a:

Ceny dluhopisů kolísají s měnícími se tržními cenami a ekonomickým prostředím, ale velmi rozdílným způsobem a od různých faktorů, než jsou zásoby. Faktory, jako jsou rostoucí úrokové sazby a politiky hospodářského stimulace, mají vliv jak na akcie, tak na dluhopisy, ale každý reaguje opačným směrem. Když jsou akcie na vzestupu, investoři se obecně vytěsňují z dluhopisů a hromadí se na vzkvétajícím akciovém trhu. Když akciový trh opraví, neboť to nevyhnutelně dělá, nebo když nastávají vážné ekonomické problémy, investoři hledají bezpečnost dluhopisů. Stejně jako u libovolné tržní ekonomiky, ceny dluhopisů jsou ovlivněny nabídkou a poptávkou.

Dluhopisy jsou vydány zpočátku v nominální hodnotě nebo 100 USD. Na sekundárním trhu může cena dluhopisu kolísat. Nejvlivnějšími faktory, které ovlivňují cenu dluhopisu, jsou výnosy, převažující úrokové sazby a rating dluhopisů. V podstatě je výnosem dluhopisu současná hodnota jeho peněžních toků, která se rovná částce jistiny plus všechny zbývající kupóny. Výnos je diskontní sazba peněžních toků. Proto cena dluhopisu odráží hodnotu výnosu v rámci dluhopisu. Čím vyšší je kupón, tím vyšší je cena. Například dluhopis s výnosem 2% pravděpodobně má nižší cenu než dluhopis s výnosem 5%. Termín vazby dále ovlivňuje tyto účinky. Například dluhopis s delší dobou splatnosti obvykle vyžaduje vyšší diskontní sazbu z peněžních toků, neboť existuje riziko vyššího rizika dlouhodobého dluhu. Také vyměnitelné dluhopisy mají samostatný výpočet výnosu pro den volání za použití jiné diskontní sazby. Výnosnost za volání se vypočítává zcela odlišně od výnosu do splatnosti, neboť existuje nejistota, kdy dochází k splacení jistiny a ke konci kuponů.

Změny úrokových sazeb ovlivňují ceny dluhopisů ovlivněním diskontní sazby. Inflace produkuje vyšší úrokové sazby, což zase vyžaduje vyšší diskontní sazbu, čímž se snižuje cena dluhopisu. Dluhopisy s delší dobou splatnosti vidí v této události drastické snížení cen, neboť tyto dluhopisy navíc čelí inflačním a úrokovým rizikům v delším časovém období a zvyšují diskontní sazbu potřebnou k oceňování budoucích peněžních toků. Mezitím klesající úrokové sazby rovněž způsobují pokles výnosů dluhopisů, čímž se zvyšuje cena dluhopisu.

Úvěrové riziko také přispívá k ceně dluhopisu. Dluhopisy jsou oceněny nezávislými ratingovými agenturami, jako jsou Moody's, Standard & Poor's a Fitch, aby hodlají riziko selhání dluhopisu. Dluhopisy s vyšším rizikem a nižšími ratingy jsou považovány za spekulativní a mají vyšší výnosy a nižší ceny. Pokud úvěrový rating aktualizuje rating daného dluhopisu tak, aby odrážel větší riziko, a tím snížil rating, musí se zvýšit výnos dluhopisu a jeho pokles cen.