a:

Standardní makroekonomické prostředky pro inflaci nebo nezaměstnanost jsou považovány za neúčinné proti stagflaci. Z tohoto důvodu neexistuje univerzální dohoda o tom, jak nejlépe zastavit stagflaci. Politická obtíž pochází ze skutečnosti, že normální reakce na složky stagflace - recese a inflace - jsou diametrálně odlišné. Vlády a centrální banky reagují na recese prostřednictvím expanzivní měnové a fiskální politiky, avšak inflace se obvykle uskutečňuje prostřednictvím kontrakcionální měnové a fiskální politiky. To vytváří politiku v nepříjemné situaci.

Teorie makroekonomie a nemožnost stagfláce

Hlavním důvodem, proč jsou plaché měnové a fiskální politiky z velké části neúčinné vůči stagflaci, je to, že tyto nástroje byly postaveny na předpokladu, že souběžná rostoucí inflace a nezaměstnanost jsou nemožné.

Britský ekonom A. W. H. Phillips studoval údaje o inflaci a nezaměstnanosti ve Spojeném království během šedesátých a padesátých let a zjistil, že mezi rostoucími cenami a rostoucí nezaměstnaností existuje konzistentní vzájemný vztah. Phillips dospěl k závěru, že období nízké nezaměstnanosti vedlo ke zvýšení cen práce, které vedly ke zvyšování životních nákladů. Naproti tomu věřil, že tlak na růst mezd byl ulehčen během recese, které zpomalily zuřivost mzdové inflace. Tento inverzní vztah byl reprezentován v modelu, který se stal známým jako Phillipsova křivka.

Významní keynesiánští ekonomové a vládní politici, jako Paul Samuelson a Robert Solow, věřili, že křivka Philips by mohla být použita k posouzení makroekonomických reakcí, které by působily proti nežádoucím ekonomickým podmínkám. Tvrdili, že vlády mohou posoudit kompromis mezi inflací a nezaměstnaností a vyvážit obchodní cyklus.

Phillipsova křivka byla tak prominentní, že v padesátých letech se tehdejší předseda Federálního rezervního fondu Arthur Burns zeptal, co se stane, kdyby došlo jak k rostoucí nezaměstnanosti, tak k růstu cen. Jeho hlášená odpověď: "Pak bychom všichni museli odstoupit," říká.

V sedmdesátých letech však USA vstoupila do období souběžného zvyšování spotřebitelských cen a nezaměstnanosti. To bylo rychle nazváno "stagflation" - nejhorší ze dvou světů. V konfrontaci s realitou, která byla považována za nemožnou, se ekonomové snažili přijít s vysvětlením nebo řešením.

Navrhované řešení pro stagflaci

Keynesovská ekonomika se po sedmdesátých letech minulého století dostala do nepochopení a vedla k nárůstu ekonomických teorií na straně nabídky.Milton Friedman, který v šedesátých letech tvrdil, že Phillipsova křivka byla postavena na chybných předpokladech a že stagflace byla možná, se zvedla ke slávě.

Friedman tvrdil, že jakmile se lidé přizpůsobí vyšším mírám inflace, nezaměstnanost opět vzroste, pokud nebude řešena základní příčina nezaměstnanosti. Řekl, že tradiční expanzivní politika povede naopak k trvale rostoucí míře inflace. Argumentoval, že centrální banka musí stabilizovat ceny, aby přestala vyvíjet kontrolu nad inflací a že vláda musí deregulovat hospodářství a umožnit svobodnému trhu přidělit práci k nejproduktivnějšímu využití.

Většina neoklasicistních nebo rakouských názorů na stagflaci je podobná Friedmanově. Společné předpisy zahrnují zastavení expanzivní měnové politiky a umožňují volné úpravy cen na trhu. Současní keynesiánští ekonomové, jako je Paul Krugman, tvrdí, že stagflaci lze chápat prostřednictvím nabídkových šoků a že vlády musí jednat s cílem napravit šok v nabídce, aniž by umožnila příliš vysokou nezaměstnanost.