Mega-caps jsou největší hvězdy v obchodním oblouku a s dobrým důvodem. Společnosti jako Apple Inc. (AAPL AAPLApple Inc174, 25 + 1, 01% vytvořené společností Highstock 4. 2. 6 ), Alphabet Inc. (GOOGL GOOGLAlphabet Inc1, 0 70% Vytvořeno s Highstockem 4. 2. 6 ), Exxon Mobil Corp. (XOM XOMExxon Mobil Corp83 75+ 0 69% Vytvořeno s Highstockem 4. 2. 6 a Nestle SA (NESN) se dostaly na vrchol obchodního řetězce potravin, protože jsou mimořádně inovativní, obrovsky ziskové a mají globální uznání značky. Prah 100 miliard dolarů, který definuje mega-cap, nikdy nebyl snadný k překročení. Hyper-růst poměrně nových společností, jako je Alphabet a Facebook Inc. (FB FBFacebook Inc180, 17 + 0, 70% vytvořený společností Highstock 4. 2. 6 tento orientační bod za několik let, ve srovnání s desetiletími, které trvaly u ctihodných zakladatelů jako je General Electric Co. (GE GEGeneral Electric Co20 .13-0,05% Vytvořeno s Highstockem 4. 2. 6 >) a Johnson & Johnson Inc. (JNJ JNJJohnson & Johnson139, 76-0, 23% vytvořeno s Highstockem 4. 2. 6 ).

Řady megačepů jsou nyní v nebývalém rozsahu ovládány společnostmi Spojených států. Ze 63 megačepů po celém světě k 22. únoru 2016 má USA účty až 41 společností nebo dvě třetiny z celkového počtu. Společnosti USA tvoří každý jeden z deseti největších mega-capů na světě a 15 z 20 nejlepších (viz tabulka níže). Dvě široké sektory - TMT (technologie / média / telekomunikace) a zdravotní péče - také ovládají hodnocení mega-cap, což představuje 30 nebo téměř polovinu celkové globální hodnoty. Taková tematická (tj. Země a sektorová) dominance se obecně nekončí dobře, jdou o precedenty minulého čtvrtletí. Takže by se investoři měli obávat? Přečtěte si a rozhodněte se sami. (Další informace naleznete v části

Proč jsou všechny 10 největších firem světa v Americe .)

Stát

Sektor	Změna ceny	Tržní kapitál	Pořadí	Domicil	YTD (% > Aktuální - $ bn.
1	Apple Inc.	US	Technologie
-8. 0%	535 USD. 7	2	Alphabet Inc. - A	US	Technologie
-6. 3%	493 USD. 0	3	Microsoft	US	Technologie
-5. 1%	415 USD. 5	4	Exxon Mobil	US	Energie
5. 7%	343 USD. 2	5	Berkshire Hathaway-A	US	Finanční údaje
0. 4%	324 dolarů. 4	6	Facebook Inc - A	US	Technologie
2. 4%	305 USD. 0	7	Johnson & Johnson	US	Zdravotní péče
2. 0%	289 USD. 5	8	General Electric	US	Průmysl
-5. 6%	277 USD. 9	9	Amazon. com	US	Technologie
-17.2%	263 USD. 4	10	Wells Fargo	US	Finanční údaje
-9. 5%	250 USD. 4	11	Nestlé SA	Švýcarsko	Spotřební zboží
-4. 6%	227 USD. 2	12	AT & T	US	Telecom
7. 1%	225 USD. 9	13	Roche Holdings	Švýcarsko	Zdravotní péče
-6. 0%	224 USD. 1	14	Čína Mobile	Čína	Telecom
-2. 9%	223 USD. 8	15	Procter & Gamble	US	Spotřební zboží
3. 4%	221 USD. 9	16	JPMorgan Chase	US	Finanční údaje
-11. 3%	215 USD. 4	17	Ind. & Comm. Banka - A	Čína	Finanční údaje
-10. 9%	213 USD. 1	18	Wal-Mart	US	Spotřební zboží
7. 1%	211 USD. 0	19	Verizon Communications	US	Telecom
10. 5%	207 USD. 3	20	PetroChina	Čína	Energie
0. 6%	200 USD. 8	21	Novartis AG	Švýcarsko	Zdravotní péče
-14. 5%	199 USD. 1	22	Coca-Cola	US	Spotřební disk.
2. 3%	190 USD. 8	23	Anheuser-Busch	Belgie	Spotřební disk.
-7. 1%	188 USD. 5	24	Pfizer	US	Zdravotní péče
-6. 9	185 USD. 1	25	Royal Dutch Shell-A	Nizozemsko	Energie
6. 0%	182 USD. 1		Vzestup mega-čepic	Počet megačepových vosků a poklesů v souladu s globálním hospodářským a tržním cyklem, s prodlouženými trhy býků, tržní medvědi tržní decimovali jejich pozice. Na nedávných špičkách trhu býků dosahuje počet globálních mega-capů asi 70, zatímco na nejnižších místech jejich počet klesl na třetinu tohoto počtu.	Například býčí trh, který začal v březnu 2009, vyústil v příštích šesti letech do rekordního vytváření bohatství, protože světové akciové trhy dosáhly nových nejvyšší úrovně. Zatímco v březnu 2009 bylo v listopadu 2015 pouze 20 společností s tržní hodnotou přesahující 100 miliard dolarů, jejich počet se více než ztrojnásobil na 73. (Pro více viz:

Hledáte Mega Caps for Strength

. )

Nejvyšší řady mega-caps jsou obvykle ovládané státy a odvětvími, které vedou poplatek na býčím trhu. Například na vrcholu technologického / telekomunikačního boomu v březnu 2000 se společnosti v tomto odvětví celkově skládaly z devíti z deseti největších společností, zatímco polovina z deseti nejlepších firem byla společnostmi ve Spojených státech. V říjnu roku 2007 byl světový trh s energií a komoditami hrubý, pět z deseti největších společností světa bylo energetickými firmami, zatímco Čína představovala čtyři z prvních 10.

V souladu s tímto trendem vzhledem k tomu, že rally od V březnu 2009 vedly americké trhy, zejména v odvětvích, jako jsou technologie a zdravotní péče, které jsou tradičně americkými pevnostmi, je důvodem k tomu, že by americké firmy v současné době dominovaly v megačepových hodinách. Existují však čtyři dobré důvody, proč taková dominance může být znepokojující, jak bylo zmíněno dříve. Čtyři ponaučení z tematické dominance Tématickou dominancí rozumíme investiční téma, které je investorům v určitém období mimořádně populární.Tato popularita se odráží v nepřiměřeném zastoupení tématu mezi nejvýkonnějšími akciemi té doby. Představte si technologické zásoby a globální telekomunikační zásoby v průběhu techno / telekomunikačního boomu konce devadesátých let minulého století, jak bylo popsáno dříve, a japonské bankovní zásoby koncem osmdesátých a počátku devadesátých let. Navzdory poklesu Nikkei z vrcholu v prosinci 1989, od ledna 1993 představovaly japonské banky pět a japonské společnosti představovaly osm z 16 největších světových společností.

Zde jsou čtyři lekce, které byly získány z tematické dominance v průběhu let.

1. Úzké vedení je varovným signálem

Zdravý býčí trh má širokou účast ve většině odvětví v jeho raných a středních fázích, ale jak se stává, může být vidět jen hrstka akcií vedoucích rally. Takové zúžení vedení je varovným signálem, že trh býků je ohrožen ze dvou důvodů:

(a) Pokud bude jen malé procento akcií v indexu postupovat, bude drženo jako rukojmí podle jejich bohatství, což znamená, že tyto vedoucí akcie reverzní kurz, index bude pravděpodobně klesat. Analogie, kterou účastníci trhu někdy používají k popisu této situace, je, že pokud budou generálové zraněni, armáda bude mít potíže kvůli nedostatku vedení.

(b) V indexu vážených tržním kapitálem, jako je S & P 500, budou zásoby, které zaznamenaly obrovské zisky, budou stoupat neustále rostoucí podíl indexu, a tím i jejich vliv na budoucí index bude také vzrůst.

Příklady úzkého vedení

Nejnovějším příkladem tohoto fenoménu lze vidět výkonnost akcií společnosti FANG (Amazon.com, AMZN

AMZNAmazon.com Inc1, 120. 66+ 0. 82%

Vytvořeno s Highstock 4. 2. 6

), Netflix Inc. (NFLX

NFLXNetflix Inc200. >) a Google), které v roce 2015 dosáhly v průměru 83%. Netflix a Amazon. com byli nejlepšími hráči v S & P 500 toho roku, protože se více než zdvojnásobili v ceně. Zrušení těchto zásob v roce 2016 však významným způsobem přispělo k tomu, že v letošním roce dosáhl pokles o 8%. (Více viz: FANG se stane bezzubými tygry v roce 2016? ) Jeden z nejdramatičtějších příkladů nebezpečí úzkého vedení pro akciový trh nebo index je zajištěn Nortel Networks v Kanada. V důsledku ohromujícího růstu společnosti Nortel v 90. letech minulého století, na vrcholu v roce 2000, akcie představovaly více než jednu třetinu celkové kapitalizace všech akcií na kanadském benchmarkovém TSX Composite indexu. Účetní přehodnocení společnosti v kombinaci s technologickým vrakem vedlo k tomu, že tržní kapitalizace společnosti Nortel klesla z vrcholu o téměř 400 miliard dolarů v září 2000 na zlomek tohoto čísla do srpna 2002. Výpad Nortelu byl hlavním přispěvatelem v roce 2001 -02 trh s TSX Composite. Nortelův dlouhý snímek vyvrcholil v jeho bankrotu v lednu 2009. 2. "Tentokrát to je jiné" zřídka je Čtyři nejnebezpečnější slova v investování - "Tentokrát je to jiné" - se často používají k ospravedlnění obrovského odvolání investičního tématu a také racionalizovat rozhodnutí investorů dostat se do přidružených akcií, i když se jejich ceny spirálovitě zvyšují na neudržitelné úrovně. Například technologie a dot-com akcie se v devadesátých letech obchodovaly na absurdních úrovních, protože vzestup internetu měl vést k propojenému světu (což se musí poznamenat nakonec), kde by všechny tyto společnosti vzkvétat. V prvním desetiletí tohoto tisíciletí dosáhla ropa těsně pod 150 dolarů za barel, kdy byla teorie "špičkových ropných produktů" v módě. Současně rostly ceny komodit na poptávku z Číny. V důsledku toho byly zásoby energií / zboží a čínské akcie mezi největšími na světě v letech 2007-2008, jak bylo uvedeno výše. Dalším příkladem jsou stavby v USA v období 2003-2007. Všichni víme, jak tato období "iracionální exuberance" skončila, což dokazuje, že "tentokrát je to jiné", fáze obvykle končí stejným způsobem. 3. Mohla by se objevit těžká korekce Bohužel, vrcholy býčího trhu zřídkakdy skončí dobře. Spíše než ustoupit v uspořádaném módu, akciové indexy se zhroutí a spálí po vrcholu, často ztrácejí více než 50% své vrcholné hodnoty během jednoho nebo dvou let.

Zatímco v historii je mnoho příkladů velkolepých plamenek, ten, který zažil Japonsko více než čtvrt století, je nejdelší. V polovině osmdesátých let japonská vláda odhalila stimulační opatření proti japonskému nárůstu po nástupu Plaza Accord 1985. Tato opatření přispěla k obrovské bublině aktiv, která způsobila, že se japonské akcie a bubliny cenných papírů trojnásobily od roku 1985 do roku 1989. Bublina se rozpadla v roce 1990, což vedlo k tomu, že index Nikkei ztrácí v průběhu jednoho roku třetinu své hodnoty a způsobuje japonské "ztracené desetiletí" v 90. a 2000. letech. (Pro více viz:

Od paní Watanabeové až po Abenomics: Yen's Wild Ride

.)

Příklady nedávných velkých korekcí

Technická vražna v letech 2000 až 2002 způsobila Nasdaq Composite, na 80% své hodnoty, neboť desítky dot-com a technologických společností se dostaly do konkurzu.

Americká nehoda v oblasti bydlení v letech 2007 až 2009 měla mnoho obětí, včetně nárůstu o více než 50% v hlavních akciových indexech po celém světě, poklesu o více než 90% v amerických aktivech stavitelů domů a bankrotu řady významných finančních institucí včetně Lehman Brothers. Téměř o deset let později se účinky Velké recese v letech 2007-2009 stále zhoršují.

Účinky hospodářského zpomalení Číny od roku 2011 pokračují na globálních finančních trzích. Shanghai Composite se od června 2014 zvýšil o 125%, ale od června 2014 klesl o třetinu, ale v období čtyř měsíců od května do srpna 2015 vzrostl o třetinu. Vzhledem k tomu, že v prvních dvou měsících roku 2016 se obnovila volatilita čínského trhu, na celém světě, což přispělo k jednomu z nejhorších začátků v paměti pro globální akciové trhy. 75% pokles ropy v období 18 měsíců, od vysokých 105 dolarů v červnu 2014 na méně než 27 dolarů v únoru 2016, odpařil desítky miliard z tržní hodnoty mnoha amerických a kanadských energetických zásob. Rekordní tržní zásoby ropy byly hlavním faktorem v roce 2015 v Kanadě, Rusku a na některých zemích Středního východu způsobující recesní či téměř recesivní podmínky.(Další informace naleznete: Tři velké výzvy ropného sektoru

.

• 4. Měnové houpačky hrají obrovskou roli
• Měnové swingu hrají velkou roli při určování hromadné objednávky největších světových společností. Japonský jenový nárůst v osmdesátých letech byl hlavním přispěvatelem k dominanci japonských společností mezi největší na světě v tomto desetiletí. Podobně vzestup eura v uplynulém desetiletí vedl k tomu, že evropské společnosti se v říjnu 2007 vyvíjely na nejvyšších pozicích mega-capů na předcházejícím vrcholu světového trhu.
• V současné době je jeden z hlavních důvodů dolaru současná dominance amerických společností mezi největšími na světě. Během předchozích dvou let vzrostl dolar o téměř 20% proti euru, který klesl z 1,35 na 1. 10. Stejně tak jen v posledních dvou letech klesl o 9% na současnou úroveň 113 oproti americkému dolaru. (Více viz:
• 6 nejsilnější měny vůči americkému dolaru v roce 2016 .) Relativní výkonnost amerických akcií ve spojení s pevností dolaru vůči euru vyústila v americkou podniky vytlačují mnoho svých evropských krajanů z řad megačepů. V současné době má Evropa deset mega-capů (16% z celkového počtu), ve srovnání se 16 (22% z celkového počtu) nedávno v listopadu 2015, což bylo naopak výrazně nižší než 27 (40% z celkového počtu) která sídlí na kontinentu v říjnu 2007.

Budoucí trendy

Asijské zastoupení v megačepových hodinách se v tomto tisíciletí zvýšilo v procentuálním vyjádření, protože rostoucí počet japonských společností je vykompenzován rostoucí přítomností čínských firem. Klesající zastoupení v Japonsku bylo částečně způsobeno poklesem 30% vůči jenu z ledna od ledna 2012. Na druhou stranu rostoucí počet čínských megačtvrtletníků je částečně důsledkem 27% zhodnocení jüanu vůči dolaru za poslední desetiletí .

Zatímco šest asijských firem (pět z Japonska, jednoho z Číny) z 48 megačepů v březnu 2000, neboli 12% z celkového počtu, do října 2007 představovaly asijské firmy 16% z celkového počtu (11 z 69, z toho 9 z Číny / Hongkongu a pouze jeden z Japonska). Do února 2016 představovaly asijské firmy 11 (z nichž 8 pocházelo z Číny) z celkového počtu 63 mega-capů, tedy 17,5% z celkového počtu. Zatímco Toyota Motor Corporation (TM TMToyota Motor 125. 63 + 0. 01% vytvořená společností Highstock 4. 2. 6

) je jediným megačeptem z Japonska po více než deset let, v budoucnu by mohlo dojít k rostoucímu počtu obřích společností z Asie, které se dostanou do megačepových řad.

Evropské společnosti by také mohly v budoucnu získat zpět některé ztracené země, protože Evropa se stabilizuje a euro se zotavuje. Ale jaká je současná mega-cap dominance Spojených států, zejména v odvětvích, jako je technologie a zdravotní péče? Zatímco tato odvětví pravděpodobně vypadají plně oceněná po jejich rekordní situaci v posledních letech, v dnešní době se zdá, že v globální ekonomice není příliš mnoho vyzývajících k postavení Spojených států jako

numero uno

.Může to být ještě pár let předtím, než se mega-cap rozhodne opravit svou současnou nerovnováhu a vypadat vyváženější, protože to bude vyžadovat, aby trhy a měny v Evropě a Asii překonaly americké akcie a dolar, situaci, . Bottom Line Tematická dominance netrvá dlouho, protože úzké vedení může nakonec vést k těžké korekci, která může trvat roky, ne-li desítky let. Nikkei stále obchoduje téměř o 60% pod vrcholem z roku 1989, zatímco Shanghai Composite v současné době obchoduje o 54% pod vrcholem z října 2007. To znamená, že navzdory drtivé nadvládě společností Spojených států mezi dnešními mega-capy, může to být ještě pár let, než se vyřeší současná nerovnováha, protože z Evropy a Asie vyroste další obří společnosti. ( Další informace viz: Obchodování s Mega Caps - AAPL, AMZN, GE a WFC

.