Pokud jde o hlavní politická rozhodnutí, úředníci Federálního rezervního systému jsou asi tak odhalení jako odborný pokerový hráč. Ale pokud je jedna věc, která se jim v letošním roce jasně vyjádřila - nebo jejich nedostatek - je to, že odkládají očekávané zvýšení úrokových sazeb až po prezidentských volbách. (Další informace naleznete v části Proč úrokové sazby byly tak nízké .) Takže u obchodníků s dluhopisy jsou všechny oči na prvním povolebním setkání v prosinci. V tomto okamžiku hodně pozorovatelů očekává, že centrální banka nakonec začne zvyšovat klíčovou úrokovou sazbu. Tak co to udělá, aby se dluhopisy vrátily?

Teoreticky takový pohyb způsobuje potíže pro stávající držitele dluhopisů. Ceny dluhopisů se pohybují opačným směrem jako úrokové sazby. Takže když sazby stoupnou, bude hodnota cenných papírů s pevným výnosem obvykle zasáhnu. Majitelé dluhopisů se však mohou zdráhat: někteří odborníci tvrdí, že zvýšení sazeb bude pravděpodobně ztlumeno. A to bude mít vliv na aktivní obchodníky s dluhopisy více než ti, kteří tyto nástroje drží pro dlouhou trasu.

Fond dluhopisů se vrací do problémů?

Důvodem pro optimismus je také to, že se očekává, že výhled na úrokové sazby je tak dlouhý, že byl do značné míry zapálený do současných cen dluhopisů. Takže když konečně Fed oznámí zvýšení sazeb, vliv na ceny dluhopisů by mohl být relativně malý. A pokud vlastníte dluhopisový fond, budou jakékoli negativní výnosy pravděpodobně krátkodobé. Rozhodnutí FED mají největší dopad na dluhopisy s kratší dobou splatnosti - ty, které mají splatnost od jednoho do pěti let - takže posun k navýšeným sazbám by mohl mít negativní dopad na čisté hodnoty aktiv v krátkodobém horizontu.

Ale ceny aktiv jsou pouze jedním faktorem, pokud jde o celkové výnosy. Dluhopisové fondy také vydělávají z úrokových výnosů, které dostávají. A když výnosy dluhopisů vzrostou, manažeři mohou nahradit stávající aktiva těmi, které platí vyšší sazbu. To zase pomáhá vyrovnat pokles cen. Pokud chcete potvrdit, stačí se podívat na Barclays U. S. Treasury 1-3 Year Bond Index. Má pouze dva roky s negativním celkovým výnosem od roku 1992, což dokazuje, že krátkodobé dluhopisy jsou pozoruhodně odolné.

Střednědobé a dlouhodobé dluhopisy však na druhou stranu nemusí mít velký dopad, pokud by Fed vytáhl spoušť na zvýšení sazeb. Jsou mnohem více ovlivněny předpoklady o ekonomickém růstu a inflaci. Mnoho ekonómů nevidí, aby se brzy zvedli.

Plánování vpřed

Samozřejmě, existuje spousta obav, pokud vlastníte jednotlivé dluhopisy, protože je můžete jednoduše držet do zralosti. Bez ohledu na to, co Janet Yellen a společnost rozhodnou, přijdou v prosinci, můžete se spolehnout na úrokovou sazbu, kterou jste slíbili při zakoupení bankovky.To je důvod, proč mnoho investorů jako bondové žebříky, kde si udržují směs krátkodobých, střednědobých a dlouhodobých cenných papírů. Kdykoli splatí dluhopis, nahradí ji dluhopisem, který má vzdálenější časový horizont, aby udržel požadovanou rovnováhu.

Existuje však také nebezpečí při výběru dluhopisů na vlastní účet: Je pravděpodobné, že vaše portfolio bude mnohem méně rozmanité než fondy, které typicky vlastní velký počet dluhopisů. Pokud je jeden emitent v prodlení, je dopad mnohem menší, pokud vlastníte fond, než kdybyste vlastnil dluhopis sám. Nejlepší způsob, jak se vyhnout náhlým cenovým dopadům z pohybu úrokových sazeb - ať už nahoru nebo dolů - je rozložení profilu splatnosti vašich prostředků. Jeden způsob, jak to udělat, je vyvážením prostředků, které nakupují krátkodobé bankovky s těmi, které kupují dlouhodobé.

Ještě jednodušší přístup je koupit vysoce diverzifikovaný fond s dobrou kombinací termínů splatnosti. To by mohlo být ve formě indexových fondů nebo fondů obchodovaných na burze (ETF), které sledují trh s dluhopisy jako celku - nebo z aktivně řízených fondů, jako je např. Fond dluhopisů společnosti Payden, který rozšiřuje trvání svých podílů. Prospekt fondu je zde cenným nástrojem, neboť poskytuje vážený průměr splatnosti různých dluhopisů. (Další informace naleznete v části Zvažte ETF s výplatou dividend, pokud úrokové sazby vzroste .)

Spodní linie

V prostředí s rostoucí úrokovou sazbou nechcete, koše dlouhodobých dluhopisů. Krátkodobé dluhopisy mohou mít vyšší cenu, když ceny vzroste, ale správci fondů budou moci také rychleji investovat své prostředky do nových dluhopisů s vyššími výnosy.