Inflace je definována jako trvalé zvyšování všeobecné úrovně cen zboží a služeb. Je měřeno jako roční procentní nárůst podle indexu spotřebitelských cen (CPI), který obecně každoročně připravuje Úřad pro statistiku práce Spojeného království. Vzhledem k nárůstu inflace se klesá kupní síla, ovlivňují se hodnoty fixních aktiv, podniky upravují své ceny zboží a služeb, reagují finanční trhy a ovlivňují složení investičních portfolií.

Tutorial: Vše o inflaci

Inflace, do jednoho stupně, je skutečností života. Spotřebitelé, podniky a investoři jsou ovlivňováni každým vzestupným trendem cen. V tomto článku se podíváme na různé prvky investičního procesu, které jsou ovlivněny inflací, a ukážeme vám, co potřebujete vědět.
Zprávy o finančním výkaznictví a měnících se cenách
V období od roku 1979 do roku 1986 provedla Rada pro finanční účetní standardy (FASB) experiment s "inflačním účtováním", které vyžadovalo, aby společnosti obsahovaly doplňkové konstantní informace o dolaru a běžných nákladových účtech ) ve svých výročních zprávách. Pokyny pro tento přístup byly uvedeny ve Výkazu finančních účetních standardů č. 33, který tvrdil, že "inflace způsobuje, že finanční výkazy historických nákladů vykazují iluzivní zisky a maskují erozi kapitálu."

- 32 ->

V roce 1986 byl SFAS č. 33 s nepatrným fanfátem nebo protestou ticho zrušen. Přesto by vážní investoři měli rozumně pochopit, jak mohou měnit ceny ovlivnit účetní závěrky, tržní prostředí a návratnost investic.

Účetní závěrka společnosti
V rozvaze jsou dlouhodobá aktiva - pozemky, budovy a zařízení oceněna jejich pořizovacími cenami (historickými náklady), které mohou být výrazně podhodnoceny ve srovnání se současnými tržními hodnotami aktiv. Je obtížné generalizovat, ale pro některé firmy by tento rozdíl historických / běžných nákladů mohl být přidán do aktiv společnosti, což by zvýšilo akciovou pozici společnosti a zlepšilo poměr dluhu / vlastního kapitálu.

Pokud jde o účetní postupy, podniky, které používají oceňovací a inventární ocenění "last-in, first-out" (LIFO), lépe odpovídají cenám a cenám v inflačním prostředí. Společnost LIFO, aniž by přešla do všech účetních komplikací, podhodnocuje hodnotu zásob, nadhodnocuje prodejní náklady, a proto snižuje vykázaný zisk. Finanční analytici mají tendenci mít rád podhodnocený nebo konzervativní dopad na finanční pozici společnosti a výnosy, které jsou generovány aplikací ocenění LIFO, na rozdíl od jiných metod, jako je FIFO (first-in, first-out) a průměrné náklady. (Chcete-li se dozvědět více, přečtěte si Ocenění investice pro investory: FIFO a LIFO .)

Značka a sentiment
Každý měsíc U.Ministerstvo statistik práce ministerstva obchodu podává zprávy o dvou klíčových ukazatelích inflace: indexu spotřebitelských cen (CPI) a indexu cen výrobců (PPI). Tyto indexy jsou dvěma nejdůležitějšími měřeními maloobchodní a velkoobchodní inflace. Jsou pozorně sledováni finančními analytiky a dostávají mnoho pozornosti médií.

Údaje o CPI a PPI mohou pohybovat trhy v obou směrech. Zdá se, že investoři nezáleží na vzestupném pohybu (nízká nebo umírněná inflace hlášena), ale velmi se obávají, když trh klesá (hlášena vysoká nebo urychlující inflace). Důležitá věc, kterou je třeba pamatovat na tyto údaje, je to, že se jedná o trend obou ukazatelů v delším časovém období, který je pro investory relevantnější než jakékoliv jednotlivé vydání. Investorům je doporučeno, aby tuto informaci zpracovávali pomalu a aby nereagovali na pohyby trhu. (Pokud se chcete dozvědět více, přečtěte Index spotřebitelských cen: přítel investorům .)

Úrokové sazby
Jedna z nejvíce hlášených otázek ve finančním tisku je to, co Federální rezerva dělá s úrokovými sazbami . Pravidelné schůzky Federálního výboru pro otevřený trh (FOMC) jsou významnou událostí v investiční komunitě. FOMC využívá cílovou míru federálních fondů jako jeden z hlavních nástrojů pro řízení inflace a tempa hospodářského růstu. Pokud se budí inflační tlaky a ekonomický růst se zrychluje, Fed zvýší cílovou sazbu krmiva, aby zvýšila náklady na půjčky a zpomalila ekonomiku. Pokud dojde k opaku, Fed sníží cílovou sazbu dolů. (Více se dozvíte Federální rezervní banka .)

To všechno dává smysl pro ekonomy, ale akciový trh je mnohem šťastnější v prostředí s nízkou úrokovou sazbou než vysokou, nízký až mírný inflační výhled. Takzvané "Goldilocks" - ne příliš vysoké, ne příliš nízké - míra inflace poskytuje investorům akcií nejlepší čas.

Budoucí kupní síla
Obecně se předpokládá, že akcie, protože podniky mohou zvýšit své ceny zboží a služeb, jsou lepší proti inflaci než investice s pevnými výnosy. U investorů s dluhopisy inflace, bez ohledu na její úroveň, odmítá jejich jistinu a snižuje budoucí kupní sílu. Inflace byla v nedávné historii poměrně krotká; je však pochybné, že investoři mohou tuto okolnost považovat za samozřejmost. Bylo by rozumné, aby i ti nejvíce konzervativní investoři udržovali v portfoliu rozumnou úroveň akcií, aby se ochránili před erozivními účinky inflace. (Pro související čtení viz Omezení vlivu inflace .)

Závěr
Inflace bude vždy s námi; je to ekonomický fakt života. Není to vlastně dobré nebo špatné, ale určitě to ovlivňuje investiční prostředí. Investoři potřebují pochopit dopady inflace a strukturu svých portfolií odpovídajícím způsobem. Jedna věc je jasná: v závislosti na osobních podmínkách musí investoři udržovat směs investic s vlastním kapitálem a s pevnými výnosy s odpovídajícími reálnými výnosy, aby řešily inflační problémy.