a:

Stresové testování zahrnuje běh simulací v krizových situacích, pro které nebyl model určen k přizpůsobení. Účelem stresového testování je zjistit skryté zranitelnosti, zejména ty, které vycházejí z metodologických předpokladů. Existují různé metody Value at Risk nebo metody VaR, jako jsou simulace Monte Carlo, historické simulace a parametrická VaR, které mohou být testovány stresem nebo testovány různými způsoby. Většina modelů VaR předpokládá mimořádně vysokou úroveň volatility. Díky tomu se VaR zvláště špatně přizpůsobuje a přesto je vhodný pro stresové testy.

Způsoby zátěžového testu

Literatura o podnikové strategii a řízení podniků označuje několik hlavních přístupů ke stresovému testování. Mezi nejoblíbenější patří stylizované scénáře, hypotéky a historické scénáře.

V historickém scénáři se podnikání nebo třída aktiv, portfolio nebo individuální investice provádí pomocí simulace založené na předchozí krizi. Mezi příklady historických krizí patří havárie burzy z října 1987, asijská krize z roku 1997 a prasknutí tech bubliny v letech 1999-2000.

Hypotetická zátěžová zkouška je normálně pevnější. Například firma v Kalifornii by mohla udělat stresový test proti hypotetickému zemětřesení nebo ropné společnosti by mohla stresovat test proti vypuknutí války na Středním východě.

Stylizované scénáře jsou trochu vědečtější v tom smyslu, že se upraví najednou pouze jedna nebo několik testovacích proměnných. Stresový test může například zahrnovat, že index Dow Jones ztrácí v týdnu 10% své hodnoty. Nebo by to mohlo znamenat změnu federální sazby plus 25 bazických bodů.

Hodnota v riziku

Vedení společnosti nebo investor vypočítá hodnotu VaR za účelem posouzení úrovně finančního rizika pro firmu nebo investiční portfolio. Typicky je VaR porovnávána s předem stanovenou prahovou hodnotou rizika. Cílem je nebrat rizika nad rámec přijatelné prahové hodnoty.

Standardní rovnice VaR mají tři proměnné. První je pravděpodobnost ztráty. Druhým je množství potenciální ztráty. Poslední je časový rámec, který zahrnuje pravděpodobnou ztrátu.

Parametrický model VaR využívá intervaly spolehlivosti pro odhad pravděpodobnosti ztráty, zisku a maximální přijatelné ztráty. Simulace Monte Carla jsou podobné, kromě toho, že zahrnují tisíce testů a pravděpodobností.

Jeden z proměnných parametrů v systému VaR je volatilita. Čím volatilnější je simulace, tím větší je šance na ztrátu za maximální přijatelnou úroveň. Účelem zátěžového testu je zvýšit volatilitu proměnnou v míře konzistentní s krizí. Pokud je pravděpodobnost extrémní ztráty příliš vysoká, nemusí být riziko považováno za vhodné.

Obecně řečeno, finanční odvětví nemá standardní metodu stresového testování pro opatření Value at Risk. Ve skutečnosti někteří zvažují stresové testy a VaR jako konkurenční koncepty a stresové testy, které používají pevné horizonty a specifické rizikové faktory, jako neslučitelné s pravými simulacemi Monte Carla, které používají náhodné scénáře.