Výměny a několik obchodníků s vysokofrekvenčními technologiemi jsou podrobněji zkoumáni, protože regulátoři cenových tarifů se domnívají, že mohou narušit tvorbu cen a snížit likviditu a náklady na dlouhodobé investory.

Poplatky tzv. Maker-taker nabízejí transakční slevu těm, kteří poskytují likviditu (tvůrce trhu), a zároveň účtovat zákazníkům, kteří tuto likviditu účtují. Hlavním cílem poplatků makléřů je povzbuzovat obchodní činnost v rámci výměny tím, že se firmám rozšiřuje pobídka k zadávání zakázek, což teoreticky usnadňuje obchodování.

AD:

Výrobci jsou obvykle firmy s vysokofrekvenčním obchodem, jejichž obchodní modely převážně závisí na specializovaných obchodních strategiích, které jsou určeny k zachycení plateb. "Takers" jsou obvykle buď velké investiční firmy, které chtějí koupit nebo prodávat velké bloky akcií nebo zajišťovacích fondů, které provádějí sázky na krátkodobé cenové pohyby.

Model maker-taker je v rozporu s tradičním návrhem "zákaznické priority", podle kterého jsou zákaznické účty dány prioritou objednávky, aniž by musely platit poplatky za směnné transakce. V rámci modelu priorit zákazníků výměny účtují poplatky za transakce tvůrcům trhu a vybírají platby za tok objednávek. Platební platební příkazy jsou pak směrovány na makléřské firmy v úsilí přilákat objednávky na danou burzu.

-

Přidaná pobídka

Plán makléřů se vrací do roku 1997, kdy Joshua Levine vytvořil cenový model společnosti Island Electronic Communications Network, jehož cílem je poskytnout poskytovatelům pobídku k obchodování na trzích s úzkými spready . Podle tohoto scénáře by tvůrci obdrželi $ 0. 002 / sleva na podíl a příjemci by zaplatili $ 0. 003 / akcie a výměna by udržovala částku $ 0. 001 / rozdíl v podílu. Do poloviny roku 2000 se strategie zachycování slev vynořila jako základní prvek tržních pobídek, přičemž platby se pohybují od 20 do 30 centů za každých 100 obchodovaných akcií.

AD:

Výměny, které využívají cenové programy výrobců, zahrnují platformu Arca Options společnosti NYSE Euronext a NASDAQ OMX Group Inc . (NASDAQ: NSDQ) NOM, stejně jako nová burza opcí v USA, kterou zahájila společnost BATS Global Markets. Mezinárodní holdingy cenných papírů, Inc. . a Exchange Board Options Exchange, které vlastní 999 CBOE Holdings, Inc. (Nasdaq: CBOE CBOECboe Global Markets Inc 115. 02-0 48% Vytvořeno s Highstock 4. 2. 6 < ) oba používají systém priorit zákazníků. Možné cenové zkreslení Detraktory této praxe se domnívají, že veřejné ceny nabídek / nabídek na trhu jsou nesprávné díky slevám a slevám. Někteří oponenti poznamenávají, že obchodníci s vysokou frekvencí využívají slevy nákupem a prodejem akcií za stejnou cenu, aby profitovali z rozpětí mezi slevy, které maskují skutečný nárůst cen akcií.Jiní tvrdí, že platby poskytované makléřem vytvářejí falešnou likviditu tím, že přitahují lidi, kteří mají zájem pouze o slevy a kteří ve skutečnosti v podstatě neobchodují s akciemi. Studie University of Notre Dame Finance Profesoři Shane Corwin a Robert Battalio a profesor univerzity Indiana Robert Jennings zjistili, že obchodníci s cennými papíry pravidelně směřují objednávky klientů na trhy, které poskytují ty nejlepší platby, což vedlo k horším výsledkům, než kdyby makléři neměli platby.

Bližší pohled

V lednu 2014 byl Jeffrey Sprecher, výkonný ředitel společnosti

IntercontinentalExchange Group, Inc.

(NYSE: ICE

ICEIntercontinental Exchange Inc66. s firmou Highstock 4. 2. 6 ), která vlastní burzu cenných papírů New York , vyzvala regulační orgány, jako je například regulační orgán pro finanční průmysl a Komise pro cenné papíry, aby se podrobněji zabývaly metodami stanovování cen. A v dopise do SEC, Královská banka Kanady (NYSE: RY RYRoyal Bank of Canada79, 42 + 0, 41% vytvořeno s Highstockem 4. 2. 6 ) Skupina Capital Markets tvrdila, že opatření makléř-podnikatel podporovala střety zájmů a měla by být případně zakázána. V návaznosti na výtržnost požádal senátor Charles Schumer (D. -NY), aby se studie SEC zabývala otázkou, a v prosincovém prohlášení z 2. dubna 2014 komisař komise SEC Luis Aguilar oznámil, že SEC zvažuje testovací iniciativu s cílem omezit rabaty výrobců prostřednictvím pilotní program, který by vybíral poplatky výrobce a vybrané ve vybrané skupině akcií za zkušební období, aby prokázal, jak je obchodování s těmito cennými papíry srovnatelné se srovnatelnými akciemi, které si udržují platební systém makléř-příjemce. Bottom Line Zatímco systém poplatků od makléřů od začátku devadesátých let klesá, jejich budoucnost zůstává nejistá, protože akademici, finanční instituce a politici požadují regulační kontrolu cenového modelu. Nadcházející pilotní iniciativa k dalšímu šetření by mohla vést k významným změnám v praxi.