a:

Neexistují žádné záruky, že stagfláce se ve Spojených státech nemůže opakovat. Nicméně existují důvody domnívat se, že kombinace příčin stagflací sedmdesátých let se pravděpodobně nebude opakovat brzy. Pokud stagflace nastat znovu, zdá se pravděpodobné, že by byli jiní vinníci.

Co je stagflace?

Stagflace je typ hospodářské recese charakterizované rostoucí nezaměstnaností, negativním ekonomickým růstem a rostoucí inflací. Tradičně by vláda reagovala na recesi tím, že bude usilovat o expanzivní fiskální a měnovou politiku - snižování úrokových sazeb, zvyšování výdajů, snižování požadavků na bankovní rezervy a snižování daní.

Expanzní politika však hrozí, že se vytvoří ještě větší inflace. Vzhledem k tomu, že inflace je již stagflatována, je to kontraproduktivní opatření. Aby to bylo ještě horší, tradiční způsob, jak snížit inflaci, je kontrakcionální měnová a fiskální politika. Vzhledem k tomu, že se jedná o tendenci vytvářet nezaměstnanost a zpomalit hospodářský růst, nelze jej použít k řešení stagflací.

Early keynesiánští ekonomové, jejichž teorie se po druhé světové válce vyzdvihovaly, argumentovaly, že stagflace není možná. Inflace a nezaměstnanost byly považovány za vzájemně se vylučující jevy a desetiletí výzkumu prokázaly konzistentní vzájemný vztah mezi oběma. Když stagflace zasáhla Spojené království a USA v sedmdesátých letech, keynesiánská ekonomika nebyla schopna vysvětlit ani se jí zabývat.

Stagflace sedmdesátých lét

Existují konkurenční teorie, které používají k vysvětlení toho, jak stagflací jeho americká ekonomika v sedmdesátých letech, z nichž většina se soustřeďuje na tři faktory: negativní zásobovací šok na ropných trzích, let volné měnové politiky Federální rezervou a kontraproduktivní předpisy vlády.

Ropný šok začal v roce 1973, kdy Organizace arabských zemí vyvážejících ropu (OAPEC) uvalila embargo na dodávky ropy západním zemím, které podporovaly Izrael, jako například USA a Velká Británie

Inflace byla již na vzestupu do roku 1973, výsledek uměle nízkých úrokových sazeb a obrovské peněžní zásoby zvyšuje Federální rezerva v 60. a 70. letech 20. století. Do roku 1974 dosáhla roční míra inflace ve Spojených státech 12,2% a ve Spojených státech to byla ještě horší.

Aby se situace ještě zhoršila, administrativa Nixon se snažila udržet růst cen zaváděním kontrol mezd a cen. První soubor kontrol se uskutečnil v roce 1971, ale v průběhu roku 1975 se zhoršoval. Domácí výrobci všech kontrolovaných výrobků a služeb, včetně ropy, nemohli vytvářet zisk a neměli žádný podnět ke zvýšení výroby.To vedlo k vážnému nedostatku a rostoucí nezaměstnanosti.

Možnost stagflace dnes

Vzhledem k tomu, že se naučil z chyb ze sedmdesátých let, zdá se nepravděpodobné, že by vláda USA zavedla přímé mzdové a cenové kontroly v reakci na rostoucí inflaci. Stejně tak se zdá nepravděpodobné, že USA by byla tak špatně vybavená, aby zvládla ropné embargo, protože země má mnohem větší robustní výrobní kapacitu.

Stagflace může nastat znovu - rostoucí ceny a rostoucí nezaměstnanost se vzájemně nevylučují - ale pravděpodobně budou vyžadovat novou kombinaci negativních proměnných. Žádné dvě recese nejsou totožné a žádné dvě stagflační období nejsou totožné.