V tomto měsíci Čína zavedla jističe, které zastaví veškeré obchodování na burzách v zemi, pokud ztráty poklesnou na 7% ve snaze omezit volatilitu na trzích. Tyto překážky měly opačný účinek, i když obchodníci se vrhli k uskutečnění obchodů, když se mezitím přiblížily a rozbíječe se dvakrát za týden vypínaly na burze v Šanghaji a vytvořily dva z nejkratších obchodních zasedání v historii čínských trhů - jedno zasedání trvalo jen 29 minut. Úředníci od té doby odpojili jističe.

V uplynulém létě regulátoři cenných papírů zavedli politiku zakazující akcionářům, kteří vlastnili 5% a více společnosti, aby tyto akcie prodávaly po dobu šesti měsíců. Tento zákaz vypršel minulý pátek, ale regulátoři změnili politiku tak, aby tito velcí akcionáři mohli prodat 1% svého podílu s 15denní výpovědní lhůtou. V podstatě tato opatření vytvářejí umělou přehradu, která může nakonec prasknout. Ukazuje se, že trh země je nadhodnocen - střední hodnota akcií na čínských kontinentálních burzách se pohybuje v násobku zisku 65, více než trojnásobek mediánu násobku zisku NYSE ve výši 18. Dále zákaz prodeje oddaluje nevyhnutelné, což by mohlo ještě více bolest po silnici. (Pro související čtení viz: Zásoby v Číně se snižují na slabý yuan a údaje ISM .)

Devalvace

Země také devalvovala svou měnu v lednu a benchmarkovala jüan na pětileté minimum s cílem podpořit vývoz, což je znamení, že růst HDP v zemi je mnohem pomalejší, než se očekávalo . Tento krok posílil reverberace po celém světě, jelikož U. S. DJIA, Japonský akciový index Nikkei, Australský S & P / ASX 200 a Hong Kong Hang Seng Index ztratili více než 2%.

V USA nedávno Fed zvýšil federální sazbu, která činí dolar silnější a zdánlivě vytváří perfektní bouři pro vývozce Spojených států do Číny jako levnějšího jüanu a silnější dolar by měl vyvolat větší poptávku po čínském vývozu. Existuje však mírný mýtus ohledně devalvace měny a jejího dopadu na vývozce do Číny.

Podle Matthewa J. Slaugha, děkana Fakulty podnikání Tuck v Dartmouth College: "Kurz, který záleží na obchodních tocích, je reálný směnný kurz, tj. E. , nominální směnný kurz upravený o ceny v místní měně v obou zemích. "Pokračuje ve zdůraznění, že ačkoli dolar USA neustále oslabil japonské jeny z druhé světové války do roku 1995 a poklesl z hodnoty 360 na 94 jenů na dolar, nevedl k" masivnímu obchodnímu přebytku. "Obchodní deficit Spojeného království s Japonskem se skutečně zvýšil z $ 1. 2 miliardy v roce 1970 na 59 dolarů.1 miliarda v roce 1995, 48% nárůst. Podobný účinek nastal s Čínou od roku 2004 do roku 2014 - dolar se oslabil na juan, ale obchodní deficit Spojeného království s touto zemí vzrostl. (Více viz:

4 ekonomické výzvy, kterým čelí Čína v roce 2016 .) Tento účinek je částečně vysvětlen skutečností, že devalvace juanů je částečně kompenzována čínskými společnostmi, zachytit větší zisk, který odvolává asi polovinu devalvace měny. Navíc jsou tyto společnosti celosvětově propojeny a jejich vstupy se spoléhají na více než jednu měnu.

Takže co lze očekávat, pokud jde o dopad na firmy podnikající v Číně? Není moc, ačkoli je důležité poznamenat, že téměř každý jiný výkaz o výdělcích si dnes stěžuje na to, jak směnné kurzy cizích měn způsobují, že čísla ztrácejí srovnatelnost s loňským rokem, k horšímu. Vykazující společnost poté upravuje čísla na základě vývoje kursu z loňského roku za účelem srovnatelnosti. Vstupy společnosti a následná cenová konkurenceschopnost a prodej se opírají o mnohem větší počet, než jen o devalvaci měny na místě a její vnímaný vztah k vývozu.

Růst HDP

Povinná zpráva, která má být odebrána z devalvace čínského jüanu, je, že růst HDP v zemi bude mnohem pomalejší, než se očekávalo - Čína je na počátku svého nejpomalejšího čtvrtletního růstu od finanční krize v roce 2009 , přibližně 6,8%. Toto zpomalení vytváří zanedbatelný dopad na společnosti, které podnikají v Číně; nakonec ztráta v prodeji, která zvyšuje zbytek výkazu zisku a ztráty. Pokles růstu HDP svědčí o deflaci a při deflaci spotřebitelé nakupují méně a ceny klesají. Pokud pokračuje, změní se v recesi. (Více viz:

Jak nakupovat čínský jüan .) Navíc Čína má obrovský problém s dluhem; odhaduje se, že dluh země představuje obrovské 350% hrubého domácího produktu.

Čínský poměr dluhu činí nyní více než 240%, což je podle výpočtů The Economist 161 bilionů juanů (25 bilionů dolarů). Deflační tlaky znesnadní zaplacení tohoto dluhu a jednání o stimulaci se brzy objeví. Bottom Line

Místo toho, aby jeho akciový trh fungoval ekologicky, čínská vláda působí jako hlavní finanční inženýr a vytváří umělé vypínače a omezení obchodů pro ty, kteří vlastní více než 5% - které v podstatě vytvářejí oplocené přehrady, které mohou nakonec prasknout. Ačkoli nemají špatný dojem o jističů, jelikož to nejsou neslýchané, například USA mají jističe nastavené na 20%.

Nedávná devalvace měny není tak hnací silou dovozních / vývozních machinací, neboť je to zjevný puls růstu HDP: deflační tlaky jsou hojné. Toto zpomalení je skutečným problémem pro zahraniční firmy, které v Číně podnikají v podstatné míře, a neočekává jejich finanční výkonnost v příštím roce.

Co bude dál pro Čínu? Vzhledem k mírám zadlužení země, protože přetrvávají deflační tlaky, mohou nastat další stimulační opatření. Skutečnou otázkou je, že se země dostane do recese?