a:

"Accretion" a "dilution" jsou chemické výrazy, které odkazují na příslušné zvýšení nebo snížení koncentrace látky nebo sloučeniny. Finanční svět přijal tyto odkazy k popisu dopadu fúze a akvizice (M & A) dohody o zisku na akcii (EPS). Když je hodnota vytvořena a EPS se po dohodě o fúzích a akvizicách zvyšuje, je to údajně akretivní. Naopak, pohyb je zřetelný, pokud je hodnota zničena a EPS klesá.

Existují další finanční využití výrazů "akreditace" a "zřeďovací"; skutečně "accretive" a "dilutive" by se koncepčně mohly uplatnit na jakoukoli ekonomickou transakci, kde se hodnota zvyšuje nebo snižuje. Nejčastěji se však jedná o transakce fúzí a akvizic.

Vytváření a zničení hodnoty

Pojmy vytváření hodnoty akrytu EPS nebo zničení hodnoty zředění EPS jsou zobecnění. Okolnosti mohou existovat tam, kde jedna nebo druhá není nutně pravdivá, přestože mnoho investičních odborníků jedná, jako by to byly základní investiční zákony.

Metody oceňování jsou důležité při určování EPS. Nejběžnějším základem je poměr cena / výnos (P / E). Mnoho z nich předpokládá, že po akvizici bude mít nabývající společnost stejný poměr P / E, takže růst EPS znamená, že celková hodnota nabývající společnosti vzrostla v rámci fúze a akvizic.

Nárůst EPS někdy přichází s dolní stranou: nově získaná společnost bude mít nižší míru růstu výdělku, než by získala společnost jako samostatná. Je velmi možné, že nová společnost bude mít nižší poměr P / E kvůli získání cílové firmy s nižším ratingem. To platí zejména v případě, že akvizice byla financována z akcií nabývající společnosti.

Vyhodnocení rozdílů

Často je příliš velký důraz kladen na EPS po fúzi a akvizicích. Nakonec může dojít k prokázání toho, že nabývaná společnost má nižší hodnotu P / E. Opačný případ platí pro zřetelnou dohodu o fúzích a akvizicích.

Akreace a ředění jsou matematické jevy spojené s fúzemi a akvizicemi a mohou být obecně použity jako součást procesu hodnocení. Úspory z rozsahu, zvýšené budoucí peněžní toky a zlepšená synergie nakonec určují úspěšné fúze.