a:

Pocit tajemství stále obklopuje Yasuo Hamanaka, a. k. A. Pane Copperu a velikostí jeho ztrát. Ze svého okraje v čele divize obchodování s kovem společnosti Sumitomo ovládal Hamanaka 5% světové nabídky mědi. To může znít jako malé procento, protože 95% světové nabídky mědi zůstalo v jiných rukou. Nicméně měď je nelikvidní komoditou, což znamená, že ji nelze jednoduše přenést po celém světě, aby uspokojila nedostatky. Například růst cen mědi v důsledku nedostatku v USA nebude okamžitě zrušen dodávkami ze zemí s přebytkem mědi. Pohyb mědi od skladování až po dodávku do zásobníku opět stojí tak, aby se vyloučily jakékoli cenové rozdíly. Problémy při míchání mědi po celém světě a skutečnost, že i největší hráči drží jen malé procento trhu, činí z Hamanaky 5% poměrně významné.

Společnost Sumitomo vlastní velké množství mědi, která byla skladována a skladována v továrnách, stejně jako četné termínové smlouvy. Hamanaka použil velikost Sumitomo a velké hotovostní rezervy pro oba rohy a vytlačit trh prostřednictvím London Metal Exchange (LME). Jako největší kovová burza na světě nastavuje LME světovou cenu mědi. Hamanaka udržovala tuto cenu uměle vysokou téměř po celé desetiletí, které vedly až do roku 1995, a v důsledku toho zdobily prémie z prodeje hmotných aktiv společnosti Sumitomo.

Kromě prodeje své mědi společnost Sumitomo využívala provize za další transakce s mědí, které společnost zpracovala. Výpočty jsou vypočteny jako procento z hodnoty prodané a dodané komodity. V tomto případě umělé ceny Hamanaky nafoukly hodnoty, což umožnilo Sumitomo získat větší částky.

Manipulace s Hamanakou nezůstala bez povšimnutí. Mnoho spekulantů a hedgeových fondů vědělo o Hamanakovi a skutečnosti, že byl dlouho v mědi fyzických a futures. Kdykoli se někdo pokusil zkrátit Hamanaku, vylial do svých pozic více peněz, čímž udržel cenu a překonal kraťasy, prostě tím, že měl hlubší kapsy. Hamanaka měla dlouhé peněžní pozice, které nucovaly někoho, kdo zkrátí měď, aby dodal zboží nebo uzavřel svou pozici za prémii. Hamanakovi velmi pomohla skutečnost, že LME na rozdíl od USA neměla povinné hlášení o poloze a žádné statistiky, které by ukazovaly otevřený zájem. V podstatě obchodníci věděli, že cena je příliš vysoká, ale neměli přesné údaje o tom, jak moc Hamanaka ovládal a kolik peněz měl v rezervě. Nakonec většina ztratila ztráty a nechala Hamanaku cestu.

Nic netrvá věčně a to zahrnuje Hamanakův roh na trhu s mědí. Podmínky na trhu se v roce 1995 změnily díky obnovení těžby v Číně. Vzhledem k tomu, že cena se již od základů pohybovala od základů, cena mědi byla výrazně vyšší než měla být. Sumitomo vydělal dobré peníze za manipulaci s cenami, ale byl ponechán vázán, protože společnost byla stále ještě dlouho na mědi v době, kdy trh směřoval k velkému poklesu. Ještě horší je, že zkrácení jeho pozice - to je zajištění za šortky - by znamenalo, že Sumitomo významné dlouhé pozice ztratí peníze rychleji, protože společnost v podstatě hrála proti sobě.

Zatímco Hamanaka se snažil vymanit se z většiny špatně získaných zisků, LME a Commodity Futures Trading Commission (CFTC) začaly zkoumat manipulaci s měděným trhem na celém světě. Sumitomo odpověděl "převedením" Hamanaky ze svého obchodního stanoviště. Odstranění panu Copperu stačilo, aby se šortky dostaly vážně. Měď ponořila a Sumitomo oznámil, že ztratil více než 1 dolar. 8 miliard a že ztráty by mohly dosáhnout až 5 miliard dolarů, neboť dlouhé pozice byly vypořádány na špatném trhu. Sumitomo také tvrdil, že Hamanaka byl nepoctivý obchodník a že jeho jednání bylo zcela neznámé vedení. Hamanakovi bylo obviněno zformování podpisu svého nadřízeného na formuláři a odsouzení. Reputace společnosti Sumitomo byla poškozena, protože mnozí lidé věřili, že společnost nemohla ignorovat Hamanakovo držení na trhu s mědí, a to zejména proto, že z toho plyne roky.

Obchodníci tvrdili, že Sumitomo musel vědět o Hamanakově nepravdivém jednání, protože společnost vyhazovala více peněz do Hamanaky pokaždé, když se spekulanti pokoušeli ohodnotit cenu. Společnost Sumitomo odpověděla tím, že do finančního nástroje schválila JPMorgan Chase a Merrill Lynch, což odhalilo, že banky poskytovaly úvěry strukturované jako termínové deriváty. Sumitomo, JPMorgan Chase a Merrill Lynch byli do jisté míry shledáni vinnými. V důsledku toho byl případ JPMorgan Chase za podobný poplatek, související s skandálem společnosti Enron a společností Mahonia Energy, zraněn. Mezitím Hamanaka podal svůj rozsudek bez komentáře. Od manipulace s měděným trhem byly do LME přidány nové protokoly, aby bylo opakování méně pravděpodobné.

(Více o tomto tématu si přečtěte Nejtěžší podvody ve všech dobách a 6 největších ztrát v obchodování.)

Na tuto otázku odpověděl Andrew Beattie.