a:

Obecně řečeno, konvexita klesá s nárůstem výnosů (geometricky, výnosová křivka má tendenci zplošťovat při vyšších výtěžcích). Dluhopisy s nižšími kupony mají vyšší míru konvexnosti, zatímco vazby s vysokým kuponem mají nižší stupně konvexnosti. Dluhopisy s nulovým kuponem mají nejvyšší konvexnost. Tyto vztahy platí pouze při porovnávání dluhopisů, které mají stejné trvání a výnosy do splatnosti.

Kuponové kurzy a výnosy

Dluhopisy s nulovým kupónem jsou vydávány s opakující se úrokovou platbou uvedenou v konkrétní dolarové částce. Toto je známé jako kupón a kuponová platba je stejná bez ohledu na to, jak se cena dluhopisu mění.

Výnos je vztah mezi kuponem a cenou dluhopisu. Kupony jsou poměrně atraktivnější, pokud je cena dluhopisů nízká; skutečná úroková platba - nebo výnos - je za těchto okolností vyšší.

Dluhopisy s vysokými kupónovými platbami mají tendenci mít vyšší výnosy. Je možné, že dluhopis s nižší kuponem bude mít vyšší výnos než vyšší kupónový dluhopis, ale vyšší kupónová dluhopis dává držiteli dluhopisů lepší investice do své investice.

Výnos a konvexnost

Vyjasnění dluhopisu se vztahuje k vztahu mezi výnosem a cenou. Vysoce konvexní dluhopis je citlivější na změny úrokových sazeb a při pohybu úrokových sazeb by měl zaznamenat větší kolísání cen.

Opak je pravdou pro nízké konvexní vazby; jejich ceny nebudou kolísat tak, jakmile se změní úroková sazba. Při grafování na dvourozměrném grafu by tento vztah měl vytvářet dlouhý sklon tvaru U (odtud "konvexní" název).

Dluhopisy s nízkým kuponem a s nulovým kuponem, které mají tendenci mít nižší výnosy, mají nejvyšší volatilitu úrokových sazeb. Z technického hlediska to znamená, že upravená doba trvání dluhopisu vyžaduje větší úpravu, aby držel krok s vyšší cenou po změně úrokových sazeb. Nižší kupónové sazby vedou k nižším výnosům a nižší výtěžky vedou k vyšším stupňům konvexnosti.