Minimální volatilita iShares MSCI v USA (NYSEARCA: USMV USMViSh Edg MSCI MV51.44 + 0.16% (ETF) byl vytvořen v roce 2011 s cílem sledovat výkon indexu minimálního volatility MSCI USA, který se skládá z akcií obchodovaných na burzách v USA, které mají nižší volatilitu ve srovnání s širším americkým akciovým trhem. Od srpna 2015 ETF vytvořila od svého vzniku průměrnou roční míru návratnosti 15,7% a celková návratnost za poslední rok je přibližně 10,4%.

Proces výběru indexu minimálního volatility MSCI USA začíná indexem MSCI USA a řídí se specifickými pravidly pro určení opravných koeficientů cenných papírů, které produkují nejnižší možné celkové riziko. USMV využívá metodu pasivní investice pomocí reprezentativní metodiky odběru vzorků, která odráží investiční výsledky indexu minimálního volatility MSCI USA. Mezi hlavní složky fondu patří zdravotní péče, základní spotřební zboží a zásoby technologií.

- 999 - ETF investuje pouze do amerických akcií a přiděluje 32% společnostem se společností s obrovským tržním ziskem, zatímco společnosti s kapitálem velkých a středních společností představují 46% a 22% z investovaných aktiv fondu. Fond má ve svém portfoliu 164 společností, zatímco podkladový index obsahuje 639 akcií. Historicky se podíl fondu naklonil k sektorům zdravotnictví, financí a technologií. Samotné zdravotnické společnosti mají 20% svých podniků. Finanční a technologické společnosti představují 18% a 15% portfolia USMV. Podniky v sektoru spotřebního zboží mají 14%. Jiné průmyslové odvětví s přidělením nižší než 10% zahrnují podniky veřejné spotřeby, spotřebitelské oddělení, průmysly a materiály.

Fond je dobře diverzifikovaný a žádná společnost v portfoliu USMV nese více než 2%. Pět nejvýznamnějších fondů má přibližně 7% a zahrnuje společnosti jako AT & T Inc., McDonald's Corp., Verizon Communications Inc., PepsiCo Inc. a Public Storage REIT. Top 10 podílů společnosti má 14% alokace.

Od svého založení USMV sledoval investiční výsledky základního indexu v rámci chyby sledování pod 50%. Manažeři fondu očekávají, že sledovací chyba společnosti USMV nepřesáhne 5%, což může vzniknout v důsledku transakčních nákladů, rozdílů v cenách a poplatků a výdajů fondu.

Management

USMV spravuje společnost BlackRock Fund Advisors, která je soukromým investičním manažerem dříve známým jako Barclays Global Fund Advisors. Je dceřinou společností společnosti BlackRock Institutional Trust Company, N.A., která je součástí společnosti BlackRock, Inc., nadnárodní společnosti pro správu investic se sídlem v New Yorku. BlackRock Fund Advisors spravuje různé podílové fondy s cennými papíry s pevným výnosem, komodity a měnové burzy.

Charakteristika

USMV byl založen dne 18. října 2011 společností BlackRock Fund Advisors a používá investiční strategii pro indexování výběrem akcií, které produkují investiční výsledky podobné výsledkům indexu. Fond má průměrnou tržní kapitalizaci ve výši 43 miliard dolarů a jeho míra obratu portfolia činila 24% v roce 2014. Navzdory takové vysoké míře obratu má USMV roční nákladový poměr ve výši 0,15%, což je ve srovnání se svými vrstevníky velmi atraktivní "průměrný nákladový poměr 0,36%. Při výběru svých akcií používá vlastní multifaktorový model, který se zabývá nestálostí nejen jednotlivých akcií, ale také souhrnného portfolia fondu. USMV je obchodována na burze v New Yorku a její akcie je možné zakoupit prostřednictvím různých investičních makléřů.

Vhodnost a doporučení

V minulosti mají společnosti, které vykazují nízkou volatilitu, tendenci mít vyšší stabilitu. Nízkotlaké akcie obvykle působí v průmyslových odvětvích, jejichž produkty jsou v rozpočtech spotřebitelů méně diskreční, jako jsou telekomunikace, zdravotnictví a potravinářské výrobky. Vzhledem k neelastické poptávce po těchto méně diskrečních výrobcích nejsou poklesy výnosů a zisků během recese tak dramatické jako poklesy u společností, které prodávají výrobky a služby na volném trhu, jako jsou luxusní zboží a další prémiové zboží.

Historicky, akcie s nízkou volatilitou nabízejí lepší výnosy ve srovnání s jejich protějškovými protějšky. Mnoho akademických studií nemůže potvrdit souvislost mezi tím, že získává větší riziko a získává vyšší výnosy. Na druhé straně finanční teorie zjišťuje, že akcie s vysokou volatilitou mají tendenci dosahovat lepší výkonnosti na rostoucích trzích, čímž překonávají nízkou volatilitu akcií. Investoři by měli pečlivě zhodnotit své investiční cíle a investiční časový horizont pro svou ochotu poskytnout finanční prostředky USMV.

Vzhledem k tomu, že fond má významné podíly v sektoru zdravotní péče, potenciální investoři jsou vystaveni rizikům spojeným s tímto odvětvím. Historicky návrat zdravotnictví závisí na vládních nařízeních a programech, protože více než polovina veškerých výdajů na zdravotní péči ve Spojených státech pochází z různých vládních programů, jako jsou např. Medicaid, Medicare a oddělení veteránů Spojeného království. Také vypršení platnosti patentu hraje negativní vliv na výnosy v sektoru zdravotnictví, pokud lékařské společnosti nejsou schopny nalézt další alternativní trhavé drogy.

Pro ty, kteří sledují moderní teorii portfolia (MPT), je tato ETF nejvhodnější pro investování do dividend a do jisté míry pro investování do hodnoty. USMV má stabilní dividendový výnos 1,83%, což je nad dividendovým výnosem pro index S & P 500. Také fond má mnoho akcií, které se výrazně překrývají s indexy cen akcií, jako je Index Russell 1000 Value Index.

Od srpna 2015 existuje fond na krátkou dobu a poskytuje malý přehled o svých rizicích a návratnosti obchodu. USMV vykazuje tříletou směrodatnou odchylku 8,27%, což je zhruba stejná jako standardní odchylka 8,56% u indexu S & P 500 Total Return Index. Fond má nižší tříletý průměrný výnos 14,9% ve srovnání s výnosem 17,6% pro index S & P 500 Total Return Index. USMV má tříletý Sharpeův poměr 1,73, který je poněkud nižší než Sharpeův poměr 1,93 pro index S & P 500 Total Return Index vzhledem k nižším výnosům fondu. Vzhledem k tomu, že fond má nižší korelaci s americkým širokým trhem, vykazuje USMV tříletý beta index 0.80 vůči indexu S & P 500 Total Return Index.

USMV je nejvhodnější pro investory, kteří jsou znepokojeni volatilitou výnosů a chtějí získat expozici americkým akciím společností, které vykazují stabilnější a zralější růst peněžních toků s vyššími než průměrnými výnosy z dividend.

Jak by finanční klienti mohli používat tento ETF

Když doporučují finanční poradci, měli by své klienty uvědomit, že vzhledem k tomu, že fond investuje do nízko volatilních akcií, výnosy USMV pravděpodobně vykazují menší fluktuace ve srovnání s širším trhem. Přestože portfolia USMV by měly v dlouhodobém horizontu nabízet lepší výnosy s ohodnocením rizikovosti, fond může generovat nižší výnosy ve srovnání s rozsáhlými tržními indexy, jako je S & P 500 během rostoucích trhů.

Mnohé podílové fondy, jako jsou AT & T, McDonald's a PepsiCo, zaznamenaly výrazné zpomalení nebo dokonce pokles růstu peněžních toků, výnosů a zisků. Vzhledem k tomu, že zlepšení v ekonomice Spojených států může brzy přimět Federální rezervu USA ke zvýšení referenční úrokové sazby, pomalu se rozvíjející společnosti v portfoliu fondu mohou mít ještě horší výsledky v oblasti výnosů akcií. Finanční poradci by však měli vzít na vědomí, že nadprůměrné výnosy z dividend z držby USMV se mohou ukázat jako významný kompenzující faktor v prostředí poklesu ocenění v důsledku zvýšení úrokových sazeb.

Hlavní konkurenti a alternativy

Pokud jde o alternativy k USMV, je pro investory k dispozici několik možností. Nástroj ETF s nízkou volatilitou PowerShares S & P 500 má poněkud vyšší poměr nákladů 0,25% a vybírá 100 společností z indexu S & P 500, které vykazují nejnižší volatilitu za uplynulý rok.

SPDR Russell 1000 Low Volatility fond má mírně nižší poměr nákladů o 0,12% a drží 82 akcií vybraných z indexu Russell 1000 Low Volatility. Tento fond má v porovnání s USMV větší váhu vůči firmám, které jsou spíše než velkým tržním firmám.

ETF minimální volatility iShares MSCI EAFE nabízí investorům široké pokrytí nízko volatilních globálních akcií mimo Spojené státy. Fond účtuje poměr nákladů 0,2%.