a:

Zabezpečená zástavní hypotéka nebo SOT je druh záruky kryté hypotékou (MBS) vydaného věřitelem, který se zabývá hypotékou v domácnosti. Dluhový závazek s ručením omezeným nebo CDO je někdy zajištěn cennými papíry založenými na hypotéce, ale může být podpořen i komerčními cennými papíry zajištěnými hypotékami, dluhopisy, bankovními úvěry nebo téměř jakýmkoli jiným finančním nástrojem.

K vytvoření společné organizace trhu, hypotečního věřitele, dceřiné společnosti investiční banky nebo některé jiné finanční instituce seskupují skupiny úvěrů na bydlení s podobnými charakteristikami do cenného papíru, který lze prodávat. Riziko pro nákupce SOT však může být ovlivněno faktory, jako jsou kolísání úrokových sazeb, předčasné platby a úvěrové riziko.

Pokud úrokové sazby narůstají, tržní hodnota většiny druhů tranší SOT klesne v poměru k době zbývající do splatnosti. Prodloužením doby trvání SOT může růst sazeb způsobit, že jistota investora bude splacena déle, než se očekávalo.

Jedním z konceptů CDO je snížit celkové náklady na investice tím, že apeluje na investory s různými investičními horizonty. Nástroje s různými částkami úvěrové kvality jsou seskupeny do tří nebo více tranší, z nichž každá má stejnou splatnost. Hlavní tranše nabízejí nejvyšší úvěrovou kvalitu, ale také nejnižší výnos. Mezaninové tranše mají poněkud nižší úvěrovou kvalitu, ale vyšší výnos. Kapitálové tranše jsou nejrizikovější, ale také platí nejvyšší výnos, téměř vždy více než 10%. Finanční profesionálové mohou prodávat splátky s vysokým výnosem a nízkými úvěry a současně rozšiřovat riziko o širší skupinu investic.

Složitější struktura CDO však pro investory složitější analyzuje. CDO nakupují především životní pojišťovny, zajišťovací fondy a další instituce, které jsou ochotny převzít určité riziko v naději, že překoná výnosy ministerstva financí.

Přidané riziko kapitálových tranší přináší vyšší zisky, když je ekonomika silná, ale když se ekonomika zpomalí nebo se zvyšují hodnoty hypotéky, dochází k větším ztrátám. Některé struktury CDO navíc využívají pákový efekt a úvěrové deriváty, díky nimž je velmi riskantní investovat i do vyšších tranší.