že úroková sazba, na kterou jsou nastavena mnoho hypoték s nastavitelnou sazbou, deriváty a forwardové smlouvy, je LIBOR navržena tak, aby poskytovala bankám po celém světě přesný obraz o tom, kolik stojí krátkodobé půjčky. Od 1. února 2014 je LIBOR nyní znám jako ICE LIBOR.

Škandál, který se objevil v roce 2008, však vyvolal vážné pochybnosti o spolehlivosti nejvýznamnějšího benchmarku na světě. Jednou z možných slabých stránek LIBOR je to, že sazba pochází z vlastních zpráv bank, nikoliv ze skutečných údajů o trhu. Každý den několik předních světových bank informuje o tom, co by stálo, aby si je půjčili od jiných poskytovatelů úvěrů na londýnském mezibankovním trhu. LIBOR je průměr těchto odpovědí.

Investice společnosti Wall Street Journal uprostřed finanční krize zjistila, že LIBOR se zdála mnohem nižší než ostatní úvěrové metriky. To naznačovalo, že banky se snažily snižovat nestabilitu na finančních trzích. Více bank - včetně Barclays, UBS a Royal Bank of Scotland - později zjistilo, že zlikvidovali klíčový kurz.

Takže bude mezinárodní bankovní komunita nahrazovat LIBOR jinou měnovou sazbou, která je méně náchylná k manipulaci? To vypadá jako poměrně vzdálená možnost v tomto okamžiku.

Snad největším challengerem pro LIBOR je míra jednodenních indexovaných swapů (OIS). (Viz také "Co je LIBOR-OIS Spread a na co se používá?") OIS je obvykle spojena s cenou centrální banky dané země - i. E. míra Fedu v USA - takže je teoreticky méně náchylná k manipulaci. U některých derivátových transakcí již došlo k výraznému posunu směrem k OIS. Důležité hlasy volají také na výměnu velkoobchodu LIBOR. Mezi nimi je Gary Gensler, předseda komise Commodity Futures Trading Commission.

Dosavadní úsilí bylo ovšem nejdůležitějším krokem k reformě než k jejímu nahrazení. V roce 2012 zřídila Mezinárodní organizace komisí pro cenné papíry pracovní skupinu, která vypracovala doporučení. Mezi svými návrhy: posunuje dohled nad LIBOR od Britské asociace bankéřů a požaduje, aby banky podporovaly své reakce se skutečnými tržními údaji.

Bottom Line

Nakonec je na regulačních orgánech v jednotlivých zemích rozhodnuto o budoucnosti LIBORu. Prozatím však všudypřítomná míra vypadá překvapivě odolná.