Zkouška CFA Level III je poslední ze série tří zkoušek provedených institutem CFA. Spolu s minimálně 48 měsíci příslušné praxe, úspěšné dokončení konečné úrovně přináší členství v Chartě. Zatímco první dvě úrovně se točí kolem základních finančních znalostí, pochopení investičního oceňování a aplikace obou, zkouška CFA Level III se zaměřuje na řízení portfolia a plánování bohatství.

Struktura zkoušky
Forma zkoušky, která je nabízena pouze v červnu, je kombinací otázek kladených na otázky (podobné úrovni II) a otázek typu eseje. Podobně jako u ostatních zkoušek se zkouška na úrovni III provádí také ve dvou částech - ranní a odpolední zasedání. V ranním zasedání je 10 až 15 otázek typu esej. Každá otázka se skládá z několika částí, jako jsou A, B, C atd., Které vám pomohou uspořádat odpověď v šabloně. Tyto otázky vám mohou poskytnout situaci a požádat vás, abyste vypracovali své vlastní doporučení nebo řešení. V odpolední relaci bude 10 položek. Každá sada položek se skládá z příkazu pro případ, po kterém následuje šest dotazů s více otázkami. Zkouška je hodnocena na 360 bodů, což odpovídá jednomu bodu za minutu.

Kurikulum zkoušky
Jak již bylo zmíněno dříve, zkouška se zaměřuje na řízení portfolia a plánování bohatství, ale pokrývá i sedm témat, které jsou seskupeny do dvou dalších oblastí, jmenovitě etických a odborných Standardy a třídy aktiv. Následující tabulka poskytuje váhu těchto témat a rozsáhlých oblastí pro zkoušku:

Oblast tématu	Úroveň III
Etické a profesionální standardy (celkem)	10
0	Finanční výkaznictví a analýza
0	Kvantitativní metody
0	Třídy aktiv (celkem)
35 -45	Alternativní investice
5-15	Deriváty
5-15	Kapitálové investice
5-15	a plánování bohatství (celkem)
45-55	Celkem
100
Jak je zřejmé z tabulky, Etika a profesní standardy jsou stejně důležité jako na ostatních úrovních zkoušky. Investiční nástroje nejsou testovány samostatně, s výjimkou ekonomiky, která je součástí oddílu správy portfolia a plánování bohatství pro úroveň III. Většina zkoušek se týká správy portfolia a tříd aktiv v kontextu portfolia.	Normy
V úrovni III se standardy skládají především z Etického kodexu a Globálních standardů investičních výkonů (GIPS). Standardy představují 10% (tj. 36) 360 možných bodů. Část etického kodexu bude s největší pravděpodobností položkou stanovenou v odpolední relaci. Nicméně, GIPS by mohl být testován buď jako esejová otázka v ranní relaci, nebo jako položka nastavená v odpolední relaci.	Třídy aktiv
Zkouška zkouší vaše znalosti o všech hlavních třídách aktiv, včetně alternativních investic, derivátů, kapitálových investic a investic s pevným výnosem. Soustředit se však nyní na aspekty správy těchto aktiv. Například celé zasedání je věnováno řízení aktivních a pasivních portfolií s pevným výnosem, které pokrývají investiční cíle, benchmarking, návratovou analýzu, strategie imunizace portfolia, analýzu relativní hodnoty a tak dále. Osnova se také týká strategií používaných na mezinárodních a rozvíjejících se trzích a způsobu, jakým jsou deriváty používány k řízení úrokových a úvěrových rizik v portfoliích s pevnými výnosy.	Druhou třídou aktiva jsou majetkové cenné papíry, které jsou základním prvkem většiny investičních portfolií a klíčové pro úspěch portfolia. Diskuse zde obklopuje investiční strategie, kapitálové investiční fondy a kapitálové indexy. Osnova se zabývá také otázkami správy a řízení společností spojenými s konflikty mezi manažery a akcionáři, které erodují hodnotu a mají přímý dopad na správce portfolia akcií. Konečně se diskutuje o měření a řízení portfolií na mezinárodních a rozvíjejících se trzích.

Oddíl o alternativních investicích se zabývá především třídami alternativních investic a způsoby, jakými se na řízení některých alternativních investic využívají deriváty jako swapy, futures a forwardy.

Řízení portfolia a plánování bohatství

Obsahuje největší část zkoušky a bude představovat nejméně 180 bodů z 360 možných bodů. Koncepce řízení portfolia budou dominovat jak ranním, tak odpoledním zasedáním. Osnova je velmi komplexní a zavádí nové koncepty, jako je chování financování, které tvoří základ pro finanční rozhodování. Koncepce řízení rizik zahrnující nástroje a techniky pro měření a řízení rizik jsou také diskutovány. Kromě toho je pravděpodobné, že budete testováni na otázky týkající se individuálního a institucionálního bohatství.
Počet konceptů, které lze testovat, jsou omezené, ale jsou důležité. Jedním takovým důležitým pojmem je prohlášení o investiční politice a jeho komponenty, které jsou vysoce testovatelné. Ekonomika, která byla součástí investičních nástrojů na úrovni I a II, je zahrnuta do řízení portfolia ve zkoušce. Dalšími důležitými koncepty jsou řízení portfolií institucionálních investorů, alokace aktiv, aplikace řízení rizik a hodnocení výkonu portfolia.

V rámci správy portfolia CFA Institute neposkytuje rady, které témata jsou důležitější. Poskytuje však otázky eseje z předchozích let, které mohou být velmi užitečné pro procvičování a rozvíjení strategie zkoušek.
Bottom Line

Zkouška na úrovni III je značně jedním z tvrdších zkoušek pro CFA, jelikož mnoho otázek je uvedeno ve formátu eseje. Klíčem k úspěchu je co nejvíce praktických otázek týkajících se typů esejí a hlavních témat specificky spojených s řízením portfolia, které je jádrem zkoušky.