Chartered Financial Analyst (CFA) je jedním z nejčastěji vyhledávaných označení pro investiční profesionály. Nicméně, stát se držitelem karty CFA není pro slabé srdce ani pro nezájem. Cesta k získání statutu CFA je dlouhá a testuje nejen vaše znalosti o předmětu, ale i vaši vytrvalost, usilovnost a vůli. Podle institutu CFA je současný program nejlépe popsán jako samostudium, program distančního vzdělávání, který bere obecný přístup k investiční analýze, oceňování a řízení portfolia a zdůrazňuje nejvyšší etické a profesní standardy.

Program CFA se skládá ze tří zkoušek: CFA Level I, Level II a Level III. Jako kandidát na CFA jste povinni absolvovat každou z těchto zkoušek a musíte splnit určité pracovní požadavky stanovené CFA institutem. V roce 2016 byla míra absolvování zkoušky úrovně I 43%.

Kurikulum pro každou z těchto tří úrovní je navrženo tak, aby vás vyzkoušelo na širokém spektru dovedností, které jsou považovány za nejdůležitější pro investiční profese. V tomto článku se zaměříme na zkoušku CFA Level I.

Struktura zkoušky

Zkouška je šestihodinová zkouška rozdělená na ranní a odpolední zasedání, z nichž každá trvá tři hodiny. Zkouška se skládá ze 240 otázek s možností výběru: 120 otázek v ranním zasedání a 120 otázek v odpoledních hodinách. Všechny otázky s více volbami jsou volné (to znamená, že nejsou navzájem závislé). Pro každou otázku jsou k dispozici tři možnosti. Otázky jsou vytvořeny inteligentně, takže nesprávná volba odráží běžné chyby ve výpočtu nebo logice. Takže musíte být při výběru správné volby velmi opatrní.

Kurikulum zkoušky

Zkouška se zaměřuje na základní znalosti a porozumění nástrojům a koncepcí oceňování investic a řízení portfolia. Učební plán se skládá z 10 témat, které jsou seskupeny do čtyř oblastí, konkrétně: etických a profesních standardů, investičních nástrojů, tříd aktiv a správy portfolia a plánování bohatství.

Následující tabulka uvádí váhu těchto témat a široké oblasti pro zkoušku úrovně I.

Oblast	Úroveň I
Etické a profesionální standardy (celkem)	15
10	Finanční výkaznictví a analýza
20	Kvantitativní metody
12	Třídy aktiv
30	Alternativní investice
4	> 5
Investice do akcií	10
Pevný výnos	10
Portfolio management a plánování bohatství (celkem)	7
Celkem	100
podívejte se na každé z těchto 10 témat.	Etika a odborné standardy
Tato část se zabývá etickým kodexem, profesionálními standardy a standardy globálního investičního výkonu (Global Investment Performance Standards - GIPS).Jedná se o velmi důležitou část a budete se na tuto otázku zeptat přibližně 36 otázek. Institut sám bere tuto sekci velmi vážně. Pokud se skóre na nejnižších úrovních nebo na minimum blíží k výsledkům, pak vaše skóre na etiku by mohlo určit, zda projdete nebo neudělíte. Jednou z výhod studiem etiky je, že pomáhá při přípravě na zkoušku na úrovni II a III.	Kvantitativní metody
Zatímco etika je více orientovaná na scénáře a je snadná, tato sekce může být pro některé studenty zastrašující. Nepotřebujete Ph.D. v matematice, aby se udělal dobře v kvantitách, ale mít statistiky pozadí jistě bude užitečné. Můžete očekávat kolem 28 až 30 otázek týkajících se kvantů. Pokryté témata jsou zaměřena na poskytování znalostí o analytických nástrojích, které jsou nezbytné pro materiál s pevným příjmem, akciemi a řízením portfolia. Klíčová témata jsou: časová hodnota peněz, měření výkonnosti, základy statistiky a pravděpodobnosti, testování vzorků a hypotéz a korelace a lineární regresní analýza.	Ekonomika

Ekonomická sekce zkouší vaše znalosti o základních mikroekonomických a makroekonomických koncepcích. Pokud jste studoval ekonomii na vysoké škole, pak najdete tento materiál velmi známý. Bez ekonomického zázemí může být tento materiál náročný, zejména makroekonomie, která využívá grafy a křivky x a y k ilustraci pojmů souvisejících s ekonomikou. Ekonomika zahrnuje 10% osnov.

Finanční výkaznictví a analýza

Toto je pravděpodobně největší část zkoušky, přičemž 20% otázek je věnováno tomuto tématu. Hlášení a analýza jsou rovnęž váżeny u kurzu úrovnę II, proto je dûleżité, abyste strávili dostatećný ćas studiem této oblasti a vybudovali pevný základ pro následné zkouśky. Budete požádáni, abyste interpretovali tři účetní závěrky (rozvaha, výkaz zisku a ztráty a přehled o peněžních tocích), znáte poměry a mnoho dalších pokročilých konceptů, jako je rozpoznání příjmů, analýza zásob, dlouhodobá aktiva a daně. Vzhledem k tomu, že zkouška je globální zkouškou, nezahrnuje místní účetní postupy. Důraz je kladen spíše na obecně uznávané standardy, jako jsou US GAAP a IFRS.

Podnikové finance

Po finančním výkaznictví a analýze přichází korporátní financování. Jedná se o krátkou část s pouze 7% vážení. Klíčová témata zahrnují problémy s agenturou související s vztahem mezi agenturou a hlavním partnerem, kapitálovým rozpočtem, kapitálovými náklady, pákovým efektem a řízením pracovního kapitálu.

Řízení portfolia

Zkouška Level I vás seznámí pouze se základy správy portfolia. Důležitými koncepty jsou moderní teorie portfolia a model oceňování kapitálových aktiv. V této sekci bude asi 17 otázek. Tato část funguje jako příprava pro úrovně II a III, kde se zaměřuje spíše na využití všech vašich znalostí o správě portfolia.

Kapitálové investice

Můžete očekávat, že asi 10% otázek se bude týkat akcií.Kurikulum pro akcie pokrývá akciové trhy a nástroje a nástroje a techniky oceňování společností. Většina otázek bude zaměřena na oceňování a analýzu společností.

Pevný výnos

Po akciích se zkouška zabývá trhy s pevnými příjmy a jejími nástroji. Musíte pochopit charakteristiky různých cenných papírů s pevným výnosem a jak je cenit. Některé důležité koncepty jsou míra výnosu a trvání a konvexita. Tato část také diskutuje o strukturovaných produktech, jako jsou cenné papíry zajištěné hypotékou a závazky z kolateralizovaných hypoték, mimo jiné. Fixní příjem zahrnuje 10% zkoušky.

Deriváty

Podobně jako v případě správy portfolií jsou deriváty zavedeny pouze na úrovni I. Budete testovány na základě futures, forwardů, swapů, opcí a zajišťovacích technik s použitím těchto derivátů. Tato část má pouze 5% váhy, což je asi 12 otázek.

Alternativní investice

Tato část se zaměřuje na alternativní investice, včetně nemovitostí, private equity, rizikového kapitálu, hedgeových fondů, úzce držených společností, cenných papírů a komodit. Z této sekce se bude jednat o sedm až osm otázek a bude mít více koncepční povahy. Zvláštní pozornost je věnována investicím do komodit, takže se seznamte s koncepty, jako je zpětná vazba a contango.

Bottom Line

Celkově je zkouška CFA Level I vyvážená, se širokým spektrem témat. Některá témata mohou vyžadovat poměrně více času k studiu než ostatní; co je důležité, je naplánovat studium a zůstat v plánu. Nejlepší štěstí na zkoušce!