Možná jste slyšeli terminologii před: v penězích, za peníze, z peněz; ale co to všechno znamená?

Všechny tyto termíny odkazují na jeden aspekt obchodování s možnostmi - peníze - a zjistit, co to znamená, má důležité důsledky pro obchodníky s volitelnými možnostmi. Tento článek se pokouší pokrýt základní pojmy ocenění opcí, abyste mohli pokračovat ve vytváření modelu, abyste lépe porozuměli jeho životně důležitým základům. (Další základní informace si přečtěte Vysvětlete cenu opce .

Prvky opčních cen
Cenová nabídka obvykle obsahuje následující informace:

• Název podkladového aktiva - tj. akcie, nazveme to ABC
• Datum vypršení platnosti - tj. Prosinec
• Strike cena - tj. 400
• Třída - tj. volání

Dalším důležitým prvkem je opční prémie, což je množství peněz, které kupující opce zaplatí prodávajícímu za právo, ale nikoliv za povinnost uplatnit tuto opci. To by nemělo být zaměňováno s stávkovou cenou, což je cena, za kterou lze uplatnit konkrétní opční smlouvu.

Výše ​​uvedené prvky společně slouží k určení peněžní síly opce - popis hodnoty skutečné opce, která se vztahuje k její stávající ceně i ceně podkladového aktiva. (Více informací o zásadách obchodování s opcemi naleznete v návodu Možnosti základních informací .)

Vlastní hodnota a časová hodnota
Opční prémie je rozdělena na dvě složky: vnitřní hodnotu a spekulativní nebo časové hodnoty. Vlastní hodnota je jednoduchý výpočet - tržní cena opce snížené o realizační cenu - a představuje zisk, který by držitel opce získal, kdyby uplatnil tuto opci, převzal podkladové aktivum a prodal je stávajícího trhu. Časová hodnota se vypočítá odečtením vnitřní hodnoty opce z opční prémie.

--9 -> Možnosti In-The-Money

Například řekněme, že je to září a Pat je dlouhý (vlastník) callové volby v prosinci 400 pro akcie ABC. Tato opce má současnou prémii 28 a ABC v současné době obchoduje na úrovni 420. Vlastní hodnota opce bude 20 (tržní cena 420 - strike cena 400 = 20). Prémiová opce 28 se tedy skládá z 20 dolarů vnitřní hodnoty a 8 z hodnoty času (opční prémie 28 - vnitřní hodnota 20 = 8).
Možnost Pat je v penězích. Volba typu "in-the-money" je volbou, která má vlastní hodnotu. Pokud jde o opci, je to opce se stávkovou cenou pod aktuální tržní cenou. Byl by pro Pat nejvhodnější pro to, aby prodal své callové opce, protože pak by získala dalších 8 dolarů na akcii, než by si dala dodávku akcií (jejich volání) a prodávala je na otevřeném trhu.

Jako bok, možnosti hlubokých peněz představují pro obchodníky ziskové příležitosti.Například nákup nákupní nabídky typu "hluboké peníze" může představovat stejnou příležitost, pokud jde o výnos, pokud jde o dolary, neboť nákup skutečné zásoby může být s daleko nižší kapitálovou investicí. To znamená mnohem vyšší návratnost skutečné investice.

Prodej upomínkových hovorů nabízí obchodníkovi příležitost, aby okamžitě využil svůj zisk, na rozdíl od čekání na prodej podkladových akcií. To může být také velmi výhodné, když se zdá, že dlouhá akcie je přepsána, neboť by se tím zvýšila vnitřní hodnota a často i časová hodnota, kvůli nárůstu volatility. (Více informací o této strategii voleb naleznete v části Základy pokrytí hovorů . Více informací o důležitosti volatility v obchodování s opcemi naleznete v návodě Option Volatility . Volby Of-The-Money

Vracíme-li se k našemu příkladu, kdyby Pat byla dlouhá opce putování ABC v prosinci 400 se současnou prémií 5 a pokud by ABC měla aktuální tržní cenu 420, neměla by žádnou skutečnou hodnotu celá prémie by byla považována za časovou hodnotu) a volba by byla z peněz. Možnost prodeje mimo prodejní cenu je volba s cenou, která je nižší než současná tržní cena.
Vlastní hodnota put opce je určena odečtením tržní hodnoty z realizační ceny (stávková cena 400 - tržní hodnota 420 = -20). Intuitivně se zdá, že vnitřní hodnota je záporná, ale v tomto scénáři nemůže být vnitřní hodnota nikdy záporná; nejnižší hodnota, kterou kdy může být, je nula.

Volby za peníze

Třetím scénářem by bylo, kdyby stávající tržní cena společnosti ABC činila 400. V takovém případě by volba i prodejní opce byla na penězích a vnitřní hodnota obou být nulová, neboť okamžité uplatnění jedné z možností by nemělo za následek žádný zisk. To však neznamená, že možnosti nemají žádnou hodnotu - mohly by mít stále časovou hodnotu. (Pokyny k pokročilejším možnostem obchodování s volitelnými možnostmi naleznete v návodě
Option Spreads .) Význam časové hodnoty

Hodnota času je hlavním důvodem, a mnohem více uzavírání, kompenzace, krytí a prodej smluv. V našem příkladu výše Pat zvýšil svůj zisk o 40% (8 USD / 20 USD) tím, že prodával své callové místo místo převzetí zásob a prodeje skutečných akcií. $ 8 pokrývá spekulace, která existuje v souvislosti s cenou ABC mezi zářím a vypršením v prosinci.
Trh určuje tuto část pojistného; nicméně není to jen náhodný odhad. Při stanovení časové hodnoty opce vstupuje do hry řada faktorů. Model oceňování opcí Black-Scholes se například opírá o souhru pěti různých faktorů:

cena podkladového aktiva

1. stávající cena opce
2. směrodatná odchylka podkladového aktiva
3. čas do expirace
4. bezriziková míra
5. (Další informace viz

Význam časové hodnoty .) Závěr

Stručně řečeno, pochopení základů oceňování možností může být řečeno jako součást vědy a výtvarného umění. Je důležité pochopit, odkud pocházejí zisky a co od nich očekáváme, aby se maximalizovaly zisky z opčního obchodování.
Pro diskusi a hodnocení aktuálních modelů oceňování opcí naleznete návod pro výuku zaměstnanců

Employee Stock Options .