Mnoho vzájemných fondů a individuálních investorů se podívalo na dluhopisy vydané portorikskou vládou ve snaze najít vysoce výnosné nabídky během historicky nízkých úrokových sazeb. Zatímco tato strategie za posledních pár let produkovala hezké výnosy pro mnoho investorů, mnohé z těchto otázek nyní selhávají kvůli finančnímu břichu, kterým vláda v posledních letech narazila. To znamená, že velké množství individuálních a institucionálních investorů, kteří si koupili tyto vysoce výkonné obecní nabídky, nyní pociťují ztrátu těchto ztrát ve svých portfoliích a v podstatě ztratili jeden z mála zbývajících rájí vyšších výnosů na trhu. (Pro více informací viz: 3 investoři investovali z Puerto Rico .

Kořeny problému

Každý, kdo sledoval finanční situaci portorické vlády, by neměl být překvapen tímto vývojem událostí. Portoriko je již 10 let v recesi a nyní má míru nezaměstnanosti o něco více než 12%. To bylo způsobeno kombinací snižování daní, která vypršela, a vládními předpisy, které zvyšovaly náklady práce v zemi na neudržitelnou úroveň. To se navíc spojilo s konkurencí jiných zemí s nižšími náklady na pracovní sílu, které vedly k tomu, že většina výrobních podniků z této země vyrazila.

Vláda a její obce vydaly bez další alternativy dluh jako prostředek generování příjmů v stagnující ekonomice. Konečně však dospěli k bodu, kdy již nemohou platit úroky, a tento problém se nedostal do pozornosti ratingových agentur. Standard & Poor's v roce 2005 snížila rating portorického dluhu z A- na BBB. V květnu roku 2007 opět snížila rating na BBB-. Portorikské otázky nakonec poklesly pod investiční stupeň, když opět snížily rating na BB + v únoru 2014. Tři dny poté se Moody's následoval a snížil rating těchto emisí na dvě plné úrovně pod investiční stupeň. (Pro více informací viz: Proč je Puerto Rico v tak dlouhém dluhu? )

Nabídky Puerto Rico jsou pro investory dlouhodobě atraktivní nejen pro jejich konkurenční výnosy, ale i pro jejich třístupňový status, což znamená, že investoři nebudou platit žádnou daň z příjmů z úroků že vydělávají z těchto dluhopisů. Netřeba dodávat, že tato výhoda způsobila, že Puerto Ricanské dluhopisy velmi lákavé pro vysoce výnosné komunální dluhopisové fondy, které usilovaly o diverzifikaci svých portfolií mimo své vlastní jurisdikce. Nyní však mnoho těchto fondů v důsledku této praxe trpí značnými ztrátami.

Oppenheimer Funds je pravděpodobně jedna z nejhorších obětí tohoto dilematu.Společnost Morningstar Inc. uvedla, že z prvních 20 fondů, které investovaly do tohoto sektoru dluhopisového trhu, 17 patří do této skupiny fondů. Podíl expozice v těchto fondech se pohybuje od necelých 13% až přes 42%. Většina finančních prostředků, které jsou postiženy, jsou fondy, které se v posledních letech dostaly do portorikských zdrojů, protože výnosy nadále rostly.

Zrátané podbízení

Reálný dopad finanční krize v Portoriku musí investoři ještě cítit, ale brzy se objeví. V pondělí 9. května se jí nedařilo vyplatit úroky ve výši 422 milionů dolarů, což se v mnoha komunálních dluhopisových portfoliích rychle projeví. Úpadek také není pro vládu volbou, protože je klasifikován jako území a nikoliv stát nebo místní správa. Kongres bude s největší pravděpodobností zapojen do jakéhokoli možného řešení a investoři, kteří jsou nuceni učinit ústupky, aby si udrželi svůj dluh, by měli tento vývoj považovat za zkušenost. (Pro více informací viz: Počátky portorické dluhové krize .