Fond JPMorgan Alerian MLP (NYSEARCA: AMJ AMJJPMorgan Chase Exchange obchodoval s poznámkami 2009-24. vytvořeno s Highstockem 4. 2. 6 ) je směnka směřovaná na burze nebo ETN, která sleduje index hlavních komanditních společností v oblasti energetické infrastruktury nebo MLP v Severní Americe. Podkladovým indexem je alerianský MLP index, který je vážený na trhu a je upraven v závislosti na objemu.

Mnoho začínajících investorů nemusí znát komanditní komandity. Velmi zjednodušeně řečeno, MKP kombinuje daňové úspory komanditní společnosti se sekundární tržní obchodovatelností akcií. To znamená, že právní organizační a řídící struktura MKP je partnerství, ale tyto partnerství mohou vydávat investiční jednotky pro obchodování na burze. MKP se stávají stále oblíbenější kvůli jejich vyšším než průměrným výnosům.

Aby společnost mohla být kvalifikována jako MLP, musí vydělat méně než 90% svých příjmů prostřednictvím činností souvisejících s přírodními zdroji, komoditami nebo nemovitostmi. Většina takových MLP je silně zapojena nebo disponuje rozsáhlými aktivy v ropovodech, rafineriích zemního plynu nebo v jiných produktech na bázi ropy. Jedná se o přesně ty druhy firem AMJ. Společnost Alerian, společnost založená v Dallasu, která sdružuje referenční hodnotu MLP, je vedoucím činitelem v oboru zpravodajství trhu pro komanditní komandity ve Spojených státech.

Jak se to děje

AMJ je pasivně řízená ETN založená na Alerianském MLP indexu. Pasivní strategie je zaměřena na replikaci výkonnosti základního indexu, bez poplatků a výdajů, aniž by došlo k úpravě portfolia při změně tržních podmínek. Taková strategie je navržena tak, aby se vyhnuly velkým poplatkům za správu.

ETN se zásadně liší od fondů obchodovaných na burze nebo ETF. ETN jsou nezajištěné dluhopisy, nikoliv akcie. Mohou být obchodovány nebo drženy do splatnosti stejně jako dluhopis. Jsou také závislé na schopnosti jejich upisovací instituce, obvykle banky, splácet dluh.

Zatímco normální ETF nakupuje a prodává specifické aktiva v rámci portfolia fondu, ETN se skládá pouze ze dlužných závazků emitenta. To nakonec vede k menší flexibilitě portfolia, ale také vytváří méně zdanitelných událostí a zabraňuje takovým druhům chyb sledování, které postihují mnoho ETF.

Větší než 99% veškerých aktiv AMJ pochází z USA. Existuje určitá angažovanost ve Spojeném království a všude v Řecku. Tato ETN podléhá maximálnímu omezení emisí; může být vytvořeno maximálně 129 milionů jednotek, což znamená, že ETN někdy obchoduje s prémií vzhledem k skutečné hodnotě podkladového dluhopisu.

Management

JPMorgan Chase & Co.je jednou z největších, nejdelších a nejuznávanějších finančních institucí ve Spojených státech. Společnost AMJ zavedla v dubnu 2009. Emitent děluje čtvrtletní kupony na základě distribuce hotovosti vyplacené MLP v základním indexu mínus poplatky.

Charakteristika

JPMorgan Alerian MLP ETN je největší a nejčastěji obchodované MLP ETN na trhu. Je vydáván a podepisován společností JPMorgan Chase & Co. a od poloviny roku 2015 dosáhl 4 dolary. 5 miliard celkových aktiv pod správou nebo AUM. AMJ je zařazena do kategorie Energy Limited Partnership ETN.

Při 85bodových bodech nebo 0,85% je nákladový poměr pro AMJ o něco vyšší než průměrný produkt obchodovaný na burze. Avšak průměrný nákladový poměr pro společnost Energy Limited Partnership ETN je pozoruhodný 189 bazických bodů, nebo 1,89%, což činí AMJ poměrně levnou. Nákladový poměr pro AMJ nezahrnuje poplatky za zprostředkování nebo jiné obchodní náklady.

Vhodnost a doporučení

Všechny investice přinášejí rizika, ETN nabízejí zvláštní kombinaci kapitálových rizik a rizik protistrany. Je to proto, že ETN obchodují jako akcie, ale základní stabilita investice závisí na úvěrové kvalitě emitenta, podobně jako na dluhopisu.

Obrovské riziko pro investory AMJ se soustřeďuje na hranici 129 milionů emisí. Vzhledem k tomu, že poptávka po AMJ je tradičně velmi vysoká, trhy mohou skončit nabídkou AMJ poznámky na značnou prémii. Investor může uskutečnit podstatnou ztrátu, pokud je investice zakoupena s prémií a následně prodává v době, kdy se prémie neuplatní.

Tato investice je nejvhodnější pro obchodníky, kteří chtějí nějaké vystavení subsektoru energetické infrastruktury, s možností získat slušný výnos. Nejde však o srdce, aniž by slibovalo mnoho dlouhodobého zhodnocení kapitálu.

Intraday a jiní krátkodobí obchodníci by měli mít na paměti, že jejich investice do AMJ není ve skutečnosti zárukou, kterou podporují holdingy MLP, ale spíše úvěrovou bonitou vydávající banky. Tyto charakteristiky protistrany přidávají jedinečný prvek, pokud jde o hodnocení rizik a jejich ocenění. To neznamená, že obchodníci ještě nemohou používat AMJ jako obal, ale cena a hodnota by měly být vždy srovnávány před vstupem a vystupováním z pozice. Jako postranní poznámku pro všechny obchodníky s ETN, AMJ není vždy otevřená pro výtvory. Je pravděpodobné, že na změnu pozice platí velká prémie nebo slevy.

Jak by klienti finančních poradců mohli využívat tento ETF

AMJ je především investice založená na příjmech s poměrně vysokými výnosy v minulosti. Doporučujeme AMJ pouze investorům, kteří rozumějí a jsou spokojeni s trhy ETN a MLP. Nejen, že se jedná o odpovědnost v případě špatného výkonu, ale je také klíčem k prodeji příběhu AMJ.

Mnoho začínajících investorů nesprávně pochopí finanční prostředky založené na MLP a může se dostat do pohybu díky vyhlídkám na vysoké výnosy. I když je AMJ vystaven energetickému sektoru, jeho hlavním určujícím faktorem je používání infrastruktury, nikoliv ceny komodit.Nemělo by to být nutně vyprodáno jen proto, že ceny komodit klesají.

Nicméně by to mělo být atraktivní alternativou pro investory, kteří jsou unavení z pokladen s nízkým výnosem, z peněžních trhů a depozitních certifikátů nebo z CD. Dokud Federální rezerva udržuje úrokové sazby, AMJ nadále vypadá jako atraktivní.

Hlavní konkurenti a alternativy

Velmi málo obchodovaných produktů se může skutečně nazývat přímými konkurenty AMJ. Nejen, že je tento fond největší ve své kategorii; AMJ je největší ETN na celém trhu v USA. Dalším velkým fondem založeným na příjmech, který lze zvážit, může být iShares Core Total ET Bond Market ETF, ale nepředstavuje expozici MLP jako AMJ.

Existují dva další fondy energetické infrastruktury, které by investoři měli porovnat s AMJ. První je Alerian MLP ETF, který je druhý největší v kategorii a sleduje jiný index než Alerian. Druhou položkou je First Trust North American Energy Infrastructure Fund, který je o něco lepší než AMJ, aby přežil pokles objemu ropy.